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九泰基金：保持耐心 积极等待
上周A股先扬后抑，周K线上看，上证综指、深成指及创业板指分别涨1.92%、2.62%、2.68%。
九泰基金宏观策略组认为，从短期来看，在当前经济背景下，从联储表态近期趋鸽派，到国内稳增长政策有更加积极的迹象，G20峰会临近也有利风险偏好，短期对市场亦可以不用过于悲观或恐慌。从结构上看，建议配置方面重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等板块。
九泰视点：保持耐心，积极等待
上周受全球市场流动性预期改善，国内各项宽信用政策推进，以及科创板开板等多方面积极因素影响，上周市场有所反弹，上周上证综指和沪深300分别上涨1.92%，2.53%，创业板指与中证1000则上涨2.68%与2.83%。美国三大股指，道琼斯、纳斯达克与标普500则上涨0.41%，0.70%，0.47%。
分行业看，上周29个中信行业，全线上涨。其中，前三个行业板块为有色、食品饮料，建材，分别上涨5.63%、 5.11%、4.83%。后三行业为家电、轻工、纺织分别上涨0.91%，0.98%、1.32%。年初至今，前5板块为农林牧渔、食品饮料、家电、非银、计算机，涨幅在26-50%。后5行业为建筑、传媒、汽车、电力及公用事业、石油石化，涨幅在5-8%。
5月新增社融1.4万亿，同比多增4482亿元；新增人民币贷款1.18万亿，同比多增300亿元，规模较前期小幅改善。非标融资降幅同比明显收窄助力社融改善。企业短贷和居民中长期贷款均明显回升，但增企业中长期贷款继续下滑，同比少增1507亿元。总体来看，实体经济的中长期融资需求仍然不强，叠加经济数据表现不佳，货币政策有望延续宽松。
受到内外需求投资和出口放缓的拖累，5月工业增加值同比增速回落至5.0%。5月制造业PMI景气指数回落至荣枯线以下，以及生产PMI指数同比回落至51.7%，在需求不振的情况下工业生产热情和积极性也受到打压，但高技术制造业产值增速回升至8.9%。专项债新规可以有效缓解基建项目受制于资本金不足的压力，并且加强基建领域的投资力度。进一步增强基建投资对于经济的托底作用，可关注一些具有熨平经济周期特征的行业。
数据来源：Wind资讯，九泰基金整理
投资建议：
整体来说，我们对市场判断不变。由于全球经济及贸易形势等不确定性较大，A股市场整体仍处于休整期，大的机会仍需要等待，重点关注改革推进。
从短期来看，在当前经济背景下，从联储表态近期趋鸽派，到国内稳增长政策有更加积极的迹象，G20峰会临近也有利风险偏好，短期对市场亦可以不用过于悲观或恐慌。从结构上看，建议配置方面重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等板块。
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