比特币价格疯涨能买吗？比特币2021年价格预测

　　上周末，比特币再创历史新高。但来到周一，比特币市场出现了暴跌一幕。欧盘时段，比特币下破22000美元关口，一下午蒸发了近2000美元。

　　这波暴跌只是暂时性的吗？

　　小摩最新研报也谈到了对比特币前景的看法，根据该行的观点，比特币的上涨似乎远未结束，理由在于四个字：债务激增。

　　正如摩根大通量化金融分析师Panigirtzoglou所写，比特币波动剧烈，其原因在于，现在有太多的机构“动量”投资者，“这些动量交易者们的任何平仓行为都会造成持续的价格下行”。

　　Panigirtzoglou在最新的《现金流量和流动性报告》中回顾了2020年投资格局的变化，总结了在新冠疫情和以及各国的应对政策的影响下，不同资产类别和投资者的总体增长情况。

　　Panigirtozglou在其年度回顾中表示，2020年全球债务总额增长最为显著，在2020年第一季度就已增加了约14万亿美元，预计2020年债务总额将增长21万亿美元，债券发行量将持续走高。

　　在债务总额中，债券增加约13万亿美元。为缓和对疫情居民收入的影响，政府赤字大幅增加，同时公司债券发行量达到纪录水平。其余部分包括银行贷款、短期票据（如汇票）、新兴市场本地债务和其他不可出售债务也在规模扩大。

　　在债务总额不断被推高的情况下，为了维护货币体系，央行不得不大量发行货币，在短短半年时间里使得资产贬值了40%。

　　在这一环境下，投资者有两个选择：一是选择传统资产。但如下图所示，各类资产近十年表现比较分化：

　　另一个投资方法就是选择新型投资产品，例如比特币。将比特币表现考虑在内之后会发现，在过去十年里，比特币竟然是表现最好的资产。

　　当然，不少人依然纠结于比特币和黄金之间的选择。小摩指出，“黄金和比特币等另类‘货币’是此次疫情的主要受益者。”

　　然而，从年化收益率来看，比特币的表现还是略胜一筹：

　　“相对而言，黄金和比特币（用于投资）的收益率分别增长了27%和227%。”

　　如图表所示，债券和股票规模已经达到历史新高——债券总额增长13.1万亿美元、股票增长11万亿美元，然而比特币市场尚未饱和，其市值仅增长了0.3万亿美元，但价格已经出现了惊人的增长。

　　小摩直言：

　　“没有什么能阻止比特币疯涨了。

　　理由很简单，全球金融资产的市值略低于300万亿美元，而现金流量有42万亿美元;就连黄金的市值也有12万亿美元，大约是今天比特币市值的27倍，而比特币市值在历史最高水平也只录得4430亿美元。”

　　根据小摩测算，如果比特币的价值要与黄金等值，那么比特币的价格必须从目前的每枚24000美元涨到65万美元。

　　以目前机构增持的速度，这个目标还是有可能达到的。根据外媒报道，一个星期前，万通互惠人寿保险公司（MassMutual）为其普通投资基金购买了价值1亿美元的比特币，这表明对比特币的接受程度正从家族理财办公室和富裕投资者蔓延到保险公司和养老基金。

　　在万通互惠宣布这一消息之后，本周出现了一轮投机性比特币买盘。小摩认为，这可能暗示在比特币投资中机构投机者将先于实际货币机构投资者一步走在前面。投机投资者的首选工具——比特币期货也确实在上周四创下了成交量新高……

　　未平仓合约数量也大幅增加。自12月11日以来，芝加哥商品交易所比特币期货未平仓合约增长了45%。

　　这些都表明比特币期货头寸正在大量增加。

　　不只是机构和家族理财办公室纷纷涌入加密货币市场，动量交易员也一样。小摩表示：

　　“毫无疑问，动量交易员，如cta和量化加密货币基金的入场，都可能会放大比特币的涨幅。”

　　同时，小摩也承认了近期比特币价格逆转的短期风险，该行警告称：

　　“在高频基础上监测的流动轨迹仍然非常重要，因为灰色比特币信托基金的流动轨迹出现任何明显放缓的迹象，都将增加比特币调整的风险，不排除比特币出现类似于2019年下半年出现的调整。”

　　此次比特币创了历史新高，与上次的创新高有着本质不同。2017年的历史新高纯粹是投机者资金炒作的结果，而时隔整整三年的新高，我们看到的是在比特币价值被认可的基础上，传统金融机构助力，再加上经济下行、边缘政治等外部环境刺激下，共同作用的结果。

