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彤程转债754650打新价值如何?

2021-01-26 17:17:14 来源:广东财经网

  彤程转债:沪市转债,评级AA,发行规模8亿,当前转股价值99.33元,纯债价值89.24元,内在价值113.8元。

  转债信息

  转债代码:113621

  正股名称:彤程新材

  正股代码:603650

  行业赛道:化工-化学制品-其他化学制品

  发行规模:8.00亿元

  评级:AA

  六年利率:0.30%、 0.50%、1.00%、1.50%、 1.80%、2.00%

  下修条件:15/30~85%

  强赎条件:15/30~130%

  当前溢价率:0.67%

  当前转股价值:99.33元

  到期赎回价:110.00元

  上市交易所:上海证券交易所

  基本面

  正股基本面较好,估值偏高。近年来业绩小幅波动,毛利率路由下滑,现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长4.29%。

  公司主营轮胎橡胶用高性能酚醛树脂的研发、生产、销售和相关贸易业务。公司与国内外轮胎企业建立了长期稳定的业务合作,包括普利司通、米其林、固特异、马牌、倍耐力等国际知名轮胎企业。通过兼并收购华微电子,持续布局面板和电子化学品领域。

  公司是特种橡胶助剂生产的龙头企业,生产的高纯对叔丁基苯酚在聚碳酸酯行业中使用,是亚洲最重要的供应商之一。传统业务稳健,在电子化学品、可降解材料领域不断扩张,有望成为新的利润增长点。

  截至2020年Q3,营收、净利润分别为15亿、3.29亿,营收同比下降8.44%,净利润同比增长0.29%;Q3单季度营收、净利润5.57、1.49,同比增长8.81%、56.84%。

  正股估值(PE)处于行业内偏高、历史高位。

  申购建议

  彤程新材稀土永磁和光刻胶概念,属于化学原料及化学制品制造业 ,动态市盈率43.7倍,转股价为32.96元,最新股价为32.75元转股价值99.36。 彤程转债评级为AA,建议申购。

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