震惊A股！顶流基金经理重仓股被定点爆破？一天杀一只白马股祭天

　　现在的A股行情可以说是一天杀一只白马股祭天的节奏。

　　之前是顺丰、美年健康、华峰药业，今天轮到5000亿的免税巨头——中国中免。

　　而上证指数也收跌0.48%，失守3400点。

　　创业板指则从早盘的大涨2%，涨幅收缩至0.84%。

　　中国中免闪崩跌停

　　13日午后，基金重仓股中国中免不知道发生了什么，突然遭到资金无情抛售，一下子就被打到跌停板上，午后开盘，中国中免报296.47元，可仅仅18分钟后，股价闪崩跌停，报 265.85元，按照19.5亿的股本计算，市值蒸发近600亿元。

　　而在早盘，中免的股价一度上涨超2%！

　　跌停之后，市场一片震惊。甚至还上了微博热搜！

　　大家先来看看段子手怎么说。

　　背后究竟发生了什么？市场有几点分析。

　　1、网传一季报利润不及预期；有渠道传出说Q1可能没有30亿，低于市场预期30-35亿的预期，还没有了解到细分情况所以还拆不出低于预期的点。近期市场对于估值不低的白马股业绩敏感度很高。

　　2、海发海旅等同行开打价格战，不以利润为目的。有点儿类似极兔对标顺丰；

　　3、海关总署对“套代购”行为进行整治，严打利用离岛免税政策“套代购”走私；

　　4、日本要排核废水，以及海胆蒸蛋风波，大家不敢再去海南看海或吃海鲜了；

　　5、传闻HK即将解禁，或分流海南购物旅行；

　　事实上，作为抱团股的代表，公司股价自2020年4月以来，最高区间涨幅一度超过450%，近期虽有所回调，但涨幅依旧巨大。当前动态市盈率已高达90倍左右。作为国内免税行业当之无愧的老大，且叠加海南自贸港红利，投资者对公司未来发展抱有较大预期。

　　而从机构对公司未来的盈利预测看，2021-2022年业绩有望大幅增长，2021年归母净利润有望突破110亿元，但相比当估值或已经提前透支。

　　另一只基金重仓股也闪崩

　　此外，除了中免，500亿市值的宋城演艺今天也崩了。午后闪崩大跌逾11%，现报19.3元，成交额超8亿元，总市值为500多亿元。市场分析有可能是刚刚过去的清明假期旅游消费数据不达预期。

　　基金经理在调仓换股？

　　随着两只机构抱团股的闪崩，其背后的持仓基金无疑成为市场关注的焦点。

　　通过观察发现，两者背后的持仓机构中，汇添富基金旗下多只产品持有两股。

　　另外，也有大V称，董承非被定点爆破了，顺丰控股、宋城演艺、美年健康、康弘药业，全是兴全重仓股。

　　根据年报数据，董承非管理的兴全趋势、兴全新视野合计持有顺丰控股，2942.81万股。

　　持有美年健康15629.85万股。

　　持有康弘药业1594.28万股，值得一提的是，康弘药业也连续跌停了。

　　持有宋城演艺8404.4万股。

　　持有中免2.7万股。

　　尽管以上重仓股连续大跌，但董承非老师的基金回撤却很小，远远小于市场波动。

　　市场分析，可能董老师早早就减仓了。今年年初，一份关于董承非市场观点流传，其中提到：

　　年初市场呈现明显躁动行情。对 2021 年全年比较悲观，对全年不看好，相对谨慎。现在市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程。第一，这些核心资产质地不错，但也仅限于用现在的眼光来看，未来如何发展未知。第二，即使这些核心资产质地不错，匹配现在这样的估值，如果未来股价不大幅下跌，未来很长时间给投资者带来的回报会少的可怜

　　谈及自己对市场的感觉，董承非直言，已经在做一些预防性的动作，在监控一些总量指标。会议纪要显示：“现在的问题就是时间的问题，预期三个月后会有调整。总量指标在加速，有的指标已经到历史最值，处在比较偏高的位置了，但历史每次都不一样，但我还是按照自己想法去做，正确与否之后再验证。”

　　董承非指出，对自己而言朴素的观点是，当市场不被理解时，少赚点不是大的事情。

　　董承非当时也表示，基本已经进入防守打法，把自己封闭起来，卖方和内部研究员的话都不听。进入一种极端的封闭状态，完全凭借自己的想法。因为这个时候，所有的推荐都是基于市场高水位。现在所有研究员都是跟着市场走的，所以有意跟他们保持一定距离，这是一种挺好的做法。

