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TCL科技是做什么的？2021公司发展现状及未来趋势分析
券商观点：整合显示产业链+战略布局半导体 看好公司业绩收获及未来卡位。研报详情如下：
公司概览：面板龙头地位稳固业绩迎收获期，进军半导体光伏寻找新动能。TCL集团于 2004 年上市，而后发展成为集彩电、白电、手机、面板等诸多业务为一体的多元化产业集团；2019 年公司完成终端业务剥离，重组后聚焦半导体显示产业；2020 年公司更名为“TCL 科技”，一方面收购苏州三星及茂佳国际并均于 21Q2 并表，加码半导体显示主业，另一方面收购中环电子集团 100%股权并于 20Q4 并表，战略进军半导体光伏及半导体材料领域。公司 2020 年分别实现营收/归母净利润 766.8/43.9 亿元，下设四大业务群：半导体显示及材料（2020年重组后口径，下同，营收占比 61%，利润占比 48%），半导体光伏及半导体材料业务（营收占比 7.4%，利润占比 8.4%），产业金融及投资创投业务（为公司提供稳定盈利以平衡面板周期，不贡献营收，重组口径下利润占比 39%），其他业务（营收占比 29%）。展望未来，上市公司以 TCL 华星为核心资产聚焦面板主业，产能份额持续提升同时整合产业链，作为大尺寸双龙头之一，料业绩迎来收获期；以中环股份为主体发展新板块，主要生产光伏晶片、电池组件及晶圆，技术优势突出，行业景气下加速扩产，龙头地位稳固，有望成为集团业绩增长新动能。
聚焦显示：自建+并购产能激增，技术创新+垂直整合驱动未来。TCL 华星光电为公司固有核心资产，为大尺寸 LCD 面板双龙头之一。1）产能：公司采取“双子星”布局，目前已累计投资 1891 亿元，陆续建成 6 条面板产线，包括 4 条大尺寸线及 2 条中小尺寸线，截至 2020 年大/中小尺寸理论产能面积分别为3234/206 万平方米。同时公司收购三星苏州线并已于 21Q2 并表，并规划 t8/t9线完善中大尺寸布局，我们预计未来五年公司产能增速行业第一，份额将持续提升。
目前公司在 TV 面板、商显、LTPS 手机领域均已进入全球前三，未来有望实现多品类份额领先。2）盈利能力：TCL 华星坚持高端产品+头部客户战略，拥有极致运营效率，EBITDA 领先行业，净利率跨越面板周期始终为正，未来盈利能力有望进一步增强。3）产业布局：公司布局产业链上游材料、工艺等，加快 MiniLED、印刷 OLED 等新型显示技术研发及量产进程；向下延伸价值链，扩充自建模组产能并收购茂佳国际及三星模组厂，提升公司在价值链上的地位与盈利能力。
收购中环：战略布局新能源及半导体材料，开启第二成长曲线。1）光伏新能源板块：中环新能源材料全球市占率 24%、排名第二，抢占 G12 大尺寸硅片技术前沿，全行业认可形成 210 联盟生态背景下，公司 20Q4 市占率 99%；供不应求形势下加速扩产，2020-2023 年公司光伏晶体产能有望从 55GW 上升至135GW，扩大领先优势。同时依托 MAXEON 全球化布局叠瓦 3.0 技术，协同天津 DW 智慧工厂投产提升人均劳动生产效率 300%以上，降本增效料将助推公司营收及盈利能力双升。2）半导体材料板块：8-12 寸产品持续领先，国内市占率第一，行业景气下交付认证超预期，8/12 英寸硅片月产能有望从 2020 年50/7 万片提升至 2021 年的 75/17 万片，未来市场份额有望达国内第一，全球前五。展望未来，TCL 科技实现控股后有望发挥自身在经营管理、融资等多方面优势，助力中环在行业景气、产能放量下快速提升业绩，同时协同半导体显示业务，开启第二成长曲线。
风险因素：面板价格承压；竞争加剧；新技术不及预期；产能释放不及预期等。
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【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
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15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
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