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快手(01024)后，百度(BIDU.US)、B站(BILI.US)们的资本新故事
快手上市，人们把对「优质资产」的期待，寄托成了1024.16倍的散户超购。围绕着快手一系列的爆炸式数字越多，就意味着中国的投资者们，越希望参与到新经济发展的浪潮中去。
相比A股市场，港交所似乎成了一片更适合新经济公司上市、融资的土壤——这里有来自全球的资本，有对亏损更大程度的容忍，也有看起来更高效、更接近于真实的价格发现机制。
与快手们的抢滩登陆一起，大洋彼岸中概股的回归，从另一个角度构成了港交所的繁荣，也构成了中国投资者们的新机会。过去一年多的时间里，网易、京东们凭着更加贴近中国资本市场的便利，获得了更多来自中国资金的追逐，从而实现了进一步的价值发现。
回港二次上市的好处之多，让更多的中国企业，包括百度、B站、携程、腾讯音乐、汽车之家、唯品会在内的大量企业都已经走在排队回港上市的路上。其中不乏从未在港股中出现过的优秀企业：
百度造车引发市场关注，Apollo生态商业落地成效渐显，股价进入上升通道后凸显其回归港股成为AI第一股的气场；
哔哩哔哩是国内市值最高的内容平台之一，已经显露出成为中国版奈飞的潜质，补充港股市场中没有优秀传媒公司、内容企业的空白；
腾讯音乐、唯品会与汽车之家，也是各个垂直细分行业的优秀互联网公司代表，是互联网世界不可或缺的「基数」，而在此之前香港资本市场上此类企业同样匮乏。
投资从来都是一件两厢情愿、各区所需的事情。对于这些横跨大洋的企业来说，各有各的价值，也各有各的算盘。
归因不同：从港交所驱动到主动登陆
2014年，阿里巴巴美国上市。但在此之前，马云笃定的上市地点正是港交所。政策的限制，让香港错失了阿里IPO。2018年，港交所修改了相关限制性条件，允许「AB股」等同股不同权上市公司在港上市。一年之后，阿里迅速回港上市。随后2020年，网易、京东、新东方先后回归港股。
此时的「第一波中概股回港上市」，企业的融资需求是其中关键的一部分原因，但更加重要的原因，是港交所出于自身转型的考虑，推动企业回归。阿里的回港，标志着港交所开始真正解决这个问题，「下重手」转型。
随后美图、美团此前先后选择在港上市，香港资本市场中的科技企业数量逐渐增加。但整体上看，数量比例仍有明显不足。相比之下，内地的两大证券交易所深圳、上海早早将科技股作为引入的重点，科创板、创业板改革纷纷规划上马，对于科技企业的吸引力越来越强。
守着中国内地面向海外的「资本桥头堡」，香港资本市场却始终缺乏科技企业。在相当长的时间里，上市公司都是以金融、地产、消费类企业为主，成长性不足。
恒生指数在较长的历史时期中，都反复被周期性的宽幅震荡所折磨，30%-50%幅度的下跌犹如家常便饭，这与整个市场的成长性不足有直接的关系。比较2008年以来的纳斯达克指数和香港恒生指数，可以很明显地感觉到，同为成熟资本市场，成长性的不同，让两个指数的长期走势明显不同。
第二波回归的中概股，就是在这个基础之上，更主动地筹划登陆香港市场。百度、B站、腾讯音乐为代表的一系列互联网公司，选择以更积极的姿态回港上市，一方面是因为香港资本市场的「基础设施」已经相对完善，另一方面，也与企业对投资偏好的选择更加成熟有密切关系。
除了融资的考虑之外，这些公司会主动贴近更了解自己的投资者。中国投资者对于百度、B站、腾讯音乐们的业务更加熟悉，也更知道它们所代表的价值与产业意义。相比此前一轮回港上市的波折，这一轮中概股回归要顺利得多。
满足港股二次上市条件的TMT行业公司
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