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5.31贵金属期货实时行情：实际收益率下行空间有限 贵金属或迎来做空机会
一
行情回顾
5月以来，美元与美债收益率齐跌，给贵金属市场较强的支撑，其中黄金持续走高，外盘金价已升至1900元/盎司以上，白银涨势相对较缓，月末受大宗商品价格回调的影响，略显压力，不过盘中也一度突破2月高点。国内方面，受人民币升值的影响，金银均在月末有冲高回落的迹象。
二
价格影响因素分析
1、宏观金融
地缘局势仍显紧张，巴以发生剧烈冲突，不过随后在多国斡旋下双方达成停火协议，市场避险情绪并未明显激发。欧洲议会决定冻结有关批准中欧投资协定的讨论，中欧关系趋于紧张。不过印度疫情逐渐好转，每日新增确诊人数从最高的41万人逐渐降至20万人以下。英国央行率先行动，将单周购债速度从44亿英镑放缓至34亿英镑。
美国方面，美联储会议纪要首次提及缩减购债，拜登提出超预期预算案;美国经济复苏有所放缓，通胀压力加大。财政政策方面，拜登提出一项规模为6万亿美元的预算案，以促进基础设施建设、大幅扩大社会保障网络等，这将大幅增加美国的财政赤字。不过此前拜登提出的2.2万亿美元基建法案迟迟未获得进展，为获得共和党人的支持，拜登团队提出将基础设施和就业计划的规模减少约四分之一，降至1.7万亿美元。货币政策方面，美联储公布的会议纪要显示，美联储官员认为当前经济离美联储的目标还很远，不过如果经济继续快速增长，在即将召开的会议上“某个时候”开始讨论缩减购债规模是合适的。近期美联储多位官员提及缩减购债讨论的问题，多数官员表示在未来几次会议中就将开始讨论此问题。经济方面，近期美国经济数据显示美国经济恢复速度有所放缓，通胀压力加大。通胀方面，4月未季调CPI同比升4.2%，创2008年9月来新高;季调后CPI环比升0.8%，创近十年来新高;4月PPI同比升6.2%，创2010年以来最大涨幅。美国4月PCE物价指数同比升3.6%，预期3.5%，前值2.3%;核心PCE物价指数同比升3.1%，创1992年7月以来新高，预期2.9%，前值1.8%;4月核心PCE物价指数环比升0.7%，创2001年10月以来新高，预期0.6%，前值0.4%。就业方面， 4月季调后非农就业人口新增26.6万人，预期增97.8万人，前值增91.6万人;失业率为6.1%，预期5.8%，前值6%。制造业景气程度仍高，5月Markit制造业PMI初值61.5，创出新高，预期60.2，前值60.5;Markit服务业PMI初值70.1，亦创新高。不过地产数据有所放缓，美国4月新屋开工总数年化156.9万户，预期171万户，环比降9.5%;美国4月新屋销售总数年化86.3万户，预期97万户，前值由102.1万户修正为91.7万户。
欧洲方面，疫情压力渐缓，经济复苏动力加强。5月以来欧洲各国疫情形势好转，陆续放松疫情封锁，经济亦有明显回暖迹象。欧元区5月经济景气指数为114.5，创2018年1月以来新高;工业景气指数为11.5，续创新高;服务业景气指数为11.3，预期7.5，前值2.1。投资者信心亦持续恢复，欧元区5月Sentix投资者信心指数录得21，预期14，前值13.1。通胀压力显现，欧元区4月CPI终值同比升1.6%，环比升0.6%，4月核心CPI终值同比升0.8%，环比升0.5%，均与预期及前值一致。制造业保持高景气度，服务业大幅转暖。欧元区5月制造业PMI初值62.8，预期62.5，前值62.9;服务业PMI初值55.1，预期52.3，前值50.5;综合PMI初值56.9，预期55.1，前值53.8。欧央行偏鸽立场仍未改变，欧洲央行行长拉加德称，经济复苏仍不确定，鉴于不确定性和存在的分歧，未来几个月仍有必要采取支持性政策。
总的来说，经济趋势总体向好，宽松的货币政策短期难以转向，不过目前美联储多次提及缩减购债的讨论，或给后续市场带来一定压力，当前美元及美债收益率已处在相对低位，后续回升可能性加大，应持续关注美元回升带来的风险。
2、持仓分析
截止2021年5月28日，SPDR 黄金 ETF 持有量为1043.21吨,较上月增加26.17吨，截止2021年5月25日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为214642张，较上月增加44023张。
截止2021年5月28日，SLV 白银 ETF 持有量为17936.55吨,较上月增加285.9吨，截止2021年5月25日，COMEX白银非商业多头净持仓为50482张，较上月增加7641张。
策略
全球疫情形势有所好转，经济复苏仍是大势所趋。美联储会议纪要首次提及缩减购债，拜登提出超预期预算案。美国经济复苏步伐略有放缓，通胀压力明显加大。欧洲经济复苏动力加强，欧央行偏鸽立场不变。总的来说，前期在美元与美债收益率的共同走弱下，贵金属迎来一轮上涨行情，但当前经济仍呈恢复态势，通胀压力有所加大，美联储讨论缩减购债临近，贵金属回调风险有所增加。沪金2112参考区间365-400元/克，沪银2112参考区间5450-5950元/千克。
操作上，黄金白银逢高做空，黄金还可考虑买入虚值看跌期权。
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
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