　　在这两大权重股的闪崩下，餐饮旅游指数午后直接闪崩，收跌8.17%。

　　美团也暴跌了

　　午后，美团港股股价一度暴跌8%！刷新今年以来低位，较2月高点跌40%。

　　港股市场分析，12号高盛持有/代客持有的美团股份，突然激增3.0157亿股，以昨日收市价298.2元计，涉及股份金额达899亿元，逾3亿股份相当于总股本5.85%，相信是主要股东转仓行动。观乎过去经验，有机会是高盛准备部署日后沽货/分货作准备。

　　持有5%或3亿股的美团股东，只有三个潜在卖家。一是创办人王兴、二是腾讯、三是红杉资本(Sequoia Capital)，分别持股约11%、20%及8%。由于王兴大股份持股属A类股份(同股不同权，拥投票权近半)，因此沽货诱因相对不高。

　　至于腾讯及红杉资本，大部份美团持股是B类股份，两者都属早期投资者，现价账面回报动辄数十倍。就算以2018年美团上市价69元计，现价亦较招股价高出逾3倍，将数百亿由纸上富豪变现，很合理。

　　云南能投一度“天地板”

　　此前连续4日涨停

　　此前连续4个涨停的云南能投，在今天上演“天地板”行情。截至收盘，收跌8.78%。

　　业绩暴涨也没用

　　TCL科技收跌，京东方A涨幅收窄

　　值得注意的是，业绩暴涨的个股，股价也提不起精神。

　　昨晚，TCL科技一季度净利预增470%至520%。然而，TCL科技一季度业绩大增未能提振股价表现， 今天TCL科技跌超1%。

　　同样的行情也发生在京东方A，京东方A预增782%-818%。然而，这惊艳的业绩也不能保证股价的上涨。京东方A早盘一度涨近5%，午后升幅收窄，最终涨幅仅1.56%。

　　疫苗板块午后上攻

　　沃森生物涨近10%

　　万绿丛中一点红，疫苗板块午后上攻。沃森生物涨幅近10%，天坛生物、万泰生物、智飞生物涨势扩大。

　　外资近85亿抄底

　　数据显示，北向资金全天大幅净买入84.71亿元，单日净买入额创逾一个月新高。其中深股通净买入58.65亿元，沪股通净买入26.06亿元。

　　市场监管总局等三部门联合召开互联网平台企业行政指导会

　　4月13日，市场监管总局会同中央网信办、税务总局召开互联网平台企业行政指导会。会议贯彻落实中央经济工作会议和中央财经委员会第九次会议部署，肯定了平台经济的积极作用，分析存在的突出问题，要求充分发挥阿里案警示作用，明确提出互联网平台企业要知敬畏守规矩，限期全面整改问题，建立平台经济新秩序。

　　会议指出，我国平台经济总体态势向好。但在快速发展中风险与隐患也逐渐累积，危害不容忽视，依法规范刻不容缓。强迫实施“二选一”、滥用市场支配地位、实施“掐尖并购”、烧钱抢占“社区团购”市场、实施“大数据杀熟”、漠视“假冒伪劣”、“信息泄露”以及实施涉税违法行为等问题必须严肃整治。其中，强迫实施“二选一”问题尤为突出，是平台经济领域资本任性、无序扩张的突出反映，是对市场竞争秩序的公然践踏和破坏。强迫实施“二选一”行为限制市场竞争，遏制创新发展，损害平台内经营者和消费者利益，危害极大，必须坚决根治。

　　针对强迫实施“二选一”以及其他突出问题，会议明确提出，平台企业要把握正确方向、增强责任意识，坚持国家利益优先，坚持依法依规运行，坚持履行社会责任，做到“五个严防”和“五个确保”：严防资本无序扩张，确保经济社会安全；严防垄断失序，确保市场公平竞争；严防技术扼杀，确保行业创新发展；严防规则算法滥用，确保各方合法权益；严防系统封闭，确保生态开放共享。各平台企业要对照税收法律法规、政策制度，全面排查涉税问题，主动开展自查自纠。

　　会议要求，各平台企业要在一个月内全面自检自查，逐项彻底整改，并向社会公开《依法合规经营承诺》，接受社会监督。市场监管部门将组织对平台整改情况进行跟踪检查，整改期后再有发现平台企业强迫实施“二选一”等违法行为，一律依法从重从严处罚。

　　会议强调，政策底线不可逾越，法律红线不可触碰。加强对平台企业违法违规行为的规范治理，并不意味着国家支持和鼓励平台经济的态度有所改变，而是要坚持“两个毫不动摇”，尊重平台经济发展规律，进一步发挥平台经济的重要作用，建立公平竞争、创新发展、开放共享、安全和谐的平台经济新秩序，推动实现平台企业更加充满活力、线上消费更加便捷优质，平台经济更加繁荣有序。

