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锋龙转债072931投资价值分析
锋龙转债评级A+，转股价值81.69，溢价率22.41%，到期赎回价115。纯债价值78.99。发行规模2.45亿。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3.0%。赎回价：115元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
正股质地
正股是锋龙股份（002931），浙江绍兴民营企业，2018年深交所上市。主要从事园林机械零部件、汽车零部件以及液压零部件的研发、生产和销售。是我国园林机械行业主要的零部件生产销售企业之一，是多家国际知名园林机械整机厂商的合作伙伴。
在3个业务板块中，最核心的当属园林机械零部件板块，营收占比约50%，其次是汽车零部件板块，营收占比约30%，最小的是液压零部件板块，营收占比约20%。公司以外销为主，占比约60%，主要市场在欧美。
2019年营收4.1亿，同比增加30.11%，净利润0.58亿，同比增加25.88%。今年前三季度，营收3.8亿，同比增长29.37%;净利润0.53亿，同比增加17.41%。
值得注意的是，发行前正股连续大跌，最近的3个交易日下跌了近20%，当前转股价值仅在80左右，大概率开盘破发。估计放弃申购的会比较多。这家公司也真是“刚”，发行前也不想着稳定一下股价？万一发行失败了，岂不是前功尽弃？
申购建议
转债质地一般，公司基本面较差，目前可转债市场行情较冷，谨慎参与，最好不碰。
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