为何美债收益率回落 美众议院通过1.9万亿美元纾困法案

　　当地时间3月10日，经过美国国会参议院修改的1.9万亿美元经济刺激计划，在国会众议院再次表决通过。这意味着拜登这项“核动力”救援计划已获参众两院的一致通过，距离生效仅差拜登本人的签字。

　　据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）3月10日，修改后的法案依然没有得到共和党的认可，没有共和党人投出赞成票。不过由于民主党在众议院占多数席位，即使缅因州民主党众议员戈尔登又一次投出了反对票，法案仍以220票赞成、211票反对的结果获得通过。

　　美国众议院曾于2月27日投票通过1.9万亿美元经济刺激法案，但由于法案3月6日移交参议院表决时作出了一定修改，民主党人放弃了将联邦最低工资提高到每小时15美元的条款，并对失业救济金等内容作出一定限制。因此众议院必须再次对修改后的法案表决。

　　法案获投票通过后，拜登立即发表声明表示祝贺：“这项立法是给美国的脊梁，那些建设美国、推动美国发展的工人们一个奋斗的机会。”法案将在本周之内提交给白宫。拜登表示，他希望能在12日签署法案使之生效。

　　“对美国人民来说，这项法案是一次历史性，历史性的胜利。我期待着本周晚些时候签署它，”他说道。

　　美媒指出，这将成为拜登取得的第一个重大立法项目的胜利。

　　根据美国广播公司（ABC）总结的法案关键条款，此次通过的法案将维持每周300美元的失业救济金至9月6日;向年收入低于7.5万美元的个人和年收入低于15万美元的家庭支付1400美元;在一年时间内扩大儿童税收抵免等。

　　法案还将为新冠疫苗分发拨款160亿美元;增加500亿美元用于追踪新冠密切接触者;向州、地方和部落政府提供3500亿美元援助;拨款1300亿美元用于中小学教育等。

　　此外，法案中还列有一些扩大补贴的条款以帮助美国人负担医疗保险，企业的税收抵免政策也将扩大，从而帮助企业留住员工。

　　民主党人认为，国会需要向美国经济注入更多资金，既要减缓过去一年美国经济限制措施带来的影响，同时也要防止未来经济活动缓慢恢复过程中出现更多损失。众议院议长佩洛西就吹嘘称，这是“具有重大意义和变革性的法案”。

　　但共和党人依然坚决反对经济刺激计划。共和党认为，随着疫苗接种推广和各州重新开放，就业市场已经恢复到足够的程度，不需要新的经济刺激支出。他们批评民主党人罗列了太多与疫情无关的优先事项。有经济学家和共和党议员还警告说，如此大规模的支出可能会加剧通货膨胀。

　　俄亥俄州共和党参议员罗布·波特曼在接受CNBC采访时就表示：“这种大规模的刺激措施存在让经济过热的切实风险……我只是认为这令人难过，因为我们本来可以做一些更有针对性、更专注于新冠疫情的事情。”

　　根据美国劳工部3月5日公布的数据，美国2月新增就业岗位37.9万个，失业率为6.2%，较1月下降0.1%;与去年同期相比，美国就业人数减少了850万人。CNBC指出，截至2月中旬，美国仍有超过1800万人领取了某种形式的失业救济金。当时拜登表示，经济刺激计划的通过将确保美国经济复苏不被动摇。

　　美债收益率回落

　　指标美债收益率周三连续第二日回落，此前美国财政部10年期美债标售结果显示需求平平，投标倍数低于平均水平。不过，此次平庸的标售结果并未引发市场的恐慌情绪，投资者对此反应较为平静，转而关注今晚的30年期国债标售结果。

　　行情数据显示，美国10年期国债收益率尾盘下跌0.85个基点，报1.5178%。欧洲时段10年期国债收益率曾升破1.56%刷新日高，但随后因低于预期的美国通胀数据而持续回落。在纽约时间下午1点进行的380亿美元国债发行后，各期限国债收益率都接近盘中低点。

　　通胀预期在过去几周曾推动指标美债收益率走高。但周三公布的数据显示，美国2月核心消费者物价指数（CPI）较前月仅上涨0.1%，升幅只有市场预期的一半。2月CPI较前月上涨0.4%，符合预期。

　　荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家James Knight ley表示，“核心CPI疲弱可能是市场关注的焦点，这应该有助于缓解债市对通胀的部分焦虑情绪，但我们怀疑这只是暂时的喘息。”

　　CPI数据公布后，美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率曾应声下滑，但尾盘升至负0.703%。衡量未来10年预期年通胀率的指标——10年期TIPS损益平衡通胀率一度触及2.26%，创2014年夏季以来新高，周二为2.22%。

　　美国众议院周三最终批准了1.9万亿美元的新冠援助法案，这是美国历史上规模最大的经济刺激措施之一。这项计划中包括，4000亿美元用于给大多数美国民众直接发放1400美元的援助支票，还包括向州和地方政府提供3500亿美元的援助，扩大儿童税收抵免，并增加了用于疫苗分发的资金。预测人士预计，这将为美国经济复苏注入强劲动力。

　　在其他周期债券方面，隔夜中期美债上涨，长债走势滞后，导致收益率曲线趋陡。2年期国债收益率下跌0.79个基点，报0.1528%;5年期国债收益率下跌1.6个基点，报0.7891%;30年期国债收益率上涨0.46个基点，报2.2381%。

　　10年期美债标售需求平平

　　美国财政部于当地时间周三下午1点拍卖了380亿美元10年期基准美国国债。这是本周的三场国债发行中的第二场。周二美债曾上涨，因580亿美元三年期国债的发行需求强劲。

　　最终结果显示，10年期国债中标收益率为1.523%，比投标截止前的市场收益率高1个基点，同时也高于2月的1.155%，创下2020年2月以来最高。这表明需求比交易商预期的要弱。

　　衡量需求的投标倍数为2.38，略高于上个月的2.37，平均水平为2.41。

　　对于此次标售结果，NatWest Markets策略师Blake Gwinn评论称，“这还没有糟到会让人夺路而逃，但结果也不算好，希望从此次发行中找到长债买/卖信号的投资者，或许只能把目光转到周四了。”

　　FHN Financial高级利率策略师Jim Vogel表示：“围绕金融资产价格的困惑并未消散，但对利率更高的狂热已连续第二天消退。”他补充称，10年期美国收益率的近两日区间为1.52%-1.57%，使得此次标售的得标利率达到1.523%，而不是四日高位1.627%。