汇市周评：变异病毒全球肆虐美元小升，欧洲央行鸽派基调欧元承压

　　周六(7月24日)当周美元指数维持震荡小幅走高，美指本周上涨20点，涨幅0.22%。由于变异病毒在全球传播加速，更多的投资者选择硬通货美元避险，市场风险偏好情绪降温，商品货币受到较大压力。此外，欧洲央行本周决议再度释放鸽派基调，这又给欧元沉重的下行压力。

　　下周市场焦点转向美联储7月份的利率决议，同时全球主要经济体都会公布GDP的数据，相信下周的外汇市场仍然精彩。接下来，我们为大家解读本周外汇市场的几个主要品种的走势，以期能够更好地把握未来行情。

    美元指数本周震荡小幅攀升，受到避险需求支持，但美国经济复苏放缓可能会给美元带来下行压力    图：美指日图走势

　　变异病毒肆虐打压全球经济前景，美元受到避险需求支持反弹走高。受变异新冠病毒德尔塔毒株肆虐影响，全球新冠肺炎疫情出现较大范围反扑。为此，本周多国推出或酝酿封锁措施，在疫苗覆盖率缓慢推进过程中，经济复苏前景也面临挑战。

　　在经济缓慢复苏的背景下，美元由于其硬通货的属性，投资者选择美元进行避险，从而给美元走高带来支持。

　　据统计，欧洲成为全球首个累计新冠确诊病例超过5000万例的地区，德尔塔毒株感染病例激增导致欧洲的单日新增确诊病例屡创新高。

　　世界卫生组织欧洲区域办事处主任克鲁格警告称，预计到8月，德尔塔变异毒株将成为在欧洲传播的主要新冠变异病毒。欧洲疾病预防与控制中心(ECDC)也认为，德尔塔毒株可能将于8月在欧洲疫情中占据主导地位，预计到8月1日，在欧盟及欧洲其他经济区，过去14天内每10万人口平均新增感染数将达到420.4，每百万人口的死亡数将达到7.2。

　　在美国，据美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼?福奇20日说，美国近期新增病例中，超过八成感染了高传染性的变异新冠病毒德尔塔毒株。

　　然而部分国家提前解除封锁措施，进一步“推动”了感染病例上升速度。英国政府19日起在英格兰地区实施最终“解封”：不再强制戴口罩，不限制聚会人数和一般场所的社交距离，准许所有经营场所恢复营业，不再要求居家办公。

　　面对英国疫情反弹风险，美国疾病控制和预防中心、美国国务院19日分别将针对英国的旅行警告从三级上调至最高的四级。另外法国政府发言人阿塔尔本周表示，法国政府将推进新计划，以应对第四波疫情。

　　国际货币基金组织(IMF)首席经济学家戈皮纳特近期警告称，由于接种疫苗的机会不平等，全球经济正在以不均衡的速度从疫情中复苏，德尔塔变异毒株威胁到那些缺乏基本医疗供应的国家。戈皮纳特称，首要问题是我们如何让世界各地人口的疫苗接种率达到良好覆盖的水平。

　　美国经济动能大幅放缓，就业市场面临重重阻力，不利于美元。 芝加哥联储当地时间周四公布的新数据显示，美国经济复苏动能在6月份已经大幅放缓，这与美联储日前发布的报告比较吻合。德国商业银行近日认为，美国经济复苏可能已过高峰。

　　衡量美国整体经济活动情况和通胀压力的经济指标——芝加哥联储全国活动指数从5月的0.26大幅下滑至6月的0.09。该指数由来自四大类数据的85个经济指标组成，芝加哥联储在新闻稿中表示，6月份85个单项指标中，有40个指标较5月份出现恶化。

　　芝加哥联储的数据和美联储日前发布的最新美国经济形势调查报告相吻合，后者是根据美联储下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成。美联储报告称，美国供应链中断更加普遍，物价上涨压力抬升等因素，正制约经济进一步复苏。

　　德国商业银行近日报告认为，美国经济复苏可能已过高峰。该行认为，美国经济第三季度的增长将较前一季度放缓。随着财政支持(尤其是对家庭的刺激措施)的效果逐渐消退，私人消费正在失去动力，而在供应瓶颈和价格上涨的影响下，建筑业似乎正在降温。

