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韦尔转债754501投资价值分析
韦尔转债今日申购，本次转债评级为AA+，发行规模为24.4亿元，转股价值为98.73元，可以申购。
基本情况
1、申购代码：754501，建议申购。
2、评级：AA+，评级较高。
3、转股价下调：（30， 15， 85%），较为严格;
4、发行规模24.4亿。转债对正股稀释比例为1.22%。
5、收盘转股价值98.73元，预估上市价在113元上下。具体情况看上市前正股的表现。
6、原股东配售码：753501。持有400股正股可以配售1000元转债，以此类推。
正股分析
韦尔转债对应正股为韦尔股份（603501），是一家以自主研发、销售服务为主体的半导体器件设计和销售公司。
主要从事设计、制造和销售应用于便携式电子产品、电视、电动车、电表、通信设备、网络设备、信息终端等领域的高性能集成电路，主要产品包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案、系统保护方案、电磁干扰滤波方案、分立器件。
公司的营收规模处于二三十亿左右，突然于2019年到达136.32亿元，突破百亿的原因是收购了豪威科技、思比科和视信源，使营收结构、净利润等数据产生大幅变动。
公司的资产负债率比较高，远高于行业平均值，现金流情况不太乐观，有一定的偿债压力。同时为了提高市场占有率，公司近几年在积极筹资扩张，发行转债也是为了重构生产线、研发升级和补充流动资金。
申购建议
韦尔股份收盘在220元，处于近两年的高位;对应PE为92.8倍，对应PB为18.5倍，均在高位，股价的安全边际偏弱。发行人评级AA+，估算债底价值约89.2元，债底保护尚可;转股价值约98.7元。建议申购。
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