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各大市场明年怎么走？这10张图值得关注！
独立宏观研究机构Topdown Charts撰文称，回顾2020年，我们发现随着宏观经济/市场复苏进入新阶段，一些关键性转折点似乎已经成熟，而这些转折点可能会对明年的投资决策起到一定的指导性意义。
在即将迈入2021年之际，该机构分享了在未来一年多资产投资者应该关注的10张最重要的图表。
全球经济周期迎来转折点
领先指标——经合组织（OECD）扩散指数显示，在达到十年低点后出现明显回升，预示2021年全球经济将出现复苏。
新兴市场
2020年复苏论调的一个重要组成部分是全球货币政策的轴心，而新兴市场央行在宽松政策方面一直特别积极。鉴于新兴市场的一些周期指标已经开始企稳，我们（Topdown Charts）对未来几个月和几个季度内新兴经济体将出现周期性好转非常有信心。
成长型资产 vs 防御型资产
下图显示，考虑到如此昂贵的估值，防御型资产不一定是「安全的」。事实上，全球经济反弹很可能使防御型资产成为风险来源，而不是一种风险对冲。
债市
与历史均值（LTA）相比，美国通胀保值债券（TIPS breakevens）看起来仍相当便宜，伴随着经济增长，它可能会出现反弹。
美股估值
以绝对估值（P/E）来衡量，美股确实显得十分昂贵；但以股票风险溢价（ERP）计，它仍处于合理范围内（相对便宜且具吸引力）。如果股票风险溢价能够提供足够的缓冲，即使绝对估值处于历史高位，你也可以说看涨股票是相当理性的。
全球股票
下图显示，我们看起来正处于一个新的周期性牛市中。
大宗商品
在相对轻的仓位、估值便宜、更好的宏观预期背景下，大宗商品市场似乎处于一个周期性牛市的开端。
外汇波动率大幅上升，可能是美元出现转折的一个警示信号。现阶段，美元指数似乎已进入熊市。
价值股 vs 成长股
随着对周期性更为敏感的能源和金融类股因经济正常化、以及科技股逐渐减弱的趋势下，现在似乎是价值股回升的好时机。
中国
下图显示了中国房地产价格增长与A股的对比。接下来，在低估值、宽松政策、经济增长等背景下，我们可能看到中国房地产和股票之间的轮转效应，这可能会推动A股出现爆炸性的新牛市。
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
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15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
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