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天壕转债370332投资价值分析

2020-12-24 15:24:53 来源:广东财经网

  天壕转债转股价值92.69,评级A+,发行规模4.23亿,6年票面利率21.6%。

  转债信息

  行业:公用事业-环保工程及服务Ⅱ-环保工程及服务Ⅲ

  规模:4.230亿

  评级:A+

  转股价:5.2

  转股价值:93.27

  担保:无

  赎回价:115.00

  利率:第一年 0.50%、第二年 0.70%、第三年 1.20%、第四年 1.80%、 第五年 2.40%、第六年 2.80%

  正股质地

  正股是天壕环境(300332),北京民营企业,2012年深交所创业板上市。简单来说,公司给刷子的感觉有3点:

  一是业务杂,不专一。刷子看了好半天才大致搞清楚公司是做啥的,大致有3块:燃气供应、水处理、余热发电,其中燃气供应是目前最核心的业务,营收占比约70%。除此之外,公司还涉足互联网金融业务,旗下有天壕普惠、惠农宝等两家类似P2P平台。

  二是瑕疵较多。目前,有商誉11亿元。短期借款和一年内到期的非流动负债约12.4亿元,公司货币资金储备仅有4.9亿。

  三是业绩不佳。2019年营收18.07亿,同比增加8.46%,净利润0.47亿,同比下降44.11%。今年前三季度,营收10.56亿,同比下降8.93%;净利润0.35亿,同比下降26.4%。

  申购建议

  它对应的股票是天壕环境,属于环保工程及服务行业。公司财务状况正常,近三年净利润高速增长,但是公司三季度营业收入出现萎缩,并且三季度在加速下滑。当前PE为120.7,处于历史正常估值区间,比同行估值较高,公司整体情况较差,转债评级较差,综合考虑,不建议申购,有一定概率会破发。

  这个是2020年度,继本钢转债以后,第二只不建议申购的可转债。

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