加载中 ...
首页 > 财经 > 焦点新闻 > 正文

2021年的股票市场怎么样?2021年A股投资策略

2020-12-09 18:06:39 来源:广东财经网

  中信建投指出,市场上行的驱动力主要来自经济复苏,全年市场走势呈现出一波三折的特征。全年最主要行情在2021年一季度,三季度可能还存在着小反弹。我们建议投资者降低预期,防范风险,把握一季度的行情。

  由于经济复苏和利率上行主导市场,从短期来看:第一,全球定价的有色金属、石油产业链、全球航运等周期行业将持续占优。在2020年4季度已经反映的情况下,我们更建议2021年选择石油、有色金属等资源板块。第二,信用和货币边际收紧的情况下,低估值、充裕的现金流仍然是稀缺的。消费板块和保险板块相对占优。从长期来看,经济升级将主导结构型的机会,科技和消费仍然值得长期布局。

  外资不断流入A股市场,公募和私募基金不断发展壮大,投资者机构化趋势更加明显,龙头公司的持股更加集中。这个趋势将在2021年持续。从资本市场建设来看,2021年提升上市公司质量,盈利能力强的行业龙头公司也会持续获得龙头溢价。因此,坚持各领域的龙头策略是我们2021年最重要的风格推荐。

  全文如下:

  中信建投2021年A股投资策略展望:风物长宜

  我们预期2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外,信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。市场上行的驱动力主要来自经济复苏,全年市场走势呈现出一波三折的特征。全年最主要行情在2021年一季度,三季度可能还存在着小反弹。我们建议投资者降低预期,防范风险,把握一季度的行情。

  2020年新冠疫情打破了原有经济平稳运行的过程。为了应对经济面临的巨大冲击,中国在 2020 年一季度采取了严格的隔离和控制,导致经济停滞,形成了-6.8%的短暂停滞。严格的管控使中国成为全球疫情控制最成功的国家,随后中国经济逐步进入回复状态,二季度经济增长 3.2%,三季度经济增长 4.9%,中国经济处于疫情后持续回升的过程中。在新冠疫情不重新大规模爆发的情况下,我们预期中国2020年四季度经济增长达到 5.5%-6%的正常水平。

  与中国相反,海外疫情控制措施没有中国严格,导致疫情反复,经济活动受到巨大的负面冲击,全球陷入了较大的衰退。美国一季度GDP是0.32%,二季度是-9.03%,三季度是-2.91%。2020年11月美国总统选举结束之后,如果拜登采取强有力的控制措施,美国在2021年也将逐步进入恢复的过程中。

  从2020年经济运行的情况来看,由于疫情的影响,市场普遍预期中国采取强有力的逆周期调节措施。消费、投资和出口三家马车中,出口受到较大的影响,基建投资和制造业投资将表现优异,消费也会受到较大的影响。但是海外疫情的爆发,首先是防疫物资驱动了出口,其次是海外产能受限订单返回中国,导致出口明显超预期。但是,由于储备项目不足和企业盈利能力下降,中国的基建投资和制造业投资不及预期。疫情影响了商业活动,消费也显著不及预期,这是2020年中国经济运行超出预期的地方。

  (一)2021年经济总体展望

  2021年相对于2020年,我们预期将出现如下的变化:第一,经济增长目标将维持在9.5%左右,节奏上逐季回落,由20.1%回落至5.6%。整个经济呈现出复苏见顶的特征。第二,货币政策将继续推进正常化的过程,社会融资规模将回落至10%左右的增长。利率水平将上行至高位。第三,物价水平将保持平稳,PPI可能会出现回升。因此,2021年经济活动整体表现将类似于2004年和2010年。

  从经济驱动力来看,如果欧美疫情因为疫苗的推广而得到控制,需求将显著回升,这对中国出口将构成拉动作用。第二,从经济结构来看,房地产市场将在调控中平稳运行,制造业投资在构建现代化产业体系中成为重点,成为驱动2021年经济增长的重要力量。第三,双循环经济体的构建,消费水平将得到支持,这也是2021年经济水平回升的力量。经济结构的调整和优化的机会更加明确。

