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下半年调仓换股 基金经理激辩周期板块性价比
2021年上半年的A股市场收官在即，各大机构下半年策略纷纷出炉，基金经理也开始着眼下半年的调仓换股。整体而言，基金普遍认为下半年A股有可能延续区间震荡，在产业更迭背景下，权益市场具备长期结构性的投资机会，中长期前景乐观，看好景气度较好的行业，如新能源汽车、电子等板块。
不过，对于上半年表现出色的周期板块，基金经理之间出现分歧。有观点认为接下来的周期股整体性价比有所下降，建议逐步降低周期配置比例；也有基金经理仍然看好，认为在经济复苏持续的背景下，周期板块仍有投资机会。
在经历了2020年的上涨之后，A股市场一季度持续震荡，截至6月21日，上证综指和深证成指2021年以来的涨幅分别只有1.62%和1.18%。随着上半年原材料价格持续上行，钢铁、采掘、化工等周期行业领涨。
随着2021年下半年的到来，基金经理已经开始着手新一轮布局。对于下半年的宏观经济，汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超表示，整体来看，经济增速可能放缓，但斜率可控，因基建和消费有较大的空间，A股有可能继续区间震荡。考虑到当前的宏观环境，后续投资应以自下而上的选股为主，关注企业的基本面和盈利能力，优选基本面超预期，或者成长性能够覆盖和消化估值的优质上市公司。
金鹰基金权益投资部总经理陈立表示，展望下半年以及更长时期，全球经济整体复苏的力度和持续性尚需要观察，全球流动性的收缩预计有序可控。随着全球供应链的恢复，预计大宗商品价格上涨势头有望收敛，其带来的通胀压力也将有所减弱。长期来看，由于全球整体缺乏强有力的经济增长动能，维持较低增速概率大，全球中长期或仍将处于低利率环境。因此，投资者对此不应过度担忧，随着投资者对宏观流动性因素认识提升后，市场将重回经济基本面。
对于A股而言，陈立认为，与大宗商品相关度高、利率敏感的顺周期行业不排除会有回调的可能。不过，当前A股上市公司已经超过4300家，加上沪港通标的后，权益市场呈现“水深鱼大”的情形，在产业更迭背景下具备长期结构性的投资机会。
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