猪肉价格回落供求仍紧缩 或将促使消费结构调整

　　中国猪肉市场正逐渐复苏，价格也在逐步回落。

　　农业农村部12日发布的《5月份第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况》显示，在对全国500个县集贸市场的定点监测及调查后，5月份第1周(采集日为5月6日)的生猪产品价格呈下降趋势。全国猪肉平均价格为49.95元/千克，比前一周下降2.2%。

　　国内需求回升，产能逐步恢复，价格回落

　　在国内供求方面，生猪产能正处于恢复阶段。农业农村部发布的生猪存栏量数据显示，截至2020年3月全国母猪存栏量2164万头，同比下降19.1%。出栏累计率也同比去年下降，2020年1~3月全国生猪累计出栏量1.31亿头，较去年下降了30.3%。

　　但一个利好情况是，从2019年10月份开始，全国能繁母猪存栏量开始稳步上升，保持了连续6个月的稳定增长。截至3月，能繁母猪的存栏环比继续增加，增幅为2.8%。

　　值得注意的是，在生猪的养殖周期中，能繁母猪的环比增长对应的是10个月以后的生猪出栏。因此，按照2019年10月份开始的上升趋势来看，预计自今年8月后生猪出栏量将增加。

　　另一方面，伴随着国内疫情总体转好，大部分地区对隔离封闭等措施的日益放松，企业与中小学等逐步复工复学，预计包括猪肉在内的肉类消费量会进一步加大。

　　依据上述数据，国内生猪出栏量8月开始增加，这意味着第二季度的供需缺口仍存在。为了保障市场的供应，中国加大了猪肉的国际进口数量。

　　中国海关总署发布数据显示，单是2020年3月份中国猪肉进口量就达38.4万吨，较2019年3月增加25.68万吨，增幅达到201.86%。2020年前三月累计进口量92.79万吨，较去年同期增加177.6%，这一定程度上缓解了国内的供需缺口。

　　不过一季度进口的猪肉很难持续供应到二、三季度。因此从长期看，为了进一步有效缓解国内的消费缺口，中国仍将会继续增大猪肉的进口。中信期货5月8日发布的农产品报告称，从全年看，中国于2020年预计猪肉进口量将超过400万吨，占国内猪肉供给量超10%。

　　中国人民大学农业与农村发展学院毛学峰教授对第一财经表示，加大进口及投放力度肯定有利于稳定价格，进一步稳定价格预期和缓解国内消费缺口。

　　中央在生猪价格高位上投放过几次中央储备冻猪肉，基本都是1万吨，试图保障市场猪肉供应，同时稳定价格。除了进口猪肉，一季度我国还进口了51.3万吨牛肉，因此是可以有效缓解一部分消费缺口的。

　　“扩大进口也是企业自发的行为。”毛学峰补充说，“一季度中国进口美国猪肉16.8万吨，约30.4亿元。按照18元/千克来算的话，国内猪肉价比其贵不少，这更容易刺激进口。而考虑到国内能繁母猪水平相对较低，若要恢复到正常水平，至少还需要8~10个月。因此在这种情况下适当进口可能是企业的理性行为。”

　　供求仍紧缩，由此带来消费结构的变化

　　猪肉及生猪价格虽回落，但与去年同期相比，仍处于高位。虽然农业农村部最新的报告指出，全国活猪平均价格31.89元/千克，比前一周下降2.2%，但与去年同期相比还是上涨了112.5%。

　　而根据农业农村部监测，4月27日~5月3日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为32.79元/千克，环比下降2.0%，同比却上涨了117.7%。

　　除此之外，猪肉价格的变动也存在直观的地区差异。报告指出，北京、山西、江苏、四川、甘肃等28个监测省份活猪价格下降，而上海、宁夏上涨。活猪平均价格较高的华南地区为34.02元/千克，而价格较低的东北地区则为29.33元/千克，区域差异明显。

　　中国生猪价格在高位上已经运行足够长时间，应该慢慢下来。环保政策之后突发非洲猪瘟，导致2019年新年之后价格经历了没有任何调整过程的暴涨。疫情发生之后，外出就餐受抑制下肉类需求被压抑，这样就容易缩短生猪价格在高位运行的时间，致使生猪价格开始下降。

　　但毫无疑问，在猪瘟及疫情的影响下，此前已经身处高位的价格即使有小幅回落也会使得国内猪肉消费紧缩，转而选择加大其他肉类替代品如鸡肉、鱼肉等消费。不过从长期看，在猪肉价格小幅变化下，国内对猪肉的消费增长速度也在放缓，如此再叠加疫情，消费转移将更加显著。

　　猪肉是全国需求最大的肉类产品。国家统计局数据显示，1990~2010年我国猪肉人均消费量呈上升趋势，从1990年的20千克上升到2006年的39.6千克，16年间几乎翻了一番，到2010年，我国人均猪肉消费量超过了42千克。

　　而2016年开始，我国人均猪肉消费量出现下降。2019年，受产量大幅减少的影响，人均猪肉消费量为27.1千克(根据我国猪肉产量及人口数量计算所得)，环比大幅下滑30.03%。

　　在猪肉消费量放缓的趋势下，国内猪肉消费还呈现出明显的季节性特点。中信期货报告中指出，一般秋冬季至春节前需求逐渐向好，屠宰及食品加工企业大量备货，生猪屠宰量大幅增长。而到了春节后终端需求则下降，从而使得屠宰量大幅回落。同时，因夏季气温偏高，饮食较为清淡，猪肉的需求为最弱，屠宰量也偏低。

　　未来猪肉价格如何？毛学峰表示，生猪价格应该会下调，即使没有疫情也该到调整阶段了。“过去十几年中，生猪价格周期性比较明显，2004年9月、2008年4月、2011年9月、2016年5月，都是大致经历了40多个月的长周期(如果这个长周期确实存在的话)。”

　　即使在疫情好转、隔离措施逐步放开、肉制品消费恢复的情况下，毛学峰也认为，并不能为生猪价格在高位运行提供足够支撑。

　　毛学峰解释说，主要原因有三点，一是受季节影响，天气变热，人们胃口变化导致对肉类需求下降；二是鸡肉、牛羊肉的供给相对丰富，疫情之后在猪肉相对高价的对比下人们会更多选择牛羊肉；最后是从历史上来看，食品通胀高企时往往是货币供给出现明显扩张之时，换句话说，供求失衡叠加货币增发容易形成价格暴涨，但是当前整体需求偏弱，无法支撑生猪价格在高位运行。