　　这也决定着此次牛市会走得更稳更久些。有以下几个因素内参君在此要重点分析一下，这也会让你坚定投资比特币的信心。

　　内动力：比特币价值被认可

　　本次比特币上涨普遍基于一个“物以稀为贵”的供需逻辑。比特币总量稀缺，只有2100万枚的总量上限。而每次减半之后都会迎来一轮上涨行情，就在今年5月比特币挖矿奖励第三次减半，产量由12.5个减至6.25个BTC，进而加剧了市场对其供求的紧张预期。

　　随着数字时代的到来，越来越多的人开始接受“数字黄金”这种新观念。“数字黄金”基于数学模型产生。以比特币的“工作证明共识模型”（Proof of work）为例，用户需要在一个庞大的数据集中寻找一串随机选择的数字。比特币的存量是有限的，因此，随着更多的比特币被“挖掘”出来，寻找剩余的比特币变得越来越难，而所需的资源（也就是支撑矿机运行的电力）与成本（电费、人工费等等）也随之不断上升，导致比特币供应有限整体供应趋势且随时间递减，从而带来了比特币的稀缺性。

　　因此，价值共识才是比特币挑战黄金的资本。就像电子支付一样：当人们相信电子银行账户里的数字可以交换、提取的时候，这些数字就有了价值。

　　从比特币出现至今，时间不过十二年，基于新的“数字黄金”的价值共识已然初步形成。亿万富翁投资者、前高盛合伙人Mike Novogratz日前表示，比特币就像“数字黄金”，是一种价值储存手段，至少在未来五年内不会像传统货币那样被使用。

　　据统计，全球实际收益率为负的国债规模在过去两年內翻了一倍达31万亿美元。这意味着如果将这近17万亿美元规模的债券持有到期，投资者不但赚不到钱反而要亏钱。

　　贝莱德更是预计，未来五年间主要发达国家长期国债都可能维持负利率（债务压力巨大），对收益率的追逐将导致机构资金从债券中轮换出来，转而投向黄金、比特币等不生息的非传统资产。

　　全球经济下行的压力刺激下，会让更多的人和机构进入加密世界。除此之外，包括美国总统大选及欧洲新冠肺炎大流行的第二波爆发等不确定性因素，都会助力于比特币的崛起。市场越动荡，美元越弱，因此，加密货币越强。

　　关于美国大选，许多专家表达了他们的观点，以支持乔•拜登（Joe Biden）获胜的情况下比特币的增长，反之，如果特朗普成为获胜者，反之亦然。众所周知，特朗普对加密货币持否定态度，在他看来，由于其价值极易波动，因此不能被视为货币。

　　2020年春季，第一波新冠肺炎疫情肆虐，第二波新冠肺炎疫情危害更大。自2020年9月以来，发达国家的经济再次陷入停滞，这要求货币中央当局提供更多的财政刺激，并再次提高了几种主要法定货币的通胀风险和全球经济衰退加深的风险。所有这些风险对主要以法定货币配置的投资者资金的安全构成了严重威胁。但如果需求不能迅速复苏，投资于股票和债券的资金将无法从损失中得到保障。

　　尤其是欧洲的第二波Covid-19疫情也在10月份比特币的增长中发挥了作用。高度的市场不确定性和整体经济状况迫使投资者将资产转移到更安全的地方，以保护他们的储蓄免受可能的通货膨胀的影响。

　　由于比特币经常被称为“数字黄金”，被认为是世界上使用最广泛的加密货币，与现金相比，它提供了一种有吸引力的长期投资。与投资者一样，准备应对各国央行法定货币可能贬值的家庭，也将比特币视为储蓄的安全替代品。

　　写在最后：

　　正如2020年所显示的那样，未来似乎充满不确定性，不太可能进行计划和预测，这无疑将迫使人们寻找新的方法来保持其资产价值和对冲通货膨胀。因此，由于在动荡时期的竞争优势，比特币的价值有可能进一步增强。

　　但内参君还是要提醒投资者的是，比特币还是一种高风险、不稳定资产类别，大涨大跌是它的常态。就像所有资产类别一样，加密市场会随着时间的流逝而起伏不定。在2017年的泡沫中，比特币的价格从年初的不足1000美元攀升至约20000美元，然后在2018年跌至3000美元。