月涨幅超20%！医美概念到底是“何方神圣”？如何借道基金布局？

　　 4月12日，受医美企业海外产品获批节奏加快消息影响，A股医美概念再度大涨超4%，华东医药、景峰医药、粤泰股份、新华锦等个股涨停，悦心健康、朗姿股份、爱美客等纷纷大涨，金发拉比更是收获“地天板”。板块从3月11日的低点至今已上涨超20%，4月以来几乎天天在涨。

　　随着行业监管加码和自身的规范，医美必然走向健康发展的轨道。值得一提的是，3月10日以来，医美行业上市公司开始重回机构视野，国际医学、奥园美谷、爱尔眼科、朗姿股份等4家公司接待机构密集调研，其中，私募大佬葛卫东投资爱美客，易方达基金经理张坤调研国际医学。

　　目前来看，没有投资医美板块超过净值比例10%的基金。但是医美属于医药板块，要找投资医美的基金的投资者，可以选择医药主题基金或者持有相关个股的混合基金。

　　医美股连日普涨

　　“女人的茅台”爱美客自2020年9月上市以来，股价一路走高，并在今年2月，股价突破1000元，成为当时A股市场上仅有的三只千元股中的一员。公司总市值从上市最初的300多亿元一路攀升至超过1500亿元。

　　在爱美客、华熙生物一路飙升的道路上，也带火了其它的跨界做医美的，朗姿股份就是其中之一。二胎概念股金发拉比近期也因公告称打造“母婴产品+医疗、医美服务”的新业务模式收，获了6个涨停板。

　　从业绩来看， 爱美客、昊海生科、华熙生物被称为A股市场的“医美三剑客”。作为同行业竞争对手，爱美客、昊海生科、华熙生物不可避免地要被比较。目前三家企业2020年年报成绩已出齐，三家企业各有所长、各有所短。其中爱美客的销售毛利率最高，而业绩“垫底”的昊海生科，其销售毛利率也同样最低，华熙生物则在研发投入上最多。

　　随着行业监管加码和自身的规范，医美必然走向健康发展的轨道。值得一提的是，3月10日以来，医美行业上市公司开始重回机构视野，国际医学、奥园美谷、爱尔眼科、朗姿股份等4家公司接待包括基金公司、证券公司、阳光私募、保险公司、海外机构等密集调研，参与调研机构家数均在10家及以上，分别为84家、65家、22家、10家。其中，基金公司成为调研主力军，参与调研国际医学(30家)、奥园美谷(27家)、爱尔眼科(12家)等3家公司的基金家数均在10家以上。

　　其中，私募大佬葛卫东投资爱美客，易方达基金经理张坤调研国际医学。

　　对于后市，私募排排网研究主管刘有华表示，医美概念的市场需求是巨大的，特别是人民幸福指数大幅提升之后。目前国内的品牌需要一个中坚力量，未来走出海外甚至进入高端市场也是大概率事件，只是经过大幅上涨之后，需要时间去消化掉目前的估值，中长期来看，值得重点关注，但是短期的介入点则须谨慎把握。

　　宋海跃表示，医疗美容产业链中，行业上游为医疗美容耗材的生产商和器械设备的制造商，行业中游为医疗美容机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和民营医疗美容机构，下游为广大终端消费者。在行业的上游、中游都已经出现了一些优秀公司，也已经成为目前市场的热门标的。其认为投资者可以从行业增速、头部公司市占率不断提升的成长角度对它们进行考量，优中选优。

　　如何借道基金布局？

　　目前来看，没有投资医美板块超过净值比例10%的基金。但是医美属于医药板块，要找投资医美的基金的投资者，可以选择医药主题基金或者持有相关个股的混合基金。

　　1、医药主题基金

　　医药行业细分行业比较多(创新药，仿制药，原料药等)，投资逻辑差异比较大，而且也业绩分化比较大。主动基金能够通过选股，构建一定偏离度的组合来战胜指数。

　　从持仓结构看，医药类主动基金都避开了受集采影响比较大的板块和个股，主要布局在创新药，医药外包，生物医药以及医疗板块。基金总体配置方向趋同，但是具体到不同的基金还是有些差异。

　　赵蓓，葛晨，李佳存，楼慧源，吴兴武。这5位都是市场上表现比较好的医药行业主题基金，如果想投资医药主题基金，优先选这几位基金经理的基金即可。

　　葛兰的中欧医疗个混合：重点布局在创新药产业链，换手率比较低。

　　赵蓓的工银前沿医疗股票：一方面关注个股的景气度情况。另一方面，关注行业长期发展趋势的优质成长个股，看好创新药及创新药产业链、创新医疗器械、医疗服务和不受医药控费影响的特色专科药和器械。她的换手率比葛兰要高不少。

　　葛晨的博时医疗保健行业混合：精选个股和细分行业，充分考虑疫情这个变量对公司的影响，换手率较高。

　　李佳存的招商医药健康产业股票：重点配置了创新药产业链、疫苗、医疗器械、零售药店等细分领域，换手率较低。

　　楼慧源的交银医药创新股票：重点布局创新药和创新器械，医疗服务和医疗消费，以及医药研发和生产外包服务，换手率相对较高。会对股票类资产的占比进行微调，有时候会低于90%，而其他几只基金一般股票占比都在90%以上。

　　吴兴武的广发医疗保健股票：寻找护城河深、赛道长、具备进化能力的企业进行长期持有，伴随优秀企业发展，换手率较低。

　　2、重仓相关个股基金

　　按去年四季度持仓来看，持有爱美客和国际医学的基金较多，筛选持股占比超5%的基金如下：

(数据来源：Choice数据，截止2020年四季度末)

　　这些基金持有相关个股占比仍然较低，如果愿意承受大幅波动的，特别看好医美赛道的，建议直接买入龙头股票，如果风险承受能力较低，想要分散投资的投资者，可以选择以上基金，其中不乏明星基金刘格菘、史博在管基金，可以重点关注其一季度的持仓以及近期业绩表现情况。