舒华体育公司怎么样是做什么的？2021公司现状分析

　　舒华体育创立于1996 年，为国内领先的健身器材及运动健康解决方案提供商，集产品研发、生产制造、营销推广、品牌运作于一体。公司主要产品包含健身器材及展示架两大类别，其中健身器材包含室内健身器材及室外路径产品两类。

　　室内健身器材：主要应用于居家、健身俱乐部、酒店等室内场所，包括跑步机、健身车、力量器械、倒立机等器材器械。

　　2017-2019 年室内健身器材产品收入从5.09 亿元增长到6.23 亿元，CAGR 为10.6%，收入占比从45.39%提升到47.65%，毛利率分别为42.60%、40.32%及40.77%。

　　室外路径产品：主要指设置于社区、公园等公共场合，供民众健身娱乐使用的体育器械及体育场馆设施，主要客户为政府及企事业单位。受政府采购业务招标时间变动影响，2017-2019 年室外路径产品收入从2.91 亿元下降至2.47 亿元，收入占比由25.95%下降至18.84%，毛利率由56.87%降至51.09%。

　　展示架类：主要为鞋服品牌企业提供的商品展示道具，用于终端零售实体店商品的摆放展示，主要客户涵盖阿迪达斯、安踏体育、特步等知名运动品牌。2017-2019 年展示架类产品收入从3.22 亿元增长至4.38 亿元，收入占比由28.66%提升至33.51%，毛利率由31.10%上升至35.83%。

　　四大生产基地+两大运营中心，供应链能力领先公司在全国布局四大生产基地（晋江池店工业园区、泉州台商工业园区一期&二期、河南商丘工业园区）、两大运营中心（上海、泉州），总规模达45 万平方米。

　　全渠道持续扩展，线上销售增长显著

　　公司建立了近千家线上线下销售和服务一体化渠道。截至2020 年6 月末，公司在全国范围内共发展了226家经销商从事健身器材销售，具备完整的经销网络和售后服务体系。公司销售以线下渠道为主，主要包含经销、直销两种模式，经销模式下公司发展经销商并由经销商销售给终端客户，直销模式下包括直接销售、OEM/ODM出口直销以及投标直销等方式。线上渠道主要通过公司官网及京东、天猫、唯品会等电商平台商城向终端消费者直接销售产品。2017 年、2018 年、2019 年和2020 年H1 公司线上渠道销售占比分别为7.29%、8.99%、11.46%以及25.79%，2018 年、2019 年线上销售金额分别同比增长28.23%和42.93%，线上渠道销售迅速增长。

　　健身器材行业政策红利持续释放

　　近年来，体育行业、公共体育设施及体育消费相关规划意见、政策法规陆续出台，健身器材行业相关政策支持力度不断加大。从2016 年出台的《体育发展“十三五”规划》及《体育产业发展“十三五”规划》到2019年颁布的《进一步促进体育消费的行动计划（2019—2020 年）》及《体育强国建设纲要》，各项行业政策法规从市场培育、品牌建设、产品开发、产业链完善、鼓励消费等方面，全面明确鼓励健身器材行业加快发展，并从人才、金融、财税、市场竞争等各个角度给予支持。未来有望继续出台推动体育产业发展的优惠政策，持续利好体育产业下的健身器材行业。政策红利的释放有望助力健身器材行业未来突破1000 亿规模。

　　营收稳步增长，盈利能力稳定

　　2017 年、2018 年、2019 年和2020 年H1，公司营业收入分别为11.32 亿元、11.82 亿元、13.34 亿元和6.13亿元，2017 年、2018 年和2019 年分别同比增长6.43%、4.44%和12.83%。2017 年、2018 年、2019 年和2020年H1，公司净利润分别为1.28 亿元、1.18 亿元、1.47 亿元和0.54 亿元，2017 年、2018 年和2019 年分别同比下降5.01%、下降7.55%、增长24.98%。2017-2018 年，受宏观经济波动、市场消费习惯、政府采购业务招标时间变动、市场竞争等因素影响，公司健身器材的营业收入增长率有所放缓。2019 年，在电商经济快速发展、下游客户需求增加等因素的影响下，公司营业收入增长提速。

　　盈利能力方面，2017 年、2018 年、2019 年和2020 年H1，公司综合毛利率分别为43.02%、39.98%、40.98%、30.62%，净利率分别为9.95%、11.33%、11.02%和8.75%。公司综合毛利率相对稳定，毛利率主要受原材料价格、政府采购项目中标情况以及产品定价情况等因素综合影响，整体看不存在较大幅度的波动情况。2017 年、2018 年、2019 年和2020 年H1，公司期间费用占营业收入的比例分别为28.63%、26.55%、26.69%和17.27%，总体较为稳定，期间费用率水平与同行业上市公司平均水平较为接近。