新股罗普特787619行业分析

　　罗普特（787619）发行价19.31元，市盈率41.47倍，申购上限1.3万股。中签缴款日为02月08日。公司主营社会安全系统解决方案设计实施、软硬件设计开发、产品销售及运维服务业务。

　　公司简介

　　公司主要从事社会安全领域相关的整体解决方案以及配套的软硬件产品的设计、开发、销售及运维服务业务，终端客户以公安、政法、武警、边海防、交通、市政等政府机构为主，较大程度上受益于国内各级政府对平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交通、智慧监所、智慧消防、智慧边检、边海防、能源安全、森林防火等领域的持续投入。2019年前五大客户为重庆市江津区公安局、中国电信股份有限公司、新疆维吾尔自治区吐鲁番监狱、重庆市双福建设开发有限公司和厦门市集美区政务信息中心。公司所属证监会行业分类为信息传输、软件和信息技术服务业，行业平均市盈率44.42x。

　　行业分析

　　行业情况：

　　我国社会安全行业目前竞争较为激烈，以中小型企业为主，行业龙头多聚焦安防视频监控市场。

　　在安防视频监控产品领域，海康威视、大华股份等产品线齐全的龙头企业凭借其在资本、技术和销售渠道方面的积累，占据了较高的市场份额;在社会安全系统解决方案领域，原本以硬件产品生产为主的企业正逐渐往系统解决方案提供商转型，目前，我国兼具软硬件设计开发、系统解决方案设计实施能力的大型解决方案提供商仍然较少。

　　社会安全行业的主要企业包括海康威视、大华股份等国际知名龙头企业，以及千方科技、易华录、浩云科技、汉邦高科、熙菱信息、中星技术等国内知名企业。

　　1、行业未来市场空间、市场供求状况及变动原因

　　社会安全行业市场空间和需求与国家政策及技术发展情况息息相关。

　　一方面，近年来国家在维护社会治安方面提高重视，对社会安全行业的扶持和指导力度不断加大，提出并建设平安城市、天网工程、雪亮工程、智慧城市等全国性工程。

　　根据IDC预计，我国平安城市建设市场规模将从2018年的286.15亿元增长至2021年的428.24亿元，年均复合增长率达14.4%;我国智慧城市市场规模将从2018年的7.9万亿元增长至2022年的25万亿元，年均复合增长率达33.38%。

　　另一方面，大数据、云计算、人工智能、物联网等社会安全领域相关新兴技术飞速发展，为社会安全行业产品的升级换代提供了技术基础。

　　在国家政策支持以及相关产业技术快速发展的背景下，预计未来社会安全行业将维持较长时间的增长势头，行业未来的市场空间较大、客户需求较多。

　　2、行业利润水平的变动趋势

　　近年来，随着我国社会安全建设的不断发展，社会安全行业的整体利润水平保持稳步提升，毛利率水平总体保持稳定。

　　3、所属行业新技术的发展情况和未来发展趋势

　　（1）人工智能理论和技术应用日益成熟

　　近年来，我国人工智能发展迅猛，应用范围不断扩大，社会安全行业作为人工智能应用的重要领域，其理论基础和技术应用日益成熟。

　　被誉为人工智能第一“着陆场”的智能安防已经开启了新一轮的成长周期，一批龙头骨干企业先后布局人工智能市场，发布新产品、新理念，打造产业新生态，在智能化产品落地方面持续取得突破。

　　人工智能在公安行业、交通行业、智能楼宇、教育行业、金融行业、工厂园区、民用安防、医疗行业、零售行业的应用，对社会安全行业的影响是革命性的，其推动力比视频编解码技术、H.265 技术、传输高清等技术对行业的影响都更巨大而深远，市场前景非常广阔。

　　（2）生物特征识别技术广泛应用

　　生物特征识别技术作为社会安全行业中的焦点应用，在技术安全与市场应用层面远远优于传统密码、刷卡等方式。

　　随着生物特征识别技术的日渐成熟以及消费者认知度的不断提高，生物特征识别技术的应用更加广泛，其在社会安全业务领域的应用主要包括考勤设备、物理门禁产品、电子锁具产品、视频监控系统等四类。

　　近年来，随着全社会安全意识和安全需求的提升，生物特征识别技术应用市场快速增长。以人脸识别为例，据 Yole 公布的研究结果显示，全球人脸识别市场规模预计将从 2017 年的 40.5 亿美元增长至 2022 年的 77.6 亿美元，这期间的复合年增长率可达 13.9%。

　　（3）深度学习算法

　　增强深度学习在社会安全行业的应用日益广泛，GPU、FPGA、TPU 等智能芯片的运用使得运算效率大大提高，深度学习算法对于增强图像和视频分析的准确率也更为有效，在解决视频结构化和人脸识别、车辆识别等方面也变得更为“智能”。

　　目前主流智能摄像头一般具备行为分析、异常侦测、识别检测、统计分析等功能，采用深度学习算法在摄像头前端能够提取目标特征，形成深层可供学习的图像数据，极大提升了监控目标的检出率。

　　得益于近年来深度学习算法的逐步成熟，计算机智能视觉产品已经广泛应用于军工、安防、金融、交通等领域，助力相关产业的智能化升级。

　　（4）大数据改变社会安全治理方式

　　自 2013 年以来，大数据概念在全球迅速普及，国内大数据领域在电信、互联网、金融等信息化行业的引导和带动下，逐步推广至包括社会安全行业在内的各行各业。

　　通过遍布在各个城市的摄像头等安防终端，相关部门和企业已经收集了大量的数据，但单纯的数据并不能够直接创造价值，只有经过筛选、清理、加工、提炼之后，形成有意义的信息，揭露数据背后的客观规律，才能更有效的创造价值。

　　在大数据技术的加持下，国家与政府应对社会安全事务的治理能力和响应速度大大提高，传统的以已发生案件类型作为预防对象的事后预防模式逐步被更加高效的事前预防模式取代，为社会安全提供保障。

　　（5）物联网助力社会安全

　　物联网作为近几年的热点技术，旨在实现物与物、物与人的连接，达到对物品和过程的智能化识别、定位、追踪、监控和管理的目的。

　　社会安全系统作为一个庞大的体系，拥有大量的终端设备以及复杂的平台架构，同时对系统安全性和效率有着极高的要求，上述特点正好适合物联网技术大展拳脚。

　　基于物联网技术整体感知、可靠传输、智能处理的特点，社会安全系统得以在响应速度、安全性、智能型上得到质的提升，让政府和有关部门在有效控制成本的前提下，更快、更好的处理社会安全事务。

　　财务状况

　　2017-2019年，公司营业收入分别为1.96亿元、3.64亿元及5.07亿元，复合增长率为60.83%;净利润分别为3，510.65万元、5，439.00万元、10，182.91万元，复合增长率为70.31%。2017-2019年，公司主营业务毛利率分别为44.91%、36.50%和40.79%，2017年至2019年公司主营业务毛利率保持在较高水平。较高的主营业务毛利率水平反映了公司具有较强的议价能力，是公司技术及服务实力的体现。主营业务毛利率的变动对公司业绩变动具有较强的预示作用。

　　小结

　　营收跟大哥千方科技比相差甚远，一般关注。