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万兴转债370624投资价值分析

2021-06-09 12:53:22 来源:广东财经网

  万兴转债目前转股价值121.8;评级A+/规模3.79亿。

  转债条款

  1、评级:A+

  2、规模:3.79亿(规模较小)

  3、无担保

  4、利率:第一年0.4%;第二年0.7%;第三年1.0%;第四年:1.8%;第五年2.5%,第六15.0%(含最后一年3.5%),总计21.4%(票息尚可)

  5、下修条款:15/30~85%(一般)

  6、强制赎回:15/30~130%(一般)

  7、有条件回售:2~30~70%(一般)

  8、申购代码:370624

  9、配售代码:380624 每股配售2.9146元面值转债

  10、当前转股价值:121.82

  11、行业对标:卫宁转债

  12、所属板块:创业板

  13、债券期限:2021.06.09~2027.06.08

  14、转股期限:2021.12.16日开始

  正股分析

  公司主营业务为消费类软件产品的研发、销售及提供相应的技术支持服务,是全球领先的APP应用软件提供商。

  公司大部分业务在境外,2020年境外收入占87.95%。公司和华为合作已久,是鸿蒙生态链重要合作伙伴,也是物联网概念之一的科技公司。

  2021年一季度实现营业收入同比增加28.45%,归属于上市公司股东净利润同比减少-10.09%

  公司上市时间2018年01月。目前公司市值79亿,滚动市盈率PE64.62,市净率PB8.86。

  业绩情况:2021年一季度实现营业收入2.53亿元 ,净利润2933.10万元。

  万兴科技属于计算机应用行业。

  公司财务状况优秀,近三年营业收入和净利润均高速上涨。除此之外,公司盈利能力较强,产品成本控制力高,议价力强。

  当前PE为52.9,处于历史正常估值区间,相比同行其他公司估值中等。

  申购建议

  正股方面,公司质地不错,其产品万兴喵影还是华为鸿蒙平板系统预装的视频、图片编辑软件,具有华为鸿蒙概念。但有一个比较值得在意的点在于公司毛利率高达95%,但净利率却只有13.7%,主要原因在于公司的营销严重依赖于谷歌广告,占到营销费用的60%。

  转债条款方面,票息尚可,其他条款一般。虽然公司有上述我说的风险,但转债却是值得入手的,6年的期限,爆雷的可能性还是比较小的,我们也不一定会拿6年不是,就像我经常说的,投资本来就是在风险中赚取利润的事情,我会全力申购。

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