　　摩根士丹利首席美国经济学家EllenZentner日前表示，我们已经走过了增长的顶峰，进入较为温和的扩张阶段。

　　另外本周美国劳动力市场数据再度表现不佳。上周美国首次申请失业救济人数意外地创出3月下旬以来的最大增幅，突显出尽管就业市场在改善，但每周的数据之间却波动剧烈。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，在截至7月17日的一周，首次申请失业救济金人数总计41.9万人，比前一周增加5.1万人。彭博之前对经济学家进行调查得出的预测中值为35万人。

　　截至7月10日当周的持续申领失业救济人数下降至324万。首次申请失业救济人数意外增加反映了密歇根州、德克萨斯州、肯塔基州和密苏里州四个州申请人数的大幅增长。在许多因素使每周数据的季节性调整已经困难的情况下，新冠病毒delta变种的迅速传播可能在未来几个月内为数据注入更多的波动性。

　　美联储紧缩预期降温，不利于美元。美联储加息预期再度降温。鹰派美联储押注再遭削减。市场加息预期4月来已蒸发约100个基点对delta变种传播的担忧加剧，已促使交易员纷纷缩减对美联储加息的押注。

　　欧洲美元期货报价隐含的2024年以后的利率水平周一下跌了大约18个基点，将全面加息中的大部分从市场中期前景中剔除。自4月初以来，随着欧洲美元期货走高，近100个基点的预期加息幅度已被消除。

　　美国国债收益率周一跌至数月以来的最低水平，冠状病毒delta变种病例的增多促使投资者反思全球经济复苏的乐观假设。市场报价体现的对5年后美国利率水平的预期现在又回到了1月下旬的水平。

　　美联储主席鲍威尔上周在国会作证时承认，通胀水平高于美联储的预期，如果通胀开始失控，他们将毫不犹豫地“调整”货币政策。他重申，由于经济的重新开放，供应和劳动力短缺导致的物价上涨是暂时的。

　　里士满联储主席对《华尔街日报》表示，美联储现在考虑减少目前每月1，200亿美元的债券购买规模还为时过早。因为在2020年2月大流行爆发前，就业与人口的比率为61.1%，但6月份仍只有58%，该数据需要稳定到59%以上政策制定者才能讨论缩减购债。

　　圣路易斯联储主席布拉德暗示，开始缩减债券购买规模的时机已经临近。他在一次采访中说：我不需要明天就开始行动，但我认为我们已经做好了准备。

　　拜登推进美国基建法案，不利于美元。拜登政府的1.2万亿美元基建方案因共和党议员的阻挠未能通过，不过拜登似乎并不担心参议院通过方案。

　　美东时间本周三晚，美国参议院就上月两党议员达成一致的1.2万亿美元基建方案是否启动辩论进行投票，结果显示，共有49票赞成，51票反对，未能达到启动辩论所需的60票支持。

　　对民主党人来说，这样的投票结果算是一次挫折。因为它可能意味着参议院的流程要持续到仲夏。参议院民主党领袖此前希望本周三就开始同步推进基建方案相关的议案以及3.5万亿美元有关育儿、教育、医保、扶贫、应对气候变化的另一个独立方案。后者是扩大社会安全网的所谓人力基础设施方案，并未得到共和党人的支持。

　　不过，拜登周三当晚表示，他仍有信心，相信参议院下周就能通过投票启动该方案的辩论，到下周一，可能完成方案的文本内容。他说，我们会完成任务，周三的程序性投票失利和这无关。

　　参与两党磋商的参议员也预计，到下周初可以完成最终协议，如果民主党参议院领袖一致确定了下次投票的时间，应该可以拿出协议。

　　正在起草议案最终版本的22名民主党和共和党参议员在声明中表示，他们已经取得方案协议细节的重大进展，接近达成最终协议，希望“未来几天内”敲定最终稿，并推进议案立法流程。

　　欧元兑美元本周震荡小幅回落，欧洲央行鸽派基调给欧元沉重压力

    图：欧元兑美元日图走势

　　欧元兑美元本周除了受到美元指数走强的打压之外，还受到欧洲央行鸽派基调的打压。

　　欧洲央行本周四宣布维持货币政策不变，调整了关于何时加息的前瞻指引，以让投资者相信，他们不会过于仓促地撤回支持措施，从而破坏经济复苏。该央行修改了利率前瞻指引，采取更为鸽派的立场，以实现其通胀目标。