　　爱奇艺、百度、贝壳找房、滴滴、当当网、多点、京东、快手、美团、每日优鲜、奇虎360、去哪儿网、搜狗、微店、58同城、新浪微博、字节跳动、哔哩哔哩、叮咚买菜、饿了么、国美、盒马生鲜、拼多多、携程、小红书、阅文、苏宁易购、阿里、贝贝网、蘑菇街、网易(严选)、云集、唯品会、腾讯等34家互联网平台企业代表，以及北京、上海、江苏、浙江、广东、深圳等地市场监管局有关负责人参加会议。

　　机构怎么看？

　　施罗德： 顺周期产业整体估值已偏高，地产行业估值偏低但股价依旧受压。

　　虽然机构抱团股集体下跌引发资金流出的疑虑，北向资金今年来已维持连续三个月的净买入，市场的担忧并未成真。长期流动性趋紧或将无法避免，全球经济复苏仍存在不确定性。

　　投资方面，科技创新以及“碳中和”作为绿色重点工作，是未来五年的两个重要投资主线。长期来看，高科技行业的表现仍然可期，新科技的应用有望推升各类电子元件的需求，而芯片设计公司将持续受益于国产替代主题。近期市场波动加大，科技及新能源个股的回调值得关注。

　　另一方面，顺周期产业在大幅上涨后，整体估值已偏高，我们认为市场已反映大部份需求复苏的预期，投资人应留意下行风险。此外，在政策调控的影响下，我们对地产行业展望持续观望，尽管多数股票估值偏低，股价依旧受压。

　　大江洪流资产总经理姜昧军：市场已经逐步从避险+流动性资产切换到以经济增长+流动性为主题的资产上。

　　今年会出现一个少见的景象，流动性超宽松和经济复苏将同时出现，这两件事并不经常同时发生，这个组合非常有利于股票市场。

　　近期A股市场出现调整，我个人认为源于切换，是市场主题的切换，而不是牛熊的切换。从去年的流动性主题切换到今年的经济复苏主题，行业上从一枝独秀变成百花齐放，所以今年股票投资上就需要布局多赛道，多资产。

　　就投资布局来说，今年就不应该再将目光聚焦于避险和流动性的组合。美国的特点也是这样。整体而言，虽然美国国债收益率最高超高过1.7%。但今年以来道琼斯指数和标普500指数屡创新高，而纳斯达克则有所调整，这个表现和A股的逻辑是一致的。这也印证了我前期对A股市场的两个判断，一个是牛市没有结束，大趋势还在，另一个是市场已经逐步从避险+流动性资产切换到以经济增长+流动性为主题的资产上。

　　今年的情况比去年的情况复杂，去年赚钱很容易，今年赚钱是复杂不是难，但今年还有一个特点就是波动大，所以建议大家降低对波动的敏感性。

　　东方马拉松投资：建立弱相关的多元组合；面对重大不确定性政策或事件时，先行回避

　　对于那些短期投资股市的人不利的市场环境，对于打算长期投资的投资人就会有利。

　　在我们看来，股价波动不是投资风险，但可能构成经营风险，如何减少波动、控制回撤是基金管理人的重要课题。为此，我们将视情况采取以下行动：一，规避非系统性风险，应对措施包括：精选个股，重视定性定量分析；标的选取以弱周期为主、强周期为辅；建立弱相关的多元组合；二，规避系统性风险，应对措施包括：仓位策略，即根据个股高估程度，仓位动态管理；回避策略，即面对重大不确定性政策或事件时，先行回避；对冲策略，即运用期权、股指期货等对冲工具。

　　仁桥资产：“碳中和”的目标将重塑每一个行业

　　尽管市场处于蛰伏期，投资人的分歧较大，暂时无法形成合力，但未来的方向以及长期的逻辑，我们觉得仍然是有迹可循的，有些已初见端倪，比如“碳中和”的目标。这个目标的影响将是深远的，“碳中和”的本质是未来中国经济要实现清洁的发展、健康的发展、可持续的发展。这也许意味着中国作为全球制造业中心的地位从长远来看是有转移的要求的，当然，这样的转移更多的是主动的转移，同时伴随着结构的升级，这其中将会孕育大量的机会，不仅仅体现在新能源领域，在传统行业中同样如此，“碳中和”的目标将深刻改变传统行业的产能逻辑、产业政策的取向以及技术路线的演进，最终会重塑每一个行业，把握这里面的机会需要我们未雨绸缪，早做储备。

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