基金抱团股扎堆创新高！还能跟吗？

　　12月30日，A股三大指数低开高走，创业板指时隔5年再度触及2900点关口，盘中创下5年来新高，沪指再上3400点。新能源、光伏、白酒等热门板块暴力拉升，基金重仓股表现神勇，贵州茅台、金龙鱼等扎堆创出新高。

　　年末，A股持续“抱团股”行情，白酒、新能源等部分强势个股仍在上涨。抱团新能源和消费的基金也取得了突飞猛进的佳绩。业内专家指出，与单纯依靠炒作的个股相比，这些优质资产无疑更具有吸引力，但投资者也需保持谨慎。相对于“抄作业”这种“山寨”模式，购买风险小、长期收益稳定的基金，反而是一种更好的选择。

　　基金重仓股扎堆创新高

　　12月30日A股三大指数低开高走，创业板指时隔5年再度触及2900点关口，并创下5年来新高，沪指再上3400点。

　　基金抱团股票非常活跃。利好刺激，宁德时代涨约10%，茅台大涨近3%，爱尔眼科涨逾2%创历史新高，京东方、比亚迪都涨超6%。而金龙鱼也是又创新高。

　　消息面上，宁德时代公告投建基地，不仅引爆自身股价，带动整个新能源板块，也将创业板和整个A股带入高潮。

　　光伏，酿酒等板块也走势强劲。A股最强信仰的酿酒股也大涨，古越龙山、皇台酒业再度涨停，贵州茅台盘中一度涨逾3%，又创历史新高。

　　而今日大涨的新能源、光伏股票，是不少基金经理的重仓股。以农银汇理工业4.0今年三季度末前十大重仓股来看，包括宁德时代、通威股份、隆基股份、赣锋锂业、璞泰来、新宙邦、天赐材料等新能源和光伏板块股票。今日表现都非常强势。

　　而从基金近期的收益可以看出，其管理的基金基本没有进行调仓，仍是重仓新能源。

　　今年A股市场上，不少被业内人士和机构认为是热门的核心资产表现不俗，例如白酒、消费、新能源车、光伏等板块，热点频出，几乎贯穿全年，部分个股更是大幅上涨。临近新年交替，在缺乏新热点的背景下，一些优质资产重现抱团行情的概率升高。

　　业内专家指出，与单纯依靠炒作的个股相比，这些优质资产无疑更具有吸引力，但投资者也需保持谨慎。

　　很多所谓优质资产的个股涨幅很大程度是靠估值推动，特别是公募基金等机构资金抱团扎堆是其估值拔高的主因。这其中形成一个循环，即机构发现优质资产价值带来收益，这种吸引力使得大量资金流入，新增资金再次流入这些资产，股价上涨带来更多赚钱效应和资金，股价和估值被推高，资金继续流入热门板块和个股，最后会集中到小部分板块和个股，尽管从表面看它们具有一定支撑，但如果汇聚过多资金而随后投资者对于其“利多因素”产生审美疲劳，也不排除后续回调风险。（中国证券报）

　　抱团会否瓦解？

　　年末，A股持续“抱团股”行情，白酒、新能源等部分强势个股仍在上涨。抱团新能源和消费的基金也取得了突飞猛进的佳绩。

　　年末在基金排名压力下，大量机构继续抱团，甚至加仓消费和新能源板块。不过，也有部分基金已提前调仓撤离部分抱团股。

　　在年末抱团股的极致行情之下，机构们普遍担心的一个问题是，跨年后机构抱团是否会瓦解？机构将如何应对？不同的基金经理给了不同的答案。

　　分析人士指出，从广发高端制造目前的表现来看，应该是进行了调仓。三季报中显示的前十大重仓股，近一周和近一月都表现优异，涨幅较大，但基金净值的表现却比较弱，大概率把之前表现较好的高位股进行了调仓，净值波动弹性相对减小。而赵诣管理的基金基本没有进行调仓，仍是重仓新能源。

　　业内认为，2020年的最后一个月，在年末“规模战”和“收益战”压力下，机构继续抱团消费和新能源板块。从业绩来看，抱团新能源、消费的基金在年底业绩继续高歌猛进，而离开抱团股的基金则相对放慢了上涨的脚步。

　　而跨年后，这些抱团股会不会瓦解？对此，基金经理存在一定分歧。

　　林佳义对抱团股的高估值风险表示担忧，“由于今年消费及新能源板块涨势凌厉，业绩靠前，使得不少公募基金经理为了抢夺年度基金排名，在最后几个交易日坚持持仓，甚至是加仓。市场上也有游资等投机资金，利用这个金融学现象参与进来炒作，从而使得消费、新能源的估值钟摆摆到泡沫的阶段。”