　　欧洲央行在会后发布的政策声明中表示，将继续执行1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划(PEPP)直到至少2022年3月底；并维持主要再融资利率0%不变，存款便利利率-0.5%不变，边际贷款利率0.25%不变，符合预期。

　　欧洲央行在声明中称，预计将使关键利率维持在当前或更低的水平，直至看到通胀在离预测期结束前很早就达到2%的水平，并在预测期余下的时间里维持在这一水平，同时基础通胀率取得足够的进展，与中期通胀率稳定在2%相一致。

　　欧洲央行在声明中写道，这可能意味着，会出现短期内通胀率温和高于目标水平的情况。欧洲央行在近期的战略评估中将中期通胀目标从略低于2%上调至对称性的2%。

　　这表示，即便通胀水平在欧洲央行的三年预测期结束时达到目标，决策者也不会被迫收紧货币政策。欧洲央行的最新预测显示，欧元区今年的整体通胀率将为1.9%，并在2022年和2023年分别降至1.5%和1.4%，这表明任何加息都将在数年之后了。

　　欧洲央行承诺持续超宽松政策的做法使其与全球其它主要央行分道而行。在通胀率飙升至逾5%的美国，美联储官员已经在讨论何时开始缩减刺激措施。英国央行的部分决策者也表示，应尽快考虑缩减债券购买。

　　欧洲央行行长拉加德指出，新冠疫情继续让经济蒙上阴影，复苏还有很长的路要走。尽管通胀有所抬头，但这一上升主要是暂时的，我们必须维持有利的融资条件……这对于帮助使目前的反弹转变为持久的扩张至关重要。

　　英国资产管理集团Premier Miton首席投资官Neil Birrell表示，周四的政策声明清楚地表示出，欧洲央行宁愿让通胀和增长过热，也不会让欧元区经济复苏承担风险，该央行将继续留在我们将尽一切努力的阵营中。

　　英镑兑美元本周震荡回落，英国解封之际迎来全球变异病毒爆发，避险需求打压英镑

    图：英镑兑美元日图走势

　　本周英镑下跌，除了受到美元走强的压力，同时也受到英国本身疫情担忧的情绪压力。

　　英国19日全面解除防疫措施。 首先，在除医院以外的所有场所，保持社会距离将消失，聚会人员限制也将消失。 酒吧也将重新运营，婚礼宾客和葬礼吊唁客人限制也将取消。 演唱会、剧场、体育活动，教堂礼拜等相关的限制取消。佩戴口罩义务也将消失。 只是不同地区会有一些差异。 北爱尔兰和苏格兰等地暂时会维持对聚会人员和佩戴口罩的规定。

　　但是，目前全世界与其说羡慕这种缓和防疫的动向，不如说更担心。 因为，在德尔塔变异的扩散导致英国新冠病毒确诊患者迅速增加的情况下，这种实验被解读为是一种赌博。

　　据世界实时统计，英国17日新增确诊病例5万4674例，创下今年1月15日以来的最高纪录。 英国新冠确诊病例激增的背景是德尔塔变异扩散和草率放宽防疫限制。 今年1月初下达封锁令的英国，从4月中旬开始恢复了健身房、图书馆、游乐场等营业，5月份足足有2万1000名群众在没有佩戴口罩的情况下观看了足球比赛。 

　　考虑到从感觉症状到实际确诊还有一些时差，有分析认为，最终上述放宽防疫措施导致了新冠病毒的再次扩散。

　　更大的问题是，在这种情况下，英国政府仍然要全面放宽原定于19日的新冠病毒限制措施。 全世界科学家和保健专家们已经发出了批评和担忧的声音。全球科学家和1200多名前任和现任政府顾问前一天举行紧急国际会议，敦促英国政府重新考虑这一做法，称英国政府的做法对全世界构成威胁。 事实上，解除所有防疫措施的英国首相约翰逊的决定"危险且为时尚早"。

