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上调外汇存款准备金率对人民币影响是什么？2021会贬值还是升值？
5月31日中国人民银行宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。
央行上调外汇存款准备金率的背景是人民币加速升值且单边升值预期较强
5月份以来人民币兑美元汇率持续升值，5月31日在岸人民币兑美元一度升至6.3566。这一轮人民币快速升值趋势起始于4月初，美元兑人民币汇率连续升破6.5和6.4关口，也是2018年下半年以后再次突破6.4关口。再往前追溯，此轮人民币升值的起点是2020年6月份，在岸人民币兑美元自疫情后持续贬值至7.16后，于2020年6月份启动本轮升值。近期人民币汇率快速升值还伴随着较强的升值预期，尤其是在大宗商品价格上涨、输入性通胀压力较大的环境下，市场也存在人民币主动升值来抵御输入性通胀压力的预期。
总体而言，在本次央行上调外汇存款准备金率之前，人民币汇率经历较长期的升值过程，且当前也存在继续单边升值的预期。
在此之前央行已通过多重渠道释放人民币双向波动预期
在本次上调外汇存款准备金利率之前，央行已经通过多重渠道释放人民币双向波动的预期：
1、中国人民银行刘国强副行长就人民币汇率问题答媒体问中提到，未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态；
2、全国外汇市场自律机制第七次工作会议提示不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输；
3、央行主管媒体发表评论员文章提示未来可能推动人民币贬值的四大因素不能忽视。
除此之外，国务院金融稳定发展委员会第五十一次会议要求进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；央行调统司原司长盛松成接受媒体专访时表示人民币过快升值未来不可持续。
显然本次外汇存款准备金率政策调整的目标也是缓解人民币单边升值压力
5月下旬以来人民币加速升值且单边升值的预期有所强化，背后既有出口形势较好形成的结汇需求，也有美元弱势、人民币资产吸引力强等因素的综合影响。
虽然人民币升值在一定程度上可以对冲输入性通胀压力，但是人民币升值对出口企业的竞争力影响较大，缓解通胀压力仍然从国内供求平衡和打击囤货炒作角度入手。在央行持续、多渠道释放信号引导人民币重回双向波动的预期之后，央行在月底决定重启14年前的政策手段，上调外汇存款准备金率。
政策出台对人民币汇率的影响
1、上调外汇存款准备金率冻结外汇流动性，抑制外汇派生，具有抑制人民币升值的效果。
2、从历史上看，上调外汇存款准备金率对人民币汇率的影响较小。
中信证券指出从央行应对多次人民币快速升值的历史看，启动逆周期因子、调整远期售汇业务的外汇风险准备金率、调节境内企业境外投资放款宏观审慎调节系数、加大QDII审批额度、鼓励对外直接投资、放宽居民个人购汇限制、用外汇缴存人民币存款准备金等手段和工具都曾被使用。本次央行上调外汇存款准备金率只是在众多工具中选取市场化程度更高的方式，也正如前文所述，对人民币汇率的影响更多倾向于情绪层面。
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