受银行板块疲软影响 渤海银行上市首日盘中破发

7月16日，今年首只上市的银行股渤海银行在香港联交所主板挂牌上市，开盘之后出现下挫，并打破其发行价4.8港元/股，虽然一度摸高至4.81港元/股，但之后迅速下跌，继续在发行价之下震荡。截至午盘收盘，股价报4.79港元/股，跌幅0.21%。

对此，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对中新经纬客户端分析主要有三方面原因：一是上市时机，目前银行股整体股价较低，纷纷破净；二是认购不足，市场无追捧；三是受自身基本面本身的影响，比如不良率上升等问题。

渤海银行股价 来源：Wind

上市首日破发

渤海银行开盘后不久就跌破了招股价，一度跌至4.74港元/股。渤海银行是全国12家股份制银行中规模靠后的银行，渤海银行上市后，股份制银行中仅剩下恒丰银行和广发银行两家还未上市。

渤海银行此前的认购情况并不乐观。7月15日晚间，渤海银行发布的最终发售价及发售结果公告显示，该行本次IPO在香港发售股份8471万股，国际发售股份27.9529亿股，另有15%超额配股权。若超额配股权悉数行使，还将额外收取所得款项净额20.31亿港元。

其中，香港公开发售认购不足，合共接获9668份有效申请，认购合共8471万股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数1.44亿股的约0.59倍。由于根据香港公开发售初步提呈发售的发售股份认购不足，故并无实施回补机制。香港公开发售项下认购不足的发售股份已获重新分配至国际发售。

国际发售获轻度超额认购，为国际发售项下初步可供认购国际发售股份总数27.36亿股的约1.20倍。由于上述重新分配，根据国际发售分配予123名承配人的发售股份最终数目为27.95亿股发售股份，相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数的约97.06%(假设超额配股权未获行使)。

该行6月23日向港交所提交了聆讯后资料集显示，截至2019年12月31日，渤海银行资产总额达1.12万亿，较上年增长8%，但该指标在12家股份制银行中排名倒数第二，仅高于恒丰银行。2019年，渤海银行营业收入为283.79亿元，同比增长22.27%；净利润为81.93亿元，同比增长15.7%。

资产质量方面，2017年-2019年，渤海银行不良贷款率分别为1.74%、1.84%和1.78%。

对于未来渤海银行的股价表现，郭一鸣认为，银行股整体估值较低，当前经济逐步复苏下，银行股估值也有望逐步修复抬升，渤海银行破发后股价也有望跟随板块水涨船高，但该行基本面的改善状况或将影响其股价后续的表现。

下半年银行上市步伐或将加快

2020年已经过半，银行不论在A股还是港股市场上，IPO均“颗粒无收”，渤海银行此番上市也令市场对银行下半年IPO情况有所期待。中新经纬客户端注意到，厦门银行IPO申请也在今日(7月16日)上会，年内A股银行IPO也有望“破冰”。截至目前，除了厦门银行外，在A股IPO排队的银行还有18家，且全部为地方性中小银行。

业内人士认为，中小银行当前经营压力增大，不良率也有所回升，现阶段面临着较大的资本充足率压力。

“下半年大概率会有改善，步伐可能会加快，尤其是中小银行目前处境困难，但政策上是有支持的。”郭一鸣表示。

7月11日，银保监会新闻发言人表示，将督促银行切实补充资本，提高风险抵御能力。此外，金融委等监管部门也多次强调，要建立中小银行的资本补充长效机制。

近期，A股出现多个交易日连续上涨，其中银行股股价虽有上涨，但整体估值水平仍然处于历史地位，PB仅为0.71倍。

对此，中泰证券研究所戴志锋团队认为，当实体流动性较为宽裕，但实体投资回报率面临较大的不确定性时，会有部分资金外溢到资本市场，为资本市场带来增量资金，推动股价的上行。银行作为权重板块，可以承受较大的资金量，低估值高ROE属性使其备受长期资金青睐。