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爱用低倍杠杆?ETF流动性提供平台

2020-11-24 14:21:54 来源:广东财经网

杠杆ETF作为加密资产领域新兴的衍生品,并不为多数投资者所熟知。

事实上,如果投资者惯常使用低倍杠杆进行开仓,杠杆ETF拥有杠杆交易与合约交易无法比拟的优势。

首先,杠杆ETF仓位资金利用率更高,这主要是由于杠杆ETF开仓时,无需交纳保证金,开平仓如买卖现货一般,所以无需占用部分仓位作为保证金,以抬高或降低强平价。 

其次,杠杆ETF再平衡机制,使得其拥有复利投资效益。新加坡时间每晚12点,进行再平衡之后,仓位盈利部分自动补入新开仓位中,适合牛市操作。 

目前,业内有诸多平台都上线了杠杆ETF产品,细节上略有不同,但本质殊途同归,如MXC抹茶的杠杆ETF,火币的ETP等等。

近几年,美国比特币推动者,不断向监管机构申请比特币ETF上线,也从侧面反映了ETF未来的想象空间。

什么是杠杆ETF?

杠杆ETF是借鉴传统金融领域基金杠杆ETF而来的衍生品。在传统金融领域,比较出名的杠杆ETF产品有3倍做多纳斯达克指数ETF(TQQQ)等等。

以MXC抹茶杠杆ETF BTC产品为例,买卖杠杆ETF的过程像买卖现货一样。买入BTC3L意味着3倍做多BTC,卖出表示平仓,相反买入BTC3S意味着3倍做空BTC,卖出表示平仓,开仓无需交纳保证金,故而也没有爆仓规则。

BTC3L与BTC3S,会3倍锚定BTC现货涨跌幅,BTC现货上涨1%,则BTC3L上涨3%,同时BTC3S下跌3%。

在实际过程中,由于平台会选择,多个平台价格的加权算数平均值,以及盘口价格会受到成交影响,所以并不能完全按照3倍倍数锚定涨跌幅。

此外,净值才是杠杆ETF真实价格,当盘口价格偏离净值较大时需要注意风险。净值的概念与合约里的指数价格或者合理价格类似,是为了避免由于大单成交,而导致的盘口价格偏差过大。

杠杆ETF仓位利用率更高

如上文所述,买卖杠杆ETF的过程像买卖现货一样。买入BTC3L意味着3倍做多BTC,买入BTC3S意味着3倍做空BTC,而无需交纳保证金。

这表示,若投资者用1万USDT,在BTC上涨至18000美元时,买入BTC3L,则BTC3L上涨30%,赚得的实际收益为3000 USDT。

相比之下,合约则需要关注保证金及强平价。同样是用1万USDT,3倍做多BTC,同样在BTC上涨至18000美元时买入。 

合约交易需要交纳维持保证金为18000*10000*0.0001*0.5%=90 USDT,仓位保证金约为18000*10000*0.0001/3=6000 USDT(在BTC价格恰为18000 USDT时)。强平价格为(90-6000+18000*10000*0.0001)/(10000*0.0001)=12090 USDT。

而当投资者把保证金削减5600 USDT变为400 USDT时,相应的强平价会提升到17690 USDT。而11月22日19时,BTC急跌至17630 USDT附近,达到强平价。

反观杠杆ETF,既无需追加保证金,也没有强平规则,不用担心插针爆仓。

所以,由于没有保证金规则,杠杆ETF实际仓位利用率更高,也没有爆仓规则。

杠杆ETF的复利收益

在解释杠杆ETF的复利收益前,先要弄清一个概念——再平衡。

再平衡分为定时再平衡、不定时再平衡两部分。

定时再平衡本质上是,平台为了维持ETF的3、4或5倍杠杆率,进行的操作,此外平台也需要在其他多个衍生品平台,进行风险对冲,以规避价格急涨急跌带来的风险,而维持杠杆率和对冲,都需要产生一定的费率磨损。

所以,以MXC抹茶为例,其杠杆ETF产品会在新加坡时间每日0点,进行定时再平衡,向现有持仓账户,按费率收取费用,如目前BTC3L费率为0.2%。

不定时再平衡是指,当标的的现货价格,涨幅或者跌幅超过一定幅度时,3L或3S持仓者需要按费率交纳管理费。

比如在BTC现货价格为1万USDT时,BTC3L与BTC3S上线,所以BTC3L与BTC3S的不定时再平衡,锚定的BTC现货价格为1万USDT。当BTC现货价格上涨或下跌幅度超过15%,也就是说BTC现货价格达到11500 USDT,或者达到8500 USDT时,不定时再平衡就会触发。

再平衡并非加密资产ETF独有的机制,在传统金融ETF里也存在。 

杠杆ETF的复利收益,正是来自于再平衡,新加坡时间每日0点定时再平衡时,盈利部分仓位会自动转入总仓位,实现复利收益。

总结来说,如果惯常使用低倍杠杆进行投资,可以尝试使用ETF。由于再平衡机制的存在,杠杆ETF没有爆仓机制,开仓无需占用保证金,方向暂时开反也无需追加保证金。

而每晚0点进行再平衡时,盈利仓位会自动转入开仓仓位中,获得复利收益。杠杆ETF特别适合单边行情,尤其适用于目前的行情。

事实上,杠杆ETF作为锚定现货涨跌幅的衍生品,资金进出并不会影响现货价格,所以ETF在传统金融领域,是大资金投资某个标的的首要选择之一,适合大资金入场,这也是为什么比特币ETF如此受人关注。

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