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神操作,连续16次踩中同一个雷!这家公司亏掉了311吨人民币…
今天,咱们来扒一扒最惨的上市公司财报。
这公司身处金融板块,是为数不多的保险板块公司,按说保险业务不太能亏,因为资金太便宜了,但这家公司就例外了:
2020年度,西水股份的净利润为亏损87.36亿,扣非的净利润为亏损271.23亿,是现在公司总市值36.4亿的7.45倍。
活久见了。有网友戏称,“烧钱取暖都够烧几年了”、“一天烧一千万百元大钞都得烧七年多”。一张百元人民币新钞是1.15克左右,1亿人民币就是1.15吨重,271亿元相当于311吨人民币。
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咋能亏成这样呢?
要是你了解西水股份的前世今生就一点不会奇怪了,它可是著名的老妖股了,经历过数次大涨大跌。
本来这公司是内蒙的一个水泥公司,上市之后也中规中矩,但是上市公司的身份好啊,于是就有人做了些“长线”的安排。
从2010年开始,西水股份开始有计划的购买天安保险的股份,后来持股比例日渐增加,重组的消息也开始传播,于是从2014年6月到2015年5月的短短一年,西水股份的股价从8块多涨到41块,翻了五倍。
2015年6月,西水股份的重组计划获批,水泥业务没了,主业成了保险。
之后同样的表演在2017年又来了一出,在短短的3个月内,股价从14元涨到38元。
这么上涨总得有理由吧?
当然有的,当时天安保险业绩好得吓人,所以西水股份2017年半年报就非常亮眼:
营业收入156.19亿元,同比增长10.66%;净利润23.56亿元,同比增长391倍!
不涨才怪了,那问题来了,天安保险的业绩为啥那么好呢?好像也没听到有什么爆款的保险产品啊?
人家收入好,主要是因为短期理财类的产品卖的太好了,那几年确实是保险公司最风光的时候,典型代表比如安邦,卖的最好的也是这类产品。
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但是2017年,风向突变,保险公司大卖的这种产品被严格限制,然后各家公司都开始断崖式的下跌,天安保险也不例外,业绩大跌90%,股价一蹶不振,熊了3年。
到了去年的7月,西水股份的股价又大涨了一下,涨幅达到了60%,但没几天,公司就扔出个大雷:
天安财险持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约,计提相应减值577.45亿元。
按照股权比例,西水股份亏损271亿,公告一出,股价肯定是完蛋了,交易所也着急,连续发了两次监管工作函要求解释,但西水股份也相当“稳健”,直到现在还没回复上交所。
中报披露了这个大雷后,到了三季报,这个亏损没了,很多人还以为西水股份有啥挣大钱的办法把这个窟窿填上了,其实,他们只是玩了个财报的小技巧,通过记账把这笔钱给掩盖了。
直到这几天年报预告发布,大家终于回过神来,扎堆挂卖单,已经连续干了几个跌停。
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那天安保险为啥踩那么大雷呢?一亏就是五百多亿。
因为天安财险对外投资的集合信托投资计划,全部都集中在新时代信托一家,这就不太正常,风险太高了。
那天安保险为啥把鸡蛋都放一个篮子里呢?押宝吗?
原因也很简单,因为天安财险、新时代信托、西水股份均归属于MT系旗下的公司。
MT系是之前国内最大的一家金控集团,涉及44家金融机构。
历史上他们出手金融机构,风格一直很激进:
●第一阶段,1998年至2001年,第一波农商行改制,入股包商银行、泰安银行。
●第二阶段,2001年至2004年,A股处于熊市时期,金融业分业经营,揽入了恒泰证券、太平洋、新华信托等一大批证券、信托机构。
●第三阶段,2005年至2006年,城商行增资扩股潮,入主哈尔滨银行、潍坊银行。
●第四阶段,2006年至2009年,圈地保险公司,相继拿下天安财险、天安人寿,主控发起设立华夏人寿。
●第五阶段,2010年后,参与农商行改制,入股沈阳农商行及北京农商行。
20多年以来,MT系通过旗下的多个平台先后实际控制了明天科技、华资实业、西水股份、爱使股份四家上市公司。
这些被控股的金融机构成了MT系的提款机,加上不断借钱买入新资产,资本如雪球一般越滚越大,一度参股的公司多达上千家。
不过,这个帝国的传说止于2017年1月。主事人被调查,资产被陆续处置,包括前不久破产的包商银行。
包商银行接管组组长周学东就在《中国金融》刊文透露,2005年以来,MT系通过大量的不正当关联交易、资金担保及资金占用等手段进行利益输送,包商银行被逐渐“掏空”,造成严重的财务与经营风险,直接侵害其他股东及存款人的利益。清产核资结果显示,2005年至2019年的15年里,MT系通过注册209家空壳公司,以347笔借款的方式套取信贷资金,形成的占款高达1560亿元,且全部成了不良贷款,资不抵债的严重程度超出想象。
包商银行破产,成了中国第三家破产的银行,天安保险也在去年7月被银保监会实施了接管,正在做清核资产的工作,会有什么结果还需等待。
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周小川在谈及这些金控公司爆雷的原因时是这么总结的,“监管部门对这些公司用了一个很厉害的词叫‘野蛮扩张’,仔细分析会发现有很多特点”:
最显著的特点就是高杠杆。
高杠杆的首要原因是靠向金融机构借款、靠发债等来加杠杆,很多还是利用自己控制的金融机构进行关联交易;
第二个原因是虚假资本金。
单纯地杠杆再增加也不可能高到天上去,还需要弄到资本金。于是资本金不可想象地实现了快速扩展,其中多数都是虚假的、违规的和变相的,并非真的资本金。虚假资本金再加上放大的杠杆,一些机构的扩张很快就是天文数字了。
周小川认为本质上都是公司治理失败的典型。
这肯定没错,但怎么解决这个问题还需要再下下功夫,光靠自律太难了。
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