使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
美联储什么时候缩减QE？2021释放通胀信号时间新消息解读
中信证券：美联储继续偏鸽 通胀信号最早或在下半年释放
美联储4月议息会议继续维持偏鸽的政策基调。我们认为当前的经济数据不足以支持美联储边际收紧，Tapering信号释放的时点最早或在下半年。维持“美债收益率上行趋缓，美元指数Q2-Q3趋弱”的判断。
美联储4月会议维持基准利率和QE购买量不变。
利率方面，FOMC在本次会议维持联邦基金目标利率在0-0.25%不变。资产购买方面，会议维持QE购买量至少1200亿美元/月不变（800亿国债+400亿MBS）。
总体来看，此次会议联储维持偏鸽的政策基调，一方面承认经济出现了积极的变化，但另一方面仍然认为当前实现美联储的双重目标“通胀和就业”还有距离，政策需要继续维持宽松：
1）承认美国经济出现了一些积极的变化：会后声明新增了“美国经济活动和就业有所增强”的表述，将3月的“经济存在较大风险（considerable risks）”改为“风险依然存在（risks remain）”，并强调美国居民商品消费支出稳健增长，房地产市场已经完全恢复，制造业投资和生产在增加。与此同时，受疫情影响最明显的美国服务业板块也出现了边际改善。
2）但重申美国通胀的上升是暂时性的，就业的恢复仍有一段距离：声明中，美联储继续回应市场对通胀的担忧，重申美国物价上涨只是“暂时性”的，之后通胀就会出现放缓，暂时性的物价上涨不太可能带来持续的通胀压力。就业方面，鲍威尔强调当前的失业率高达6%，就业参与率也明显低于疫情发生前，就业市场的恢复还有较长的路要走。因此美联储仍然认为当前实现通胀和就业目标还有距离，政策需要继续维持宽松。
当前的经济数据不足以支持美联储边际收紧，Tapering信号释放的时点最早或在下半年。
鲍威尔在会后的新闻发布会上提到Tapering的触发条件是美国经济取得较大进展（substantial further progress），相对于加息条件——“通胀和就业取得实质性进展”来说门槛更低。按照目前的疫苗接种进度，美国三季度接近“全民免疫”的时点可能成为美联储释放边际收紧信号的下一个时点。我们预计年内在8-9月份美联储会逐步向市场释放未来缩减QE的预期，Q4公布细节计划，年底或明年初执行，预计6-12个月完成缩减后，通过到期债券再投资维持一段时间资产负债表规模不变，而后到2023年初再考虑加息事宜。
维持“美债收益率上行趋缓，美元指数Q2-Q3趋弱”的判断。
此前美债利率大幅上行一定程度反映了市场对于美联储货币政策的担忧。由于今年美国经济过热和通胀大幅上行的概率较低，流动性收紧的担忧将会逐渐缓解，美债收益率上行斜率也会趋缓。全年来看，预计经济复苏将推动10年期美债利率趋势上行至1.8%左右，短期市场对于流动性拐点的过度反应面临修正，美债上行斜率将趋缓。而美元方面，随着欧洲疫苗接种的加快和经济的恢复，全球经济同步复苏有望推动美元指数在Q2-Q3边际趋弱。
（文章来源：中信证券研究）
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
17:03