　　英国大学学院(UCL)教授帕格尔警告称，今年夏天，疫苗接种者可能会出现更容易感染的新变异病毒。也就是说，在疫苗接种率较高的英国，如果新冠病毒再次扩散，病毒可能会朝着使疫苗失去效力的方向进化。 帕格尔还警告说，考虑到英国作为全球旅行枢纽的地位，在英国具有优势的任何变异病毒都有可能扩散到全世界。

　　此前，源自英国的阿尔法变异病毒扩散到全世界，目前源自印度的德尔塔变异扩散到北美和欧洲全境，实际上是因为英国作为全球旅行枢纽的特征产生了影响。

　　英国政府部分人士也对此次实验表示担忧。 英国交通部部长格兰特表示，即使英国政府解除公共交通内戴口罩的义务，火车、公交车和铁路公司仍然坚持佩戴口罩是"期待和希望"。

　　澳元兑美元本周震荡回落，受累于市场对变异病毒的担忧情绪，和澳洲联储鸽派基调

    图：澳元兑美元日图走势

　　在全球变异病毒担忧情绪持续蔓延的背景下，投资者抛售传统的商品货币，包括澳元、纽元、和加元，而购入具有避险属性和高流动性的美元，从而澳元兑美元受到下行压力。

　　高传染性的Delta变种新冠病毒加剧了疫情，法、德、意等欧洲大国都有疫情升级之势，投资者对此反应紧张。

　　而近段时间，澳大利亚国内 疫情形势也十分严峻。澳大利亚多个州再次进入封锁状态。有专家认为，澳大利亚本轮疫情主要是由于很多人违反防疫规定，但有民众将其归咎于澳总理莫里森政府拖拖拉拉的疫苗接种计划。

　　今年年初，莫里森曾吹嘘说，他的目标是在10月底之前为澳大利亚所有希望接种疫苗的人接种疫苗。

　　然而，截至目前，澳大利亚给约14.5%的16岁及以上的人口进行了疫苗接种，这约占总人口的11%，低于许多国家的接种率，包括英国(53%)、美国(48%)、新加坡(48%)、德国(46%)、法国(42%)甚至日本(22%)。BBC直言，澳大利亚的疫苗接种率是经合组织国家中最低的。

　　另据报道，新西兰总理杰辛达?阿德恩23日宣布，鉴于目前澳大利亚新冠疫情蔓延并持续恶化，自23日23时59分起，新西兰将全面暂停与澳大利亚的互免隔离旅行，为期至少8周。

　　阿德恩说：我们一直强调，我们的反应会随着病毒的进化而改变。这不是一个能轻易做出的决定，但这是保护新西兰人安全的正确决定。此前新西兰已陆续关闭了与澳大利亚新南威尔士州、维多利亚州、南澳大利亚州的互免隔离旅行通道。未来七天，新西兰将每天安排专机，接回目前仍滞留在澳大利亚的新西兰人。

　　新西兰卫生部表示，德尔塔毒株给新西兰带来的风险在持续增加。一旦新西兰确诊首例德尔塔毒株社区感染病例，可能需作出“快速和坚决”反应。

　　澳洲联储继续维持鸽派基调。7月20日，澳大利亚联储早间发布的7月会议纪要显示，鉴于经济前景的高度不确定性，委员会一致认为，未来应根据经济状况，灵活地增加或减少每周购买的债券规模，而不是承诺在一段时期内特定的购买量。

　　委员会仍致力于维持高度支持性的货币环境，从而帮助澳大利亚恢复充分就业，并使通胀与2%至3%的目标保持一致。在实际通胀持续位于目标区间内之前，不会提高现金利率。该行对经济的核心预测是，2024年之前不会满足这一条件。

　　高盛预计，虽然澳洲联储已经在7月份的政策会议上透露了在之后两次政策会议上重新探讨调整QE政策的前景，但是当前的疫情与相应的封锁措施足以令澳洲联储收回成命改弦更张。

　　高盛认为，在8月的政策会议上，澳洲联储将会宣布维持当前每周购债50亿澳元的政策配置直到9月底，而之后，假设疫情能够最终得到稳定控制，那么澳洲联储会从11月份开始缩减QE，在这之前，澳元兑美元汇价都仍将面临持续的下行压力