为何香港突然上调印花税30% 港交所股价大跌

　　昨日，一则股票交易印花税上调的消息突袭港股。恒生指数收盘大跌2.99%，香港交易所（00388.HK）盘中一度失守500港元关口，收盘下跌8.78%，市值蒸发近600亿港元。

　　2月24日午间，香港财政司司长陈茂波表示，充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票交易印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。

　　利空突袭港股

　　2月24日早间，港股市场在隔夜美股尾盘反弹的刺激下以微涨开盘。但令市场始料未及的是，有媒体报道称“香港将股票交易印花税由0.1%提高至0.13%”，一时间港股恐慌情绪弥漫。

　　报道发布后，香港交易所首当其冲放量下跌，早盘一度跌约9%。不过，临近午间，相关媒体删除了该报道，香港交易所股价顺势快速反弹，午盘收市跌幅收窄至5.38%。

　　不过，就在午间休市期间，香港财政司司长陈茂波表示，政府充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票交易印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%。上调印花税税率就此实锤，港股随之剧烈波动。

　　业内人士测算，目前港股市场全年成交额约32万亿港元，印花税如果从0.1%提升至0.13%，增加的税收在200亿港元左右。

　　下午开盘，香港交易所股价直线跳水，一度跌破500元关口，盘中最大跌幅扩大至超12%。全天收盘仍大跌8.87%，市值蒸发超600亿港元。

　　在香港交易所股价大跳水的同时，港股2月24日整体表现疲软，主要指数全线调整。

　　除香港交易所外，中国海洋石油、美团、小米集团等港股权重股均出现较大跌幅。

　　南向资金合计净卖出199.6亿港元，其中港股通（沪）净卖出118.43亿港元，港股通（深）净卖出81.17亿港元。

　　港股的大跌，也把A股带崩了。截至收盘，沪指跌1.99%，深成指跌2.44%，创指跌3.37%。

　　港交所业绩创新高

　　在遭遇印花税消息突袭的同时，港交所刚刚向市场交出了一份历史最好的年度业绩报告。2020年集团收入及其他收益达到192亿港元，同比增长18%;净利润115.05亿港元，同比增长23%，双双创下历史新高。

　　报告显示，港交所2020年创下多项新纪录。沪深港通及债券通成交额创下新高;在生物科技及新经济公司招股的强劲增长势头下，港交所2020年IPO集资额位列全球第二，达4002亿港元，为2010年以来最高。沪深港通收入及其他收益达19.26亿港元，较2019年增长91%。

　　公司董事会宣派第二次中期股息每股4.46港元（全部以现金派付），连同2020年9月派付的第一次中期股息每股3.71港元，全年股息为每股8.17港元，创历史新高。

　　得益于港股市场被全球资金关注，香港交易所股票持续受到市场追捧。今年以来，香港交易所持续获得南下资金的大量买入，其市值一度突破7000亿港元，创下历史新高。

　　2月24日中午，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2021-2022财政年度政府财政预算案。陈茂波称，政府将继续全力推行各项发展证券市场的措施，将香港的金融业发展至更高的台阶。

　　港交所股价大跌

　　2月24日，香港特区政府财政司司长陈茂波在发表财政预算案时提到，为增加香港特区政府收入，计划将提高股票印花税税率，由目前买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。

　　实际上，当天早些时候即有市场传言香港政府将提高股票印花税税率。而提高印花税税率势必对香港市场交易量产生扰动，为此香港交易所受到消息影响最大。

　　2月24日早盘，香港交易所（00388）股价开盘即震荡走跌，午盘跌幅收窄至5%左右。但在印花税率提高的确切消息影响下，港交所股价快速下挫，一度大跌12%，截至发稿股价稳定在10%左右的跌幅。另一方面，香港恒生指数当天也一直处于下跌状态，指数跌幅一度接近4%。

　　更值得一提的是，截至发稿，南向资金合计净流出140亿港元，为今年以来南向资金首次净流出。

　　此前香港特区政府人员表示，香港是细小、全开放型的经济体，奉行简单低税制，政府收入容易受宏观经济变化影响。而股票交易印花税特别容易受资产价格、市场状况，以及交投量的影响而有所升跌。

　　公开数据显示，2019年印花税占到香港政府收入约一成，当中约一半来自股票交易印花税。而在2020年，香港证券市场的平均每日成交额达1290亿元，同比上升超过48%，股票交易印花税收入更成为香港政府的重要收入来源之一。

　　香港政府也在当日的预算案中提到，预算案提到，目前不适宜调整利得税及薪俸税税率，也不具备条件引入新税项。特区政府会持续审视、适时调整，并就新税项作研究及准备，适时开展讨论，寻求共识。

　　据中泰国际策略分析师颜招骏计算，目前港股市场股票的交易成本大约是0.25%+0.1077%=0.3577%，印花税上调30%后使总交易成本上升至0.3877%，大约8%左右。颜招骏表示，目前市场程序交易盛行，交易成本上升将短线打击投资情绪，可能有部分资金转投较低成本的美股。

　　对于香港政府提高印花税率，华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟则称，印花税上调后，买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税，相比A股（0.1%）、新加坡（0.2%）为高，仍低于英国（0.5%）。考虑到交易成本因素，这对个人投资者的交易意愿可能有一定影响，但对机构客户影响相对有限。

　　不过，庞溟也指出，今年港股市场依然具备不少的利好因素能支持估值水平和市场情绪，例如：南向资金的持续流入;港股强劲的盈利增长、较低的估值水平以及市场结构性改革的不断深化;人民币升值预期有利于在港上市中资公司的估值;在IPO市场走旺和新经济板块继续助力下，市场情绪有望稳中有升。

　　值得一提的是，2月24日中午，香港交易所刚刚发布了2020年全年业绩。港交所当期收入及其他收益达到192亿港元，同比增长18%;净利润115.05亿港元，同比增长23%，双双创下历史新高。

　　而整个2020年香港市场总成交额也达到32.11万亿港元的新高，同比增加50%。以此简单计算，在印花税税率提高至0.13%后，将为港交所多带来近百亿港元的收入。

　　不过香港交易所发言人也在24日表示，对政府提高股票交易印花税的决定感到失望，但了解该税项是政府收入的重要来源。“香港交易所会与所有持份者紧密合作，继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力”。