4月12日下午上证指数大盘走势如何？今日上证指数新预测

　　上证指数最新预测：A股三大指数集体下跌，盘面上，水产养殖，海南、赛马、钢铁、电力等板块涨幅居前，氦气概念、被动元件、有机硅、航天航空、造纸印刷、有色金属等板块领跌。截至发稿，沪指下跌0.81%，报3422.70点;深成指下跌1.72%，报13575.74点;创业板指下跌1.53%，报2740.66点。

　　对于后市走势，机构纷纷发表观点。

　　中信证券：工业板块将成为新的市场主角

　　平静期内政策继续保持平稳，不会因阶段性扰动因素转向;国内信用周期见顶，但宏观经济复苏依旧有韧性;上市公司一季报期既是工业周期板块自身景气兑现的窗口，也是国资企业治理水平持续提升的起点，工业板块将成为平静期内新的市场主角，对市场形成有力支撑。

　　首先，预计4月会议将保持宏观政策平稳，工业品价格大幅上升不会影响未来货币政策基调。其次，宏观基本面维度，预计3月社融增速放缓，但结构继续改善;投资依旧维持高增长，制造业投资全年延续性更强;消费稳步复苏，出行服务相关行业恢复更快。最后，上市公司基本面维度，节后至今工业周期板块盈利增速上修幅度远超“核心资产”，市场依旧对工业周期板块一季度盈利高增长预期不够充分，预计工业板块单季对非金融板块盈利增速贡献达到70个百分点，从配角转为主角，并且国企公司治理层面的改善可能带来超预期的利润释放和分红。配置上，建议继续积极调仓，转战平静期内的四条新主线。

　　海通证券：本次重视智能制造

　　历史上单边熊的年份均处于盈利下降周期，今年盈利回升的正能量大于宏观流动性略紧的负能量，类似强版10年。借鉴历史，市场调整后往往出现新方向，本次重视智能制造，是转型升级主线的扩散。智能制造业绩望更强源于：科技赋能制造、疫情使得全球产业链重构、温和通胀阶段制造业盈利扩张。

　　华泰证券：股指性价比高，市场仍在右侧

　　Q2，A股港股的机会成本仍高，预计指数维持横盘震荡，下行风险约5%;Q2末~Q3，美债利率和美元指数大概率减压，预计盈利驱动A股港股上行空间10%~15%左右。上行空间10%~15%、下行风险5%，意味着股指当前性价比高、市场仍在右侧，建议震荡中指数加配中证500、行业加配周期、制造，等待融资盘压力消化和三类潜在资金加配。

　　预计下半年A股的盈利驱动仍较强：1）从历史周期时长和疫情节奏考虑，本轮经济短周期的顶点或不早于三季度;2）本轮经济特点突出，出口强劲为内需政策预留空间、制造业投资高增长或提升货币流通速度、服务业修复显著滞后则可能拉长经济修复时间;3）疫情特殊性之下，当前原材料价格传导能力弱于趋势，下半年随全球疫情的减压和在建产能的投入，成本端压力有望边际降低;4）PPI同比在年内或呈“M型”，下半年9~10月有第二个高点，水平或与上半年高点相当，意味着下半年A股仍有盈利驱动。

　　A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主，整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉，因此，投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注：银行、钢铁、社服、航空、煤炭、家居等。主题关注：碳中和、疫情修复服务业等。

　　方正证券：低价股获得持续超额收益概率不大，持续2-6个月

　　历史上共出现四次市场调整而低价股逆势上涨的行情，2007年10月、2010年12月开始的低价股行情发生在牛转熊的初期，2016年10月、2020年7月开始的低价股行情发生在牛市的中途调整期。当前低价股行情是三重驱动因素的共振，分别是抱团瓦解以及估值割裂导致的风格切换，碳中和的催化剂以及业绩的反转。

　　拉长时间来看，低价股获得持续超额收益的概率不大，阶段性行情持续时间在2-6个月，跑赢全A的幅度在10%-20%之间，持续时间长的低价股行情需要业绩的共振。业绩的持续性将是决定低价股行情能走多远的核心因素，一季报是试金石，后续关注经济进入旺季后商品价格的演绎以及出口景气的持续性。

　　粤开证券：三方面三主线看好后续机会

　　在政策面、资金面和基本面多重利好支撑下，A股中长期仍处在上行趋势中。随着估值压力的逐步消化及市场风险偏好的提升，市场有望在震荡中上行。

　　配置方向上，建议关注海南主题板块、业绩超预期和低估顺周期三条主线。一，关注海南主题板块投资机会。二，关注低估值绩优股投资机会。三，关注低估顺周期行业。从目前一季报业绩预告来看，以化工为代表的顺周期行业表现更为占优。在经济持续复苏的大背景下内外需将实现共振，带动需求回暖，重点关注化工、有色、机械等板块。

　　国盛证券：反弹空间受到压制，弱化指数预期

　　反弹空间受到压制，弱化指数预期。1）PPI超预期上行，或带动货币收紧预期再度升温，冲击市场风险偏好。参考历史，自2002年有PPI环比数据以来，在PPI环比超过1%后，市场较难出现明显涨幅。尤其是本次PPI环比出现1.6%的历史大幅跳升，至少阶段性会影响市场对于货币政策的预期和风险偏好。2）4月10日市场监管总局对阿里巴巴开出182.28亿元反垄断罚单，也对资本市场、尤其是对大的互联网平台公司形成冲击。因此，在3月底以来各板块轮番向上的修复后，当前随着PPI超预期等因素，或对反弹空间形成压制，因此弱化后续指数空间的预期。

　　但整体上，国盛证券并不认为市场存在系统性风险，继续抓分子端、找结构性机会。1）首先，国内经济复苏仍在继续，带动企业盈利持续向好。3月制造业PMI由50.6升至51.9，远超预期的51.2。其中，生产指数、新订单指数分别高于上月2.0和2.1个百分点，显示制造业产需双旺。并且从当前发布的一季报的情况来看，各行业盈利也仍在继续修复。2）其次，本轮PPI超预期上行主要由上游大宗商品价格快速上行拉动。但近期随着美欧疫情反弹、全球经济复苏预期回落，3月以来大宗商品价格已在逐步回落。考虑到PPI相对大宗商品价格存在1个月左右的时滞，预计4月PPI环比有望回落。3）货币也不会出现系统性的收紧。4月8日金稳会，在提出关注大宗商品价格、保持物价基本稳定的同时，继续强调“放水养鱼”、激发市场活力。4）此外，近期海外不确定性也有所消退。2月以来，以美债长端利率为表征的远期贴现率快速上行，带动全球市场、尤其是科技及高估值白马板块波动调整。但近期美债利率已在逐步趋稳回落，带动纳斯达克指数反弹，道指、标普500指数更再创历史新高。因此，当前市场并不存在系统性风险。后续建议顺着一季报业绩、国内政策刺激以及涨价等线索，寻找结构性机会。