医药主题基金成最靓的崽！继续持有还是落袋为安？葛兰、赵蓓、吴兴武…你更看好谁？

　　4月27日，A股表现低迷，但难以阻挡医药板块继续爆发，辅助生殖、医疗美容、免疫治疗、流感、病毒防治等相关板块霸屏涨幅榜，医药主题基金盘中估值再度大涨。

　　截至4月26日，3月16日以来115只医药医疗主题的主动权益基金(各份额合并统计，下同)平均净值增长率达14.14%，几乎所有基金均斩获正收益。其中，东吴智慧医疗量化策略A以27.23%的阶段收益率领涨。

　　对于后市，大部分基金经理一致看好医药板块的发展情景和投资价值。作为目前公募基金持仓市值较大的板块，医药仍是价值投资的主赛道。

　　医药主题基金一枝独秀

　　截至4月26日，3月16日以来115只医药医疗主题的主动权益基金(各份额合并统计，下同)平均净值增长率达14.14%，几乎所有基金均斩获正收益。其中，东吴智慧医疗量化策略A以27.23%的阶段收益率领涨。

　　总体看，超7成的主动权益类医药主题基金近一个多月以来取得10%以上的涨幅。

　　值得一提的是，春节后截至3月上旬核心资产经历一波迅猛回调，医药板块整体表现不佳，内部估值较高的细分赛道遭遇了较大回撤，相关主题基金受此拖累同样净值大跌。2月18日至3月15日，主动权益类医药主题基金平均跌幅达18.26%。

　　对于后市，大部分基金经理一致看好医药板块的发展情景和投资价值。东吴智慧医疗量化基金经理赵梅玲认为，医药行业发展日新月异，短期可能会因为政策担忧或者市场系统性调整而带来板块整体回调，但中长期看，医药行业始终存在需求强劲、业绩持续增长的高景气细分行业和发展方向，每次行业调整都可能带来配置机会。

　　值得注意的是，多位知名基金经理今年一季度增持了医药股。据统计，包括张坤、刘彦春、谢治宇、刘格菘等在内的多位“顶流”基金经理都将医药医疗板块作为挖掘投资机会的重要方向，布局相关个股。

　　就医药主题基金而言，大多总体维持了高仓位的运作，在基金经理长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重布局。

　　公募人士认为，当前医药板块估值压力正被逐渐消化，行业主要公司基本面情况仍长期向好。作为目前公募基金持仓市值较大的板块，医药仍是价值投资的主赛道。

　　落袋为安还是继续持有？

　　有人将近期医药板块的表现归结为印度疫情大爆发。其实，把时间拉长，医药板块已默默涨了一段时间。

　　医药是一个几万亿的市场，同时细分领域特别多，而且每一个细分领域的节奏是不一样的，都有自身的一些特点。所以不用太过担心医药未来没有机会。相反，在今年这种行情下，医药基金跑出来或更有希望。

　　鉴于目前医药板块已经反弹了一段时间，医药主题基金也已经回本了，不少投资者开始纠结要落袋为安吗？

　　实际上，医药行业长期回报非常高，据统计，医药主题基金近3年和近5年的平均回报率分别高达96.9%、141%。其中，不少绩优产品的收益率更是远远超过行业平均水平。

　　医药作为刚性消费行业，不论在A股市场还是海外市场，均是长期走牛的行业。从长期视角看，医药行业是诞生牛股最多的板块。

　　医药、医疗赛道在短期调整、又快速反弹之后，估值水平仍然处于较高估状态。一些仓位较重、累计收益较高、有所回血的小伙伴，需要注意止盈或者止损，确保自己轻装上阵。别心里包袱很大，很容易被颠下车。

　　其次，对仓位合适的小伙伴，可以暂停定投，或者跟想买医药基金的投资者一样，慢节奏的定投。

　　总之，基金回血要不要卖，需要有自己的思考和分析能力，不能人云亦云。投资首先要自己舒服，假如因为投资总让自己担惊受怕还不如不投资。在保证自己投资舒服的情况下，再来做投资心态自然就好了很多，对于基金的买卖拿捏得会更加准确。

　　葛兰、赵蓓、吴兴武等你pick谁？

　　对于想要上车的投资者，该怎么选医药主题基金呢？

　　首先，对于选择被动指数基金还是主动管理基金，因为医药行业细分行业比较多(创新药，仿制药，原料药等)，投资逻辑差异比较大，而且也业绩分化比较大。主动基金能够通过选股，构建一定偏离度的组合来战胜指数，主动管理能力突出的医药主题基金往往能够通过精选个股，获得更高的超额收益。所以建议选择优秀基金经理管理的医药主题基金进行投资。

　　很多投资者会说，基金投资并不难，医疗中欧找葛兰。

　　当然，除了葛兰以外，还有很多医药领域的投资专家，比如赵蓓，葛晨，李佳存，楼慧源，蒋秀蕾，吴兴武，杨桢宵等。这几位都是市场上表现比较好的医药行业主题基金经理。

　　葛兰：管理中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票等，重点布局在创新药产业链，换手率比较低，但管理规模较大。

　　赵蓓：管理工银前沿医疗股票、工银医疗保健股票，一方面关注个股的景气度情况。另一方面，关注行业长期发展趋势的优质成长个股，看好创新药及创新药产业链、创新医疗器械、医疗服务和不受医药控费影响的特色专科药和器械。

　　葛晨：管理博时医疗保健行业混合，精选个股和细分行业，充分考虑疫情这个变量对公司的影响，换手率较高。

　　李佳存：管理招商医药健康产业股票，基金重点配置了创新药产业链、疫苗、医疗器械、零售药店等细分领域，换手率较低。

　　楼慧源：管理交银医药创新股票，重点布局创新药和创新器械，医疗服务和医疗消费，以及医药研发和生产外包服务，换手率相对较高。该基金还有一个特点，就是会对股票类资产的占比进行微调，有时候会低于90%，而其他几只基金一般股票占比都在90%以上。

　　吴兴武：管理广发医疗保健股票，寻找护城河深、赛道长、具备进化能力的企业进行长期持有，伴随优秀企业发展，换手率较低。

　　这几只基金过往表现都不错，都非常优秀。作为行业基金，基金经理对行业都有深刻的理解和认知，配置方向总体趋同，不过，还是各有特点，短期的业绩应该也是趋同的，但是随着时间的推移还是会表现出较大差异。

　　对比来看，任职年限最长的是赵蓓、葛兰、杨桢宵，任职时间都超过5年。对比来看，葛兰的管理规模和数量是最多的，其管理的中欧医疗健康混合最新规模超400亿；赵蓓在几何平均年化收益、任职以来的年化回报率等都比较稳定。三人都具备对应的医学专业背景。赵蓓比葛兰更稳健一些，而葛兰的进攻性会更强。

　　任职低于五年的基金经理中，任职以来年化收益最高的是吴兴武，其次是皮劲松，这两人任职时间刚好是2018年熊市的最低点。能涨但不抗跌的是吴兴武、楼慧源和蒋秀蕾。能涨抗跌的是谭冬寒，比较能抗跌的是刘潇、皮劲松。

　　没有所谓的完美的基金经理，要想收益高，必然是属于进攻型，防守肯定是弱一点；防守强一点抗跌吧，那么进攻性又没那么强。

　　吴兴武、葛兰则是典型的进攻型选手，两人都是名声在外，管理规模巨大，管理数量也很多。后起之秀当中的楼慧源、刘潇、各有特点，一个偏进攻，一个偏防守。大家可以根据各自的风险偏好选择适合自己的。

　　（文章整理自财富号）

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