政策持续加码、全球需求激增，新能源车产业链机会知多少？

近期，汽车产业好消息连连。

首先，新能源车下乡，销售结果远好于预期。

历时4个多月的「新能源汽车下乡」活动在云南昆明迎来了收官之战。面对昆明雨后的寒意，车企参加活动的热情不减。工业和信息化部装备工业一司司长罗俊杰透露，据初步统计，新能源汽车下乡车型近4个月的销量已经超过18万辆。

中国汽车工业协会副总工程师许海东表示，汽车下乡活动刚开始车企并不看好，有人认为「国家没有补贴，下乡没有实际意义」，但事实证明，效果远好于预期。

在多项政策引领下，我国新能源汽车产销呈现快速增长态势。

总体来看，1月份至10月份，我国新能源汽车销量累计达到90.1万辆，近3个月销量分别为10.9万辆、13.8万辆和16万辆，同比增长25.8%、67.7%和104.5%。其中，A级、A0级车型表现优异。

其次，二手车市场将更加规范，二手车出口试点城市也增加了20个。

近期，商务部公布全国新增20个二手车出口试点城市，加上去年首批启动的北京、天津、上海等10个省市，全国开展二手车出口业务的地区已达30个，覆盖25个省(自治区和直辖市)。

政策不断加码

二手车方面，自2019年4月第一批地方开展二手车出口业务以来，相关部门和地方优化监管服务模式，狠抓政策落实，推动二手车出口销往80多个国家和地区。

本次扩大开展二手车出口业务的地区包括河北省唐山市、山西省太原市、内蒙古自治区鄂尔多斯市、辽宁省沈阳市、吉林省长春市、江苏省南京市、浙江省义乌市、安徽省芜湖市、福建省福州市、江西省宜春市、山东省枣庄市、河南省郑州市、湖北省武汉市、湖南省株洲市、广西壮族自治区柳州市、海南省海口市、重庆市、新疆维吾尔自治区伊犁哈萨克自治州、大连市、宁波市等20个市州。

加上去年首批启动的北京、天津、上海等10个省市，全国开展二手车出口业务的地区达30个，覆盖25个省（自治区和直辖市）。

自2019年11月20日起，属于二手车出口企业异地收购车辆的，无需返回企业所属辖区办理机动车转入手续，机动车档案由机动车登记地公安机关交通管理部门留存。这一政策将大大简化审批流程，降低企业成本，提高效率。

2019年11月1日起，出口企业可在许可证申请表上同一商品编码项下最多申请20辆二手车。申请数量应与实际报关数量一致，并一次完成清关，一次报关数量少于申请数量的，需重新申领许可证。「一批一证」在简化报关手续的同时，可节省报关成本。

二手车增值税从2%降低到0.5%显著降低了交易环节的税费负担，将大幅提升二手车卖家的出售意愿和买家的购买意愿。

商务部官方公众号商务微新闻近期消息称，二手车市场的交易市场规范也提上了日程。

商务部在回复网民时表示，下一步，国务院相关部门将继续做好二手车流通领域的「放管服」改革，修订包括《二手车流通管理办法》在内的立法规章，完善二手车流通管理，繁荣二手车市场。

按照要求，各地方开展二手车出口工作要严格确保出口产品质量和售后服务，完善企业考核与退出机制，支持有竞争力的企业开展业务。有条件的地区要建立适应二手车出口特点的检测、报关、仓储物流、金融信保等配套服务体系。

新能源车方面，2021年补贴总额相当于2020年补贴总额的3.34倍！

国家财政部提前下达了2021年新能源汽车补贴资金预算，据文件显示，2021年共安排新能源汽车补贴375.8529亿元，其中包含新能源公交车运营补助和2016-2018年新能源汽车推广应用补贴。