  (二)十四五新开局分析

  2021年,中国经济将进入新阶段,高质量发展是未来经济发展的主线。

  第一,科技自立自强成为国家战略将构建“科技-资本之间的”循环。资本市场将更加活跃,更多优秀的科技公司将得到资本支持。证券和科技企业将持续表现优异。

  第二,现代化产业体系的构建,数字化和智能化是提升效率的手段,新基建的七大领域将持续得到布局。我们看好数字化革命在未来几年的投资机会。

  第三,中国将积极参加RCEP、CPTPP等自贸协定,进一步扩大开放水平,构建国际国内双循环的格局。这对中国经济发展更加重要。

  第四,深化要素市场化改革是激发经济增长潜力的重要内容。

  我们认为土地使用性质的改革和人口流动限制的放开是十四五规划中最值得期待。这将构建“土地-收入-消费-投资”的内循环。消费仍然具备持续性的机会。

  三、投资策略:站在新时代的起点上

  1、大势判断

  我们预期2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外,信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。市场上行的驱动力主要来自经济复苏,全年市场走势呈现出一波三折的特征。

  全年最主要行情在2021年一季度,三季度可能还存在着小反弹。我们建议投资者降低预期,防范风险,把握一季度的行情。

  2、行业比较

  由于经济复苏和利率上行主导市场,从短期来看:第一,全球定价的有色金属、石油产业链、全球航运等周期行业将持续占优。在2020年4季度已经反映的情况下,我们更建议2021年选择石油、有色金属等资源板块。第二,信用和货币边际收紧的情况下,低估值、充裕的现金流仍然是稀缺的。消费板块和保险板块相对占优。从长期来看,经济升级将主导结构型的机会,科技和消费仍然值得长期布局。

  3、风格分析:龙头风格强化

  从2015年以来,投资者结构发生了显著的变化。外资不断流入A股市场,公募和私募基金不断发展壮大,投资者机构化趋势更加明显,龙头公司的持股更加集中。这个趋势将在2021年持续。从资本市场建设来看,2021年提升上市公司质量,盈利能力强的行业龙头公司也会持续获得龙头溢价。因此,坚持各领域的龙头策略是我们2021年最重要的风格推荐。

  风险提示: 疫情再度爆发,经济复苏不及预期,流动性持续收紧。

“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱1098101642@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示,婚姻登记场所是人群聚集场所,部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记,控制登记人数,分批分段登记,减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。

    15:54
  • 欧洲央行副行长金多斯:欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。

    15:54
  • 财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率:尽管通胀年率保持稳定,但核心通胀率有所下降,这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变,并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。

    15:54
  • 【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称,目前武汉生活必需品供应基本正常,除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外,大部分重要生活物资供应充足,未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业,商户开业率超过80%,日交易量上升至3000吨以上。(国是直通车)

    15:53
  • 【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示,主要受外国人入境游消费扩大影响,2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示,2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元(1美元约合109.8日元)。其中,商品贸易方面,由于液化天然气价格下跌等因素,进口下降5.6%至75.56万亿日元;由于汽车部件及钢铁等产品出口减少,出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%,为5536亿日元。(新华社)

    15:53
  • 欧元兑美元EUR/USD短线波动不大,现报1.0952。

    15:53
  • 瑞士1月CPI年率:0.2%,前值:0.2%,预期:0.1%;瑞士1月CPI月率:-0.2%,前值:0%,预期:-0.2%。

    15:52
  • 英镑兑美元GBP/USD短线走低13点,现报1.2890。

    15:52
  • 【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为,“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡,未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年,国产Model 3车型的售价就有望降至25万元,降幅接近20%。(新京报)

    15:51
  • 【内蒙古:对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息,疫情期间,内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%,对面临暂时性经营困难的中小企业,返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。

    15:51
  • 【商务部:2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示,2019年,在服务贸易创新发展试点等政策的激励下,我国服务贸易总体保持平稳向上态势,逆差明显下降,结构显著优化,高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元(人民币,下同),同比增长2.8%。其中,出口总额19564.0亿元,同比增长8.9%;进口总额34588.9亿元,同比减少0.4%。(第一财经)

    15:51
  • 【振华股份:疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告,公司目前生产经营稳定,所有产能均正常开工,原材料采购能基本满足生产需要,由于疫情导致下游客户开工推迟,公司出货量减少,产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化,适度调整生产经营策略,尽可能保持生产经营的稳定。

    15:50
  • 环旭电子2月10日晚间公告,公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元,较去年同期的合并营业收入减少27.83%,较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。

    15:49
  • 精测电子:与京东方集团签订了多份销售合同,合同累计金额达到6.96亿元。

    17:12
  • 华夏银行:银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券,募集资金全部用于绿色信贷。

    17:03