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大轮回：大型科技股2020年或不再统治市场 价值股被看好
数年来，大型科技股一直是投资者的热门选择，2019年也不例外。
苹果（AAPL）今年迄今股价上涨近70%，成为道琼斯指数中表现最好的股票。微软（MSFT）股价也很疯狂，飙升近50%。
Facebook（FB）是今年标普500指数中表现最好的股票之一，尽管面临诸多争议，但其仍上涨逾50%。
但一些市场专家表示，随着进入2020年，相比于动能股以及包括亚马逊（AMZN）、Netflix（NFLX）和谷歌母公司Alphabet（GOOGL）在内的FAANG股票，价值股和债券可能是更好的选择。
人们越来越担心，明年全球经济将进一步放缓，因此市场对2020年的盈利预期可能过高。这意味着上涨最多的股票拥有最大的下跌潜力。
Falcon Wealth Advisors首席执行官Jake Falcon表示，他看到了高股息收益型公用事业股以及美国国债的价值。他还认为，小盘价值股和新兴市场拥有比美国大型科技股更好的机会。
从成长股到价值股的轮换
简单来说，Falcon认为，自2009年3月大盘触底以来，成长股已经向前推进了十多年，现在市场需要新的领导者。
Falcon说：“过度自信和自满是一个问题。现在是时候重新平衡并小心不要变得过于自信。牛市已经运行了10多年，因此我们希望投资组合更具防御性。”
Westwood Income Opportunity Fund的共同投资组合经理David Clott说，金融业也可能会从美联储的三次降息中受益。原因是降息可能导致贷款增速提升。他的基金重仓持有摩根大通（JPM）、美国银行（BAC）以及保险公司Chubb（CB）。
Clott说：“降息应该会渗透到实体经济中并加速经济增长。这将使价值股更加受益，因目前成长股更加昂贵，而周期性公司通常会在“经济顺风”的情况下表现更好。”
因此，随着进入年底，银行股开始走高。Invesco KBW Bank ETF（KBWB）在过去三个月中上涨逾20%，同期标普500指数（SPY）上涨7%。
政治不确定性或使价值股受益
对国际贸易的担忧以及与美国总统大选相关的“大量干扰”，是一些投资者开始以更具防御性的方式调整投资组合的其它原因。
国际资产管理公司Neuberger Berman的策略师们在明年的市场展望中表示：“2020年的政治不确定性可能需要更长的时间才能解决。”策略师认为，这可能会导致类似于2018年第四季度的股市大幅下跌。当时市场担心美联储过于激进地加息。
“在经济数据稳定的背景下，这可能会给价值股带来长期的机会，”策略师们补充称。
国际贸易紧张局势缓解可以提振价值股，尤其是工业公司。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Market)美股策略主管卡尔瓦西纳(Lori
Calvasina)在上周的一份报告中表示，价值股票将是贸易谈判顺利的最大受益者。其公司推荐金融、工业和公用事业股。
这些行业应会跑赢大盘，因科技股和其它动能股似乎被高估了，尤其是因为它们的未来盈利增长预测不再明显高于价值股。
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