其中，新能源公交车运营补助156.89 亿元，2016-2018 年推广应用补贴218.96 亿元，包含2016 年11.62 亿元、2017 年63.63 亿元、2018 年143.72 亿元。2020 年财政部下达的各省市区的2015-2018 年度新能源汽车补贴预拨112.5766 亿元，2021 年补贴总额相当于2020 年的3.34 倍。

2021 年中国新能源汽车市场将进入超预期兑现期，C 端新势力爆款车型与B 端车电分离模式将带动销量高增长，磷酸铁锂、CTP等多层次电池技术创新带动产业链盈利改善，随着补贴金额发放，新能源汽车产业将实现利润表和现金流量表的大幅改善。

新能源车全球需求激增

2020年1月，欧盟开始执行号称史上最严碳排放政策。

根据规定，2020年销售新车中的95％，碳排放必须达到95g／km（2019年欧盟平均实际碳排放是122g／km，此前每年下降仅为3％－4％），超过限制的第一克每辆车要缴纳罚金5欧元，超过的第二克每辆车要缴纳15欧元，第三克25欧元，此后每克95欧元。

欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划，具体包括：在未来2年推动200亿欧元的清洁能源汽车采购计划；建立400～600亿欧元的清洁能源汽车投资基金；对零排放汽车免征增值税。

如今在法国，购买电动汽车的个人可获7000欧元补贴，购买电动汽车的公司可获5000欧元补贴，而购买混合动力可充电汽车的补贴为2000欧元。

在德国价格高于4万欧元的纯电动汽车补贴9000欧元，插电混动补贴6750欧元；价格低于4万欧元的纯电汽车补贴7500欧元，插电混动补贴5625欧元。

欧洲新能源汽车销量今年有望同比翻番，销量超过110万辆，成为今年的世界第一。按照这样的预测，其今年同比增速将达到近100％。

随着疫情的缓和以及德法等国对新能源车补贴加码，6月欧洲德法等八国新能源车销量合计7.9万辆，同比+108%/环比+101%，欧洲新能源车市场复苏之势已确立，预计2020年欧洲新能源车销量为96.6万辆，同比+71.3%。

东兴证券称，历史经验看，经济减速期间二手车/新车销量比例较高。2008年经济危机后的美国和2011年发生地震后的日本，其二手车/新车销量比例均大幅提升。

现阶段受疫情影响，全球经济下行，认为目前二手车/新车销售比例仅0.58的中国市场的提升弹性有望进一步扩大。

新能源车产业链大有可为

开源证券认为，新能源汽车行业2021年度投资格局是全球景气度向上，优质供应链取胜。

预计2020/2021/2022年全球新能源车销量分别为272.7/436.1/587.8万辆，同比增速分别为23.9%/59.9%/34.8%，2021年是放量大年、增速提升。

该机构认为，市场结构持续优化：国内市场短期呈现「杠铃型」结构，全面替代有望提速。

得益于特斯拉、比亚迪、造车新势力、宏光MINI EV等优质供给的催化，目前国内新能源乘用车市场呈现高、低端两头大的「杠铃型」结构。

展望未来2-3年，特斯拉、比亚迪、造车新势力等企业将逐步把产品梯次下沉，优质供给仍将成为新能源汽车销量增长的主要动力；同时，由于政策向好，To B/G端市场有望回暖。

此外，2021年是氢能源汽车产业从0到1的关键一年，产业和相关龙头公司有望实现翻倍以上的增长。

国海证券称，新能源车下乡一方面有望带动自主低端车市场回暖；另一方面有望将下游结构从一二线城市向三四线城市及以下市场拓宽，提升城乡市场渗透率。

从中游来看，今年主推的下乡车型主要配套宁德时代、比亚迪、国轩高科三家的电池，利好头部电池厂供应链，另外在新补贴政策下，磷酸铁锂电池在低端车性价比进一步提升，此次下乡多车型（宝骏E100、五菱宏光Mini、江淮IEV6E）配套电池较去年已更换为铁锂，建议关注磷酸铁锂产业链。