玉米期货价格接连下行回落 下半年还能否重现辉煌？

　　今年上半年的玉米价格，可以说是先强后弱。一季度的玉米价格走势相对较强，但进入二季度后，随着市场供应压力加大，再加上需求萎靡不振，导致玉米价格上涨受阻。

　　6月份以来，玉米期货09合约呈现冲高回落走势。当前玉米市场来看，生猪价格的不断回落增加市场对于需求担忧的同时，也在动摇着贸易商的信心，此时又有小麦集中上市、进口玉米拍卖等利空因素施压，市场利多难觅的情况下，贸易商出货积极性有所增加，带动玉米期现货价格回落。

　　后期来看，玉米市场仍然面临天气扰动带来的供应担忧与生猪价格下滑带来的需求担忧的博弈，09合约预期呈现宽幅区间波动。

　　7月7日，据玉米价格走势显示，玉米主力2109合约价格“平开低走”，继续小幅下跌，截至收盘报2573元/吨。也就是说，玉米期货价格已跌破2580元，接下来，玉米价格是否会继续下跌？

　　从数据角度看，目前，玉米2109主力合约的价格已经运行于中短期均线（5日、10日、20日）的下方，并且中短期均线还空头排列。另外，KDJ指标的三线勾头向上，也是空头排列，以及MACD指标的绿色动能柱“凸显”，同时，MACD指标的快线下穿慢线，形成“死叉”，这些信号都预示着玉米2109主力合约的价格将进一步下跌。

　　不过随着中国和美国新季玉米进入生长关键期，天气扰动对于价格的影响不容忽视，并且生猪存栏处于高位对其形成的需求支撑仍然存在，玉米09合约下方仍有支撑，不过在供应预期缩减有限以及需求增长乏力的制约下，玉米09合约大幅上行动力也不足，因此对于09合约整体维持震荡判断。

　　那么，时间进入下半年后，随着新粮逐渐入市，玉米还能否重现辉煌？

　　接下来从分析产量、进口量、需求、替代品价格等方面寻求答案。

　　从产量来看，由于去年玉米供应处于紧平衡，再加上去产能后的恢复性上涨，玉米价格在沉寂了几年之后，尽管种植户才刚刚扭亏为盈，但相比前期价格，涨幅相对来说较大。这在一定程度上刺激了玉米的种植积极性，有机构预测，今年我国玉米种植面积大概增加了210万公顷，同比增加6.2%，如果在随后几个月，天气因素影响较小，那么玉米产量应该要高于去年，有机构预估，今年全国玉米产量在2.72亿吨左右，比去年增加1130万吨。

　　从进口量来看，分析师预估今年全年玉米进口量应该在2800万吨，而我国玉米缺口为3000万吨，从这点来看，自身产量加进口量叠加替代品，基本能够满足国内对玉米的需求。另外，随着当前进口玉米价格已经上升至453美元/吨（约合人民币2900元），相对国内玉米价格已经没有了优势。

　　从需求量来看，由于养殖业对玉米需求占比较大，尽管目前生猪养殖已经基本恢复至正常年份，但受惯性影响，生猪产能仍会持续扩大一段时间，所以，对饲料的需求仍将持续增加。

　　综合这三点因素，今年玉米供应仍然是紧平衡状态 ，所以玉米价格仍有上涨的可能，但也不应忽视替代品，尤其是小麦的价格。从替代品来看，目前小麦全国均价2500元/吨左右，而玉米均价为2800元/吨左右，差价仍然明显，饲料企业或将持续采购小麦替代玉米。因此，后期应重点关注二者之间的差价。

　　回归玉米价格，由于6月份玉米价格已经跌至低位，7月份继续下行的空间有限，但也无明显利好，因此，预计7月份玉米价格或将在当前价位左右窄幅波动;进入8月后，随着余粮持续减少，玉米价格或将出现一定上涨，但受小麦价格限制，上涨幅度也将有限。9月份新玉米将陆续上市补充市场，玉米价格或将面临季节性下跌;10月份是新玉米大量上市的季节，预计价格将低开高走，但随着种植户惜售，下游企业和贸易商入市，玉米价格或将逐步走高;11~12月玉米价格进入多方博弈阶段，玉米价格将会再度出现涨跌调整的局面。

　　总之，从进口玉米来看，目前持续受干旱等不利天气因素的影响，进口价格仍有上涨可能性;而国内由于年初农资价格大幅上涨等因素影响，种植户希望涨价的愿望强烈。综合来看，今年玉米价格或仍将处在较高的价位运行。