使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
12.7pp期货实时行情：库存水平偏低 聚丙烯短期承压运行
11月由于新增装置开车延迟，供应端压力小于预期，叠加下游市场订单持续，PP01合约价格持续走强。但原材料价格上涨影响下游厂商的利润空间，现货采购跟进乏力。短期来看，PP价格承压较大。
库存水平偏低
今年不管是上半年国内需求报复性反弹还是下半年出口订单逐步恢复，PP市场需求远超预期。年初为了应对新冠疫情的冲击，政府加大货币投放和信用扩张，刺激了生产需求;年中农产品、工业品先后上涨带动市场情绪回升。
长期来看，随着疫苗研发的积极进展，经济复苏预期增强，全球市场先后进入补库周期，原材料价格上升趋势不改。丙烯价格受供给端影响较大，韩国LG停车利好持续发酵，东北亚现货供应持续收紧，而下游PP生产盈利维持阶段性高位，开工热情较高。但值得注意的是，部分下游产品涨势呈现收窄迹象，对原料追高采购偏谨慎，随着后期现货供应增加，市场对于高价丙烯的抵触情绪将增加，成本端支撑偏弱。
一直以来，产业端看空PP的主要逻辑在于产能扩张周期的压制较强，但是随着大量新增装置投产的延迟，供给冲击预期落空。后市扩产预期依然不变，年内PP规划装置陆续上马。截至目前，全年投产9套新装置，共计400万吨，增长率在16.37%，总产量冲击2400万吨高位，使得国内市场竞争加剧，低价频现，未来各大生产商利润率将继续缩减。另外，国内通用料市场竞争加剧，但专用料市场受制于生产技术，供应量明显不足，导致国产PP结构性错配严重。
今年石化库存维持先高后低现象，主要原因是受疫情影响，油制聚烯烃企业对于月度销售计划量执行要求严格，推出一系列销售活动，5月以后整体库存量相对偏低，使得石化企业议价权增强，出厂价格坚挺。同时，虽然贸易商库存一直居高不下，但PP现货价格并未受到实质性影响，反而在11月的快速上涨过程中，贸易商积极去库，PP价格开始回落。
造成这种现象的原因，我们认为有三点：一是库存长期维持在高位或者低位对价格的影响有限，短期供应缺口影响更大;二是贸易商在年初低利率环境下资金储备充裕，囤货能力增强，现货压力一般;三是PP标品的排产比例一般，贸易商套保盘的货以非标为主，拉丝供给压力不大。
下游市场两极分化
传统的塑编等其他品种利润受到压缩，接盘较少抑制后续补库力度。而BOPP行业订单火爆，多数工厂接单量出现一个月之久，膜厂利润已至近些年的历史高位，原料购买量也明显增加。自11月下旬开始，下游家电、日用品需求暴增，很多家电企业的新增海外订单延续到了2021年上半年，加之下半年各种平台的促销活动推动，行业需求边际改善，整体增速持续高升。
除此之外，近期ABS涨势过急导致部分下游工厂成本抬升较快，加工利润受到挤压，部分工厂开始选择共聚作为替代品，使得共聚产品价格短时间内也被抬升。展望后市，由于前期PP涨幅过大，仍需要时间消化，市场采买情绪谨慎，当前下游出现停工抵制原料涨价现象，需求跟进明显不足。
综上所述，当前化工品走势依然向好，受疫苗研发利好影响，市场乐观情绪延续，经济复苏带来的补库周期行情仍然值得期待。短期来看，PP前期上涨幅度过大，压缩下游厂商的利润空间，后市需要时间消化涨幅，PP或自高位回落;长期来看，PP上涨趋势并未改变，建议投资者以短空长多思路为主，控制仓位。
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
17:03
