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押注全球经济“金丝雀”！韩国市场明年有望继续高歌猛进?
本文来自 环球外汇。
对于希望从2021年全球通货再膨胀交易中获利的投资者来说，有着全球经济“金丝雀”之称的韩国，似乎是最热门的投资目的地之一。
本季度，全球基金正在以四年来最快的速度购买以科技股为主的韩国股票，这帮助韩国综合指数有望成为2020年亚洲表现最佳的主要基准股指。他们今年还购买了规模580亿美元的当地债券，同样有望创下纪录。与此同时，韩元正在与人民币争夺亚币涨幅第一的宝座。
尽管公共卫生事件病毒感染病例不断增多，但明年仍将是韩国资产看涨的一年。据预测，内存芯片周期的复苏将推动韩国经济走出1998年以来的首次衰退。摩根大通预计到2021年底，韩国综合指数将上涨16%，至3200点。媒体则预计，韩元兑美元汇率届时可能会升破1000韩元，创2008年全球金融危机以来的最高水平，较当前水平上涨近9%。
拥有1.2万亿美元资产的景顺(Invesco)驻香港全球市场策略师David Chao表示，“我继续对韩国经济以及科技股持乐观态度。该行业受到投资上升周期推动的强劲出口的支撑，而这一周期才刚刚开始。在经历了充满挑战的一年之后，半导体行业终于开始崭露头角。”
分析师们也普遍变得越来越乐观。预计今年韩国综合指数企业的每股收益将增长43%，这将是少数几个在公共卫生事件爆发期间实现利润增长的基准指数之一。相比之下，标普500指数成份股预计将下跌7.2%。据估计，2021年韩国综合指数的利润增幅将是美国股指的两倍。
最新的贸易数据显示，亚洲第四大经济体的复苏正扩展至半导体行业以外的领域，为企业盈利的乐观前景提供了支撑。现代汽车证券在一份报告中写道，汽车和石化等周期性行业将引领2021年股市上涨，成为类似2009年全球金融危机后市场繁荣的通货再膨胀交易的经典案例。
瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)在其2021年展望报告中表示，在全球贸易好转的前景下，亚洲新兴市场将进入一个“超级盈利周期”。报告指出，韩国企业获利开始触底，且周期性复苏将有利于科技、汽车和银行。
Mobius Capital Partners LLP联合创始人Mark Mobius在一封电子邮件中表示，“我们对明年的韩国市场持乐观态度，因为世界各地的高科技产业支出都在激增。我们已经在韩国持有大量股份，并将继续持有。”
周五公布的官方数据显示，受半导体发货量激增52%的推动，12月份前10天韩国出口增长了27%。媒体的调查预计，韩国出口在2020年下降3.9%之后，明年可能会增长5.5%，这将帮助经济在今年萎缩1.1%之后增长3.2%。
当然，韩国综合指数今年26%的涨幅也已拉高了其估值，该指数有望实现2009年以来的最佳年度表现。该指数按12个月预期收益计算的市盈率为13.7倍，而5年平均市盈率为10.5倍。这一点，再加上该国公共卫生事件病毒病例不断增加，可能会对一些追涨的投资者构成威慑。
不过就目前而言，股指上涨仍在不断吸引活跃投资者，也在推动被动型资金流入韩国ETF。巴克莱指数显示，这推动韩元今年上涨了6%以上，而本币债券的回报率为8.2%，超过了全球新兴市场债券6.8%的平均涨幅。
只要对美元进一步走软的预期继续增强，以及疫苗接种后世界经济增长反弹，韩国资产可能吸引更多资金流入。目前的外资持股比例为30%，接近2016年以来的最低水平。
“额外的流动性将不得不寻找投资机会，投资者可能会被韩国的5G相关股票所吸引，”外汇策略师Stephen Chiu表示，预计这些流动将推动韩元明年向1000关口迈进。
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