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美元持续疲软并非美国的胜利
本文转自环球外汇，作者：履霜
自2018年春季以来，美元指数上周首次跌破90关口。金融媒体并没有忽略美元的疲软，但是经济学家彼得·希夫表示，他们似乎并没有把握到当前发生的事情的重要性，也没有意识到美元还会下跌多少。实际上，很多讨论都集中在美元疲软的积极方面。而彼得辩称，美元持续疲软并不是美国的胜利。
彼得说，他认为所有这一切都为2021年美元大幅贬值奠定了基础。“而且它不会在2021年结束，这将是美元的另一个多年性熊市。”彼得认为，美元指数甚至可能突破2008年的历史低点71.58。
彼得认为，美元疲软在某种程度上对经济有利的说法是无稽之谈。回想上一次美元出现熊市的时候。石油价格上升到每桶150美元，那是每加仑汽油4美元以上的时代。
权威人士认为，弱势美元给美国出口商带来了竞争优势。彼得说那不是真的。国家有出口有进口。社会并不是真的需要货币，他们想要的产品。
贸易基于比较优势。如果一个国家能以比另一个国家更低的成本和效率生产Y产品，而另一个国家能以更低的成本和效率生产X产品，双方都能从贸易中受益。一个国家可以创造其产品的剩余，出售它，然后用所得来购买其他东西。
“如果你的汇率下降，然后你赚更少的单位的外国货币。因此，如果我们赚取的欧元减少了，那么当我们想购买产品并想从欧洲进口时，我们也不能买太多东西。因此，基本上来说，当货币贬值并出售出口产品时，由于出口的影响，进口量也就不那么多了。换句话说，你的劳动所得实际上更少了。”
美元的疲软也应该是一个警告信号，表明美联储以及所有印钞和量化宽松政策的游戏应当结束。
美联储最新数据显示，上周美联储的资产负债表激增了1200亿美元。现在，它的数值为7.363万亿美元。这是自5月以来的资产负债表上最大的增幅。彼得说，我们很有可能在2021年底前看到10万亿美元的美联储资产负债表。
M2衡量的货币供应量也增加了2281亿美元。仅仅一周的时间，便凭空创造了2281亿美元。显然，很多都是用来购买政府债券的。自年初以来，美联储资产负债表上的美国国债数量增加了一倍。
这从根本上解释了为什么美元疲软是一个警告信号。只要美元保持稳定和强劲，美联储就可以随心所欲地创造美元。只要美元需求强劲，央行就可以毫无问题地增加美元供应。这就是美联储如何在美国政府每月借款数十亿美元的情况下，人为地保持低利率的原因。但是彼得多年来一直在说，美联储正在牺牲美元来支撑债券市场，以及股票、房地产和整个经济。
现在，煤矿里的金丝雀就是疲软的美元。因为现在市场上美元已经饱和了。市场不需要更多的美元。但是，美联储限制利率的唯一方法就是继续印制美元。在需求已经不足的情况下，美联储继续增加供给。
最重要的是，美国正在出现巨额贸易逆差。美国实际上每月有效地向全球经济投入800亿美元左右。世界不需要这些美元来购买美国的出口产品。根据定义，这就是赤字。他们已经购买了所需的所有产品，还剩下800亿美元。
因此，这给美元带来了下行压力。同时，预算赤字越来越大，现在美联储希望将其货币化以防止利率上升。因此，他们必须更快地扩大货币供应量，并增加市场上的美元过剩。在这种情况下，唯一可能发生的事情就是美元贬值。你有供应，却没有需求。
彼得表示，他认为美元作为避险资产的日子已经一去不复返了。问题是，美元作为储备货币的地位将持续多久?
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