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财通转债783108申购价值分析
财通转债，申购代码783108，交易代码113043。本次发38亿元可转债，6年期，转股溢价1.92%。
发行条款
1.债券评级：AAA，无担保，浙江国有企业（评级最高）
2.发行规模：38亿（规模大）
3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，1.0%，2.0%，2.5%（利率很低）
4.股价下调：30~15~80%（严苛）
5.强制赎回：30~15~130%（正常）
6.有条件回售：无回售（金融类转债都没有）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：97.6
9.配售代码：764108，每股配售 1.0580 元可转债
10.中签率：单账户顶格申购约中0.05签
11.价格：预估约120
正股分析
财通转债对应正股为财通证券（601108），公司是一家经中国证监会批准设立的综合性证券公司。
公司所从事的主要业务分为八大板块，分别是证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、自营证券业务、证券信用业务、期货业务、境外证券业务、基金业务。
公司属于金融行业中的券商股，典型的顺周期行业，自然是不能用以前的方法来分析营收、净利润、负债率等等。
券商最核心的业务就是证券经纪人，每一次交易，都可以从中赚取佣金及手续费。
牛市的时候，大量散户纷纷入场，交易量急速上升，券商的营收和净利润也跟着上涨。
熊市的时候，散户不敢入场，之前入场的散户被套牢不想卖出，交易量比较低迷，券商业绩当然也就不理想。
因此，说券商为牛熊市风向标是非常贴切的形容。本次发行债券的评级为最高级别的AAA，发行规模38亿元，质地相当不错，请顶格申购。
申购价值分析
财通转债（评级AAA、发行规模38亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为112-119元。测算中签率0.2%，中一签利润170元左右，建议申购。
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