2021美国股市散户现状：和机构“炒股对战”中赢了？

　　1月28日，华尔街的权力动态正在发生变化，散户投资者正击败“正规军”取得前所未有的大胜。GameStop（游戏驿站）、AMC以及黑莓等曾经濒临倒闭的公司，股价竟然出现了令人瞠目结舌的反弹，这颠覆了对冲基金和那些散户投资者之间的力量对比。当这些“门外汉”为获得巨额财富而欢欣鼓舞时，专业投资人士正从这场对决中败退。

　　评估公司基本面等长期策略已经被抛在了脑后，取而代之的是无可阻挡的势头，损失数十亿美元的专业投资人士和在社交媒体上嘲笑他们的散户投资者之间爆发了激烈大战。与此同时，这种疯狂的行为也引发了监管和法律方面的担忧。这些新手散户投资者聚集在Reddit、Discord、Facebook和Twitter等平台上，他们互相鼓励对方大举买入股票，吹嘘自己获得的收益，有时还故意联合起来以加大专业投资者的损失，后者正抗议社交媒体上群组合谋操纵股价。

　　香橼研究公司（Citron Research）的卖空者安德鲁·莱夫特（Andrew Left），已成为社交媒体上许多散户投资者的攻击目标。他表示：“我没有意识到这种趋势是如此地狂热，但这的确是可快速致富的方法。”自今年1月初以来，GameStop、AMC和黑莓在社交媒体上被提及数十万次，已跃居美国市场成交量最大的股票之列。

　　散户投资者大举入市

　　巨大的涨幅迫使基金经理们抛售对股市将下跌的押注，这进而帮助放大了涨势。根据金融分析公司S3Partners的数据，看空GameStop的投资者今年仅在该股押注上就损失了93亿美元，其中包括周二亏损的50亿美元，当时GameStop股价跃升93%，至每股147.98美元，创历史新高，并将当月的涨幅扩大至685%。

　　周三，GameStop的股价跃升至每股380美元的高点，短暂使这家视频游戏零售商的市值达到265亿美元，超过了达美航空公司。

　　萨姆·达夫塔里安去年开始接触股票交易，通过押注卖空股票获利

　　现年44岁的萨姆·达夫塔里安（Sam Daftarian）刚刚获得法学院毕业证，他之前认为股票交易是专门为坐在大城市摩天大楼里的专业人士准备的，但他在去年股市崩盘时开始了股票交易。他最近的获利投资包括陷入四面楚歌的连锁影院AMC，该股周一飙升26%，创下历史上最大涨幅之一。在去年购买了价值超过1000美元的AMC股票（当时股价约4美元），他最近打算对该公司期权的赌注增加一倍以上，尽管后者始终在努力避免破产。

　　达夫塔里安说，如果能够早点儿意识到股票交易如此地有利可图，他就不会跳槽去攻读在线法律或本科学位。他周二说：“请告诉华尔街的狼，旧金山的鸽子会吃掉你们的午餐。”当天，AMC股价又上涨了12%。

　　散户投资者往往在大额押注中处于不利地位。去年，当油价意外暴跌时，他们面临着数十亿美元的损失，而市场老手们却赚得盆满钵满。在散户经纪公司中，向散户交易员推销的“免费交易”可能并非像表面上那样，他们曾被银行家和其他专业人士设计的高风险、杠杆化的股票市场所困。

　　36岁的亚特兰大居民诺亚·威廉姆斯（Noah Williams）说，在过去的两周里，他通过持有GameStop期权头寸赚了近15万美元，这让他有足够的钱偿还超过43500美元的未偿还学生贷款债务。在秋季开始以16美元的价格买入GameStop股票后，他目前持有约1100股。自那以后，他利用期权头寸的剩余利润买入了更多股票。

　　威廉姆斯说：“我认为最重要的是，基本面等因素并不适用于散户投资者，这一切都与情绪有关。特斯拉之所以物有所值，唯一的原因就是人们相信这家公司。”

　　威廉姆斯最近更新了他在职业社交网站LinkedIn上的个人资料，加入了所谓“逼空宇航员”的工作，他指的是Reddit颇受欢迎的WallStreetBets论坛，散户投资者们经常在论坛上吹嘘GameStop等股票将“登上月球”，同时还会发布火箭飞船表情符号。他说，在GameStop的股价达到1000美元之前，他不打算出售所持股票。

　　散户投资者的需求已经让在线券商不堪重负，富达投资（Fidelity Investments.）和先锋集团（Vanguard Group）等公司经历了网速减慢或其他技术故障。包括嘉信理财（Charles Schwab）、TD Ameritrade和Robinhood Markets在内的诸多券商，也一直在提高GameStop的保证金要求，即投资者可以借来执行交易的金额。这一举措通常是在证券的波动性或风险发生变化时采取的。

　　美国金融行业监管局（FIRA）前执法负责人布拉德·贝内特（Brad Bennett）表示，美国证券交易委员会（SEC）的工作人员可能正在调查Reddit上的交易活动和信息。他表示，要证明任何类型的欺诈行为，如操纵市场，都需要证明交易员传达了虚假或误导性的信息来抬高股价。SEC发言人拒绝置评。

　　贝内特称：“如果只是人们在互联网上互相鞭策，那么很难找到违规行为。但如果有人在网站上发布信息，而这些人正是在疯狂抛售股票的人，而他们没有披露这一点，那就可能是欺诈。”

　　GameStop和AMC股价大幅上涨之际，正值整个股市处于相对平静的时期。标准普尔500指数本周已下滑约1.7%，今年基本持平。相比之下，GameStop本周迄今的涨幅为417%，AMC为172%。在最近几个交易日，AMC始终是整个市场交投最活跃的股票，取代了苹果，而后者是其规模1400多倍的庞然大物。GameStop和AMC上的投机性期权交易达到了有史以来的最高水平，散户交易员们目不转睛地盯着屏幕上戏剧性的价格波动。

　　虽然影院连锁店AMC在疫情中举步维艰，但仍成为互联网股票热议的热门话题

　　很难确定GameStop股票狂热的起源，但散户投资者感兴趣的迹象从2019年开始在Reddit论坛上显现。当时，许多用户开始发布看涨期权头寸的截图，并就该股可能上涨的原因展开辩论。同年3月，一位Reddit用户发帖称，该公司属于“深度价值公司”。另一位Reddit用户当时指出，迈克尔·伯里（Michael Burry）是一位在2020年末金融危机之前押注做空抵押贷款证券的投资者，他通过自己的投资公司Scion Asset Management持有了GameStop的股份。

　　2019年8月，一名用户在名为Investment Reddit的论坛上发帖称，伯里“正试图开始一场史诗般的空头逼空行动”，他指的是当一只股票的价格开始上涨，迫使看跌的投资者回购它们以便遏制损失时的现象。

　　到2020年，关于可能出现的空头逼空传言在少数用户中已经成为可信的理论。一篇又一篇的帖子指出，人们对GameStock的空头兴趣上升，一位用户在2020年4月预测，这将是“你一生中最大的空头逼空”。更有甚者，许多用户预测，包括PlayStation 5在内的新游戏机将在2020年末上市。他们认为，仅这一点就可以提振这家陷入困境的视频游戏零售商的股价，后者当时已经开始关闭全球各地的门店。

　　到今年1月初，GameStop已经从股票推荐变成了一种现象。GameStop不再只代表一个大赚一笔的机会，也不再是支持一家陷入困境的公司的一种方式，用户购买GameStop已经变成了对抗机构投资者的一种方式。用户鼓励其他人坚持自己的立场：“不要出售。”