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大利好！电影院要开门了 你会“买票”吗？
曾被紧急叫停，已远离大众生活100多天的电影院，这次可能真的要开了！影视概念已闻风而动，但影视行业的春天真就回来了？
国务院最新表态
5月8日，国务院联防联控机制印发《关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见》指出，按照相关技术指南，在落实防控措施前提下，全面开放商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所；采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所，可举办各类必要的会议、会展活动等。
影视概念集体大涨
或许是有人闻得先机，5月8日的影视概念集体躁动，影视概念指数上涨，创近一个月最大涨幅。
在交易的62家公司中52家公司上涨，占比84%。涨幅超过2%的公司19家，中文在线、喜临门、凯撒文化涨停，华谊兄弟涨超5%。
影视公司亏损，票房损失超300亿
但严峻的事实是，影视行业停摆的时间太久了，很多公司撑不下去选择离场，坚守的也多是大额亏损的。
据国际金融报报道，截至4月15日，年内有超过5300家影视公司注销或吊销，是2019年全年注销或吊销数量的倍。
从A股电影公司来看，今年一季度除了光线传媒小幅盈利亿之外，其余均呈不同程度的亏损，其中万达电影亏损6亿元，中国电影亏损亿元，华谊兄弟亏损亿元。
而在4月29日，国家电影局召开的电影系统应对疫情工作视频会议指出，在疫情影响之下，全国影院暂停营业，制片和宣发工作基本停滞，预估全年票房损失将超过300亿元人民币，占2019年全年票房亿元的。
而据猫眼数据显示，今年一季度仅在1月份产生了亿元的票房，整个一季度较2019年同期下滑88%。
影视行业的春天说来就来？
在国务院的消息发出后，一位上海券商传媒分析师指出，影院复工预期提速了。一旦影院复工，相关上市公司业绩将得到有效修复。可问题真就这么简单吗？
一方面，影视行业早已陷入增长乏力的泥潭。据中金公司研究部统计，2012年~2015年，全年电影票房由171亿增长至441亿，年均增速将近40%，而2016年~2019年，全年电影票房由457亿增长至643亿，年均增速不足15%。
另一方面，市场也面临着博弈，可能都会等第一个吃螃蟹的人。据上海证券报报道，一位横店的影视行业人士表示：“观众现在敢不敢去影院，电影发行方没人敢打包票。现在最大的问题是，谁愿意做第一个吃螃蟹的人。”
该人士进一步表示：“院线电影都是千万级以上的大成本，没有发行方敢第一个去赌。此前政策曾短暂放开，然而彼时公司预判客流不足，所以并没有做任何铺开性举动。事实证明，当时的预判非常准确。”
再看国务院发文，开放的前提是“落实防控措施”，且需“预约”“限流”，这表明影院复工需要循序渐进。
虽说政策放开显而易见，但产业上下游的恢复和衔接仍是考验，大众观看电影的预期也很难揣摩。一旦对大众渴求度预估过高，此时匆忙上线，票房可能会以惨淡收场。所以当下，影院开门只是第一步，更关键的是观众信心的重建和上游影片的供给恢复正常。
电影市场何时彻底恢复？
那么，电影市场何时才会彻底摆脱疫情的束缚？据界面新闻报道，营销公司影行天下总经理安玉刚表示，国务院的表态释放了积极信号，但现在也很难说影院具体什么时间能复工，估计可能在6月初。
但安玉刚觉得，影院复工前期可能还是以复映为主，放一些经典老片让观众适应。端午加上暑期可能会迎来一小拨观众，然后国庆是第二大高峰，如果今年冬天疫情不再复发的话，到春节的时候，电影市场可能就彻底复苏了。
投资者该如何把握？
不管怎样，国务院的表态已然为院线的开放叩开了大门，恢复的时间可能又长又短，但最终总会恢复的。为此，投资者该如何把握呢？
海通证券传媒行业分析组认为，纵观历史，无论疫情对院线短期票房的不利影响，还是单个影片撤档带来的对内容公司业绩的直接影响，一次性、事件性影响并不改估值变化，未来无论渠道或者说娱乐的变现形式怎样变更，内容为王的原则亘古未变。所以建议关注：1)优质内容公司：光线传媒、华策影视、慈文传媒；2)渠道龙头：万达电影、中国电影、芒果超媒。
华泰证券表示，预期全国影院有望在6月附近陆续恢复营业，近期各地也开始零星出台电影院复工政策。经过长期调整，我们认为板块已充分反映疫情影响，复工有望将推动板块迎来修复性反弹。标的关注内容龙头光线传媒(动漫电影优势明显，内容储备丰厚)、华谊兄弟(拟定增亿元，解决现金流困难，基本面有望迎来改善)；院线关注中国电影(全产业链龙头，2020Q1账上现金72亿)、万达电影(据19年报，19年自营影院票房市占率第一，拟定增不超亿元)、横店影视(渠道下沉，三四线城市竞争优势强)、上海电影(参与设立纾困基金，整合优质影管资产)等。
中原证券认为，虽然电影行业目前面临困境，但龙头公司反而出现逆势扩张的布局，万达电影定增募资用于新建影院；上海电影设立资产管理公司推动影院整合；金逸影视设立文化产业投资基金围绕影院上下游关联产业进行投资，预计行业龙头集中度存在上升的可能。
传媒股已十分便宜？
当然，找寻机会的同时，投资者也总会关注标的贵不贵的问题。从估值来看，中国银河证券表示，传媒股相对已十分便宜。
截至2020年4月30日，传媒行业滚动市盈率为倍(TTM 整体法，剔除负值)，全部 A 股为倍，分别较13年以来的历史均值低和。分别较13年以来的历史均值低和。
行业估值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低41个百分点。当前值为，历史均值为。
可以说，影院复工已提上日程了，能否出现“报复性观影”还有待观望。在安玉刚看来，也许现在的情况会比那时候更乐观一些，“毕竟人们的消费观念比那时候提升了不少”。
待到院线重开，你会进入影院吗？作为投资者，又会买入影视公司股票吗？
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15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
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