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震安转债370767正股基本面分析
震安转债（123103）对应正股震安科技（300767），转股价格：79.87元，信用评级：A+，发行总额：2.85亿。申购代码：370767，申购时间：3月12日（周五）。
转债条款
1、评级：A+
2、规模：2.85亿（规模较小）
3、无担保
4、利率：第一年0.5%;第二年0.7%;第三年1.2%;第四年：1.8%;第五年2.2%，第六15.0%（含最后一年2.8%），总计21.4%（票息尚可）
5、下修条款：15/30~80%（较严苛）
6、强制赎回：15/30~130%（一般）
7、有条件回售：2~30~70%（一般）
8、申购代码：370767
9、配售代码：380767 每股配售1.9791元面值转债
10、当前转股价值：96.64
11、行业对标：天铁转债
12、所属板块：创业板
正股分析
震安科技股份有限公司是专业从事建筑减隔震技术咨询，减隔震结构分析设计，减隔震产品研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震建筑监测， 售后维护等成套解决方案的高新技术企业。
公司的主要产品建筑隔震橡胶支座：通过使用橡胶等柔性材料制成橡胶隔震支座，并设置在建筑物的底部或下部，吸收和消耗地震能量，从而达到抗震目的，主营业务分区域的收入构成情况，以云南省为主，收入占比56.50%
地震是人类无法避免的自然灾害，建筑减隔震产品属于建筑材料的一种，隔震产品需安装在建筑物的基础或下部结构和上部结构之间，减震产品需安装在建筑结构某些部位，以达到降低地震危害的目的。减隔震产品主要原材料为钢材、橡胶、铅锭、胶黏剂，其中钢材和橡胶成本合计占直接材料成本比重平均在70%以上。钢板、橡胶和铅锭均属于大宗商品，价格受到经济周期、市场供求等因素的影响。但整体竞争比较充分，原材料供应充足。下游主要应用于公共建筑、商住地产、保障性住房等领域的建筑物，建筑业受到国家宏观经济环境和调控政策的一定影响。
国内建筑减隔震行业发展不成熟，随着法律法规和产业政策的支持，一些传统橡胶制品企业、桥梁支座生产企业等开始进入建筑减隔震行业，在一定程度上刺激了行业的发展。目前行业内大部分企业仅为单纯的产品制造和销售商，且生产规模较小、产品质量不稳定、缺乏技术和研发能力，不具备提供减隔震技术成套解决方案的能力。
公司是目前国内为数不多的专业提供建筑减隔震整体解决方案的企业之一。公司营收增速波动较大，近两年及去年三季报分别为70.4%、-15.3%、55.4%;销售净利率基本稳定在24%左右，净资产收益率波动在10%-20%;净利润同比增速近两年及去年三季报分别为75%、-20.7%、109%。公司资产负债率约23%，总体债务压力很轻，应收帐款占总资产比例在28%左右，存货占比基本在11%。明年三月份解禁市值占比40%。
申购建议
正股方面，截至2019年前三季度，全国累计已建成减、隔震房屋建筑工程6918栋，我国属于地震多发国家，41%左右的国土面积处于地震基本烈度7度及7度以上地区，所以这个行业未来有发展机会，但问题是，会不会那么迫切？看到全国目前完工的减隔震房屋数量，我就有了这个疑问，这个行业是不是高速发展期呢？
转债条款方面，票息尚可，下修条款较严苛，转股价值尚可，质地尚可，我会申购。
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
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15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
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