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如何找到“人类高质量军工基金”？上车的正确姿势是什么？
今日(8月18日)军工板块一扫前几日颓势，全线走高。近三个月来，中证军工指数持续走高，相关军工基金也表现抢眼。行情能否持续？
军工板块中长期配置价值凸显
对于军工板块后市表现，多家公募机构和多位基金经理表示继续看好。
国泰基金表示，军工行业需求饱满、业绩强劲、估值较低，从3~5年维度看，都是难得的投资机遇。国泰基金分析，军工中期行情是由基本面驱动的业绩行情。根据半年报披露的情况，今年中报是军工行业最好的一次，增速中位数高达60%，这一增速由技术升级、自主可控性提升和订单外溢三方面叠加而成，这些因素均具有可持续性，距离出现泡沫仍有一定距离。军工板块投资将是第一次真正看业绩、有业绩的历史性机遇。
华宝军工行业ETF基金经理胡洁也比较看好下半年至明年军工全产业链的业绩。
在胡洁看来，军工行业增速有望在未来3年居于A股各行业前列。一是从国家层面看，军工是国家发展的基石，没有军事力量硬实力，就不存在文化、意识形态等软实力在全球的传播和推广。从国家政策层面看，中国一直把建设世界一流军队作为国家战略，大力推动武器装备的升级发展，扶持军工企业发展，未来国家对国防建设的重视程度会只增不减；二是从产业层面看，目前很多军工国企开始大范围推广股权激励，军工产业链上游公司，比如元器件、新材料公司业绩出现连续多个季度的高增长，景气度正在向加工制造等中游传导。
“随着中国国防建设进入全新时代，武器装备有望迎来前所未有的大批量交付和大换装时代，未来军工行业的景气度有望更上一层楼，有很高的中长期配置价值。”胡洁说。
富国军工主题基金经理章旭峰也认为，军工行业当前的底层逻辑已然是业绩驱动，行业迎来历史性发展机遇。当然，并不是说行情会在下半年“一蹴而就”，考虑到前期获利盘较多、两融余额处于高位，军工板块将会以“进二退一”的方式震荡上行。
不过，在近期大涨的基础上，各家机构和投资人士提醒投资者关注军工行业的分化。
国泰基金表示，经过前期大涨之后，军工产业链出现了一定的分化。偏上游龙头业绩增长较快且稳定性强，逐步呈现出由估值驱动切换为由业绩驱动的趋势；而产业链中下游的龙头企业业绩增长稳定性稍差，目前股价仍以估值驱动为主。
“对于绝对收益基金来说，军工板块的一些个股估值相对趋于合理，我们会适当减仓止盈，不会再去赚取市场情绪驱动的行情。针对资金短期的净申购，我们也在等待更好的时机，为投资者获取稳健的回报。”上述军工主题基金经理说。
如何找到“人类高质量军工基金”？
投资专业度较高的国防板块，指数基金是一个不错的选择，目前市场上主流的国防指数包括中证国防指数、空天军工指数、中证军工指数和军工龙头指数等。
对比2020年下半年以来军工板块的几轮上涨行情，不难发现空天军工和中证国防指数具备明显优势。
拉长周期看，中证国防、空天军工也在近3年、近1年领先。
中证国防和空天军工指数为什么能在涨幅上更胜一筹呢？
这就要提到指数的编制思路了：航空为盾，信息化为矛
进一步来说，就是航空和信息化为核心配置，其余方向为卫星配置。航空板块具备业绩稳健增长的特征，是装备制造产业中流砥柱；而信息化为政策受益的方向，长期具备向上的空间，短期可以增强指数弹性。中证国防指数优选航天、兵装和船舶板块优质总装及零部件上市公司，确保子行业覆盖的均衡性。
中证国防指数成分股共33只，总市值1.28万亿元，自由流通市值6,210亿元；航空装备占比44%，信息化占比22%，电子元器件和基础材料分别占比21%和13%。
中证空天军工指数成分股共30只，总市值1.11万亿元，自由流通市值5,448亿元；下游航空主机厂占比34%，为全市场航空主机厂占比最高的国防军工指数。
将军工行业分为航空、航天、兵装、船舶、信息化、新材料及军转民(军工集团下属非军工行业上市公司)。可以看到，中证国防指数比较聚焦于信息化和航空领域，中证军工指数有13%船舶行业的权重，而军工龙头有15%权重属于军转民。从这个角度看，军工龙头指数其实并不是纯粹的军工行业指数(包含的军民融合的思路)。
相关军工指数基金有哪些？
跟踪中证空天一体军工指数的基金主要有鹏华空天军工指数(160643)
跟踪中证军工指数的基金比较多，场外基金主要有：
前海开源中证军工指数(000596)
广发中证军工ETF联接(003017)
富国中证军工指数(161024)
申万菱信中证军工指数(163115)
易方达中证军工指数(502003)
其中，规模最大的是富国中证军工指数，近1年收益率最高的是易方达中证军工指数，场内ETF基金中规模最大的是国泰中证军工ETF。
军工板块正确的上车姿势是什么？
军工这个板块的确是让人又爱又恨。涨起来爆发力绝了，但跌起来经常也毫不含糊，一旦踏错节奏，有可能就会被按在地上摩擦。其实这就是军工的特点，它本来就是一个高Beta、高弹性的行业。
通俗地说，Beta代表股票或者投资组合对于市场的敏感程度，通常用来度量系统性风险。高Beta板块的特点是：如果大盘涨，它的涨幅就更大；凡事有利必有弊，那如果大盘跌，相应地，它的回调幅度就更深。
所以，择时问题对于军工板块的投资来说尤为重要，稍有不慎就会买在高点导致巨亏，如果能买在低点则收益颇丰。那么，如何解决择时问题呢？
针对具备进攻性强、回撤力度大的行业题材，建议低位密集定投方式分批吸纳筹码，等待大涨时先卖出2/3仓位，留下1/3仓位继续以定投方式低吸，等待下次波段机会的来临。以此往复，收益率会比较客观。
除了普通定投以外，还可以采取目标止盈定投、移动止盈定投、慧定投的方式。并且，从历史回测数据来看，某些情况下比普通定投更能赚到钱。
(文章整理自鹏华基金、证券时报)
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