　　“跨年后，由于公募基金要重启新一年的相对收益以及排名，势必会有比较明显的换仓动作。过于高估，甚至泡沫板块的抱团，势必瓦解，这个仅是时间问题，而跨年这个节点可能会直接刺破泡沫。”林佳义说。

　　相较之下，林佳义更看好顺周期的龙头股，“2021年的投资机会，随着疫苗的普及及经济的复苏，顺周期低估值龙头企业将是核心持仓或加持对象，很多头部企业估值已经低到两三倍。”

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙则对抱团股后市持乐观态度。“我建议重点关注消费和新能源两大方向。目前建议投资者可以积极关注一线白酒，但对于一些涨幅比较大的二三线白酒，要注意回调的风险。”

　　“有人担心这是不是机构资金抱团取暖导致的现象，我认为这样理解太片面了。所谓抱团取暖，是指在整个市场行情比较差时，资金去追逐这些非周期性板块来获得较好业绩。事实上，现在市场已经走出慢牛走势，指数也在不断地向上拓展空间，每年上涨10~20%左右，市场的赚钱效应较多，但主要集中在业绩优良的股票，机构并不存在抱团取暖的需求。所谓持股集中度高，普遍配置这些优质股票，主要原因是因为这些股票的业绩增长稳定，品牌价值较高，具有比较大的投资价值，是机构从基本面角度来做的一个理性选择。”杨德龙表示。（21世纪经济报道）

　　投资者还能抄作业吗？

　　基金重仓股中有很多标的涨幅颇大，一些基金抱团股更是惊人，但这无疑需要一点运气，并非常胜之道。以构建组合的思路，糅合投资理念、风险控制的基金经理投资，与普通投资者的投资方法相差很大。

　　无论是时点的把握还是组合的配置，普通投资者无法全盘复制基金经理的操作，这才是最大的问题所在。

　　从时点的把握来看，基金经理三季度的重仓股并不一定会持有到四季度。不仅如此，在持有的过程中，个股遇到行业利好利空消息、突发事件、业绩披露时，容易出现较大的波动，而普通投资者的应对不一定和基金经理一致。

　　“若普通投资者对股票没有深度了解，就会在个股突然下跌或者持续上涨的过程中拿不住好股票，最典型的例子就是某些白酒龙头股。另外，普通投资者也无法准确分辨基金经理的重仓股到底是用来长期投资的还是短期博弈的，要想复制他们的操作难度不小。”有基金经理对记者说。

　　从组合配置的角度看，普通投资者在关注基金重仓股的时候，容易忽略专业投资人的组合配置、分散风险的理念。长江证券分析师郑凯认为，除了季报披露时间滞后，基金的十大重仓股通常只占整体仓位的50%左右，剩下部分持仓未知。即便披露的前十大重仓股占比较大，但持仓排序靠后的个股未尝不是基金关注的重点，或只是因受限于个股流通市值不够大及基金的持仓限制，使它们未能进入前十大重仓股的名单。

　　所以，跟随自己关注的基金经理他们的调仓来进行的这种操作其实是有滞后性的，也就是说当他们调整仓位的时候往往是市场的地位，而你跟踪的不及时可能就错过了最佳的调整节点，那么调整仓位的时候就一定要根据自己的实际情况来调整自己的判断，不要一直在抄作业，抄作业一年两年可以，但是等你到了投资第3年的时候，应该有了一定的基础信仰和投资底气。这种时候调仓就要理智思考，不要盲目的跟风。

　　如果看好明星基金经理的投资水平，相对于“抄作业”这种“山寨”模式，购买风险小、收益也不错的正版基金，“躺着”赚钱反而是一种更好选择。

　　那么对于基民而言，可以抄排名的作业么？

　　其实更好的方式是抄近长期收益榜单的的作业，而不是仅凭年度甚至半年度的排名盲目购买。

　　因为对待一只基金，我们并不能简单地区分出赚钱是因为市场因素还是基金经理个人因素，更多时候，是二者综合作用的结果。所谓，天时地利人和也。不过，可以肯定的是，如果只看短期收益率买基金，很大可能你进去的时候就成了“接盘侠”。

　　我们更应该关注基金的长期业绩以及基金经理的投资能力，优先选择能在长跑中胜出的基金经理！（财富号）

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