“快递茅”第二季度业绩迅猛回暖！股东榜出现分歧

　　8月22日晚间，顺丰控股发布2021年半年报显示，虽然公司上半年业绩继续亏损，但是第二季度实现归属于上市公司股东的净利润(下称“净利润”)17.49 亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(下称“扣非后净利润”)6.57亿元。

　　相比2021年第一季度净利润亏损9.89亿元，扣非后净利润亏损11.34亿元，顺丰控股董事长王卫兑现了此前股东大会上的承诺：“以后这种问题(一季度巨亏)我认为不会再出现第二次。”

　　从股东层面可见，顺丰控股2021年第一季度末的前十大股东，在2021年第二季度的持股比例出现变动：一方面是知名外资机构逆势增持，另一方面是北向资金和国资股东相继减持。

　　可以看到，在2021年第二季度，顺丰控股部分股东的增持或减持行为，凸显了他们对顺丰控股和快递行业的分歧。

　　外资增持、国资减持

　　顺丰控股2021年上半年前十大股东的持股比例变动备受关注，主要是公司4月8日晚间公告2021年第一季度预计巨亏，彼时2021年第一季度末的股东已经明确。

　　如今，2021年半年报发布，顺丰控股前十大股东对公司2021年上半年的业绩表现是什么态度，外界终于可以一窥究竟。

　　从股东增持顺丰控股的情况来看，在2021第二季度，知名外资投资机构挪威中央银行、魁北克储蓄投资集团分别增持了534.21万股、454.30万股。

　　而从股东减持顺丰控股的情况来看，在2021第二季度，深圳市招广投资有限公司(下称“招广投资”)减持4833.32万股、香港中央结算有限公司减持82.35万股、宁波顺达丰润创业投资合伙企业(有限合伙)减持1897.23万股。

　　据天眼查显示，招广投资是招商局集团旗下全资二级子公司，在2021年上半年一直是顺丰控股的第二大股东。

　　此外，2021年第一季度末，顺丰控股前十大股东中出现的银华富裕主题混合型证券投资基金、易方达50指数证券投资基金，到2021年第二季度末已退出了顺丰控股前十大股东名单。

　　2021年第二季度业绩回暖

　　顺丰控股在2021年第二季度的业绩回暖，已经兑现了此前承诺。在4月9日召开的2020年年度股东大会上，顺丰控股董秘甘玲称，公司在第二、第三、第四季度的业绩会尽量向2020年同期靠拢，但2021年整体利润率可能会有所下降。

　　顺丰在2021年半年报介绍，公司2021年第二季度扣非后净利润得到好转，环比第一季度增加约17.91亿元，主要是报告期内持续审视各业务线的资源投放，加强速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络的场地、线路等资源整合优化，并持续开展中转场自动化设备升级改造，逐步缓解产能瓶颈，资源利用率、营运效能等指标在第二季度环比第一季度稳步回升。

　　同时，公司持续加强成本精细化管控，伴随业务量的增长带动固定资产成本摊薄，规模效应有所体现。此外，受益于公司持续在数字化、智能化、可视化等方面的投入，助力组织精简及管理高效，管销费用率持续下降。

　　对比来看，顺丰控股2021年第一季度亏损的经营性原因，已经获得较大缓解。顺丰控股介绍，为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，公司2021年第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。王卫此前总结，综合这些原因看，公司在原来的数据化管理上还不够。

　　而顺丰控股2021年第一季度亏损的战略性原因，包括公司基于大规模的陆运产品业务量，重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源，旨在搭建更加专业和更具规模的营运网络，构建服务竞争力，提升客户体验。在整合搭建更加专业和更具规模的营运网络的初期，有资源投放重叠的现象，预计在2021年第三季度初见成效，实现差异化服务体验。

　　从2021年半年报可见，顺丰控股在优化战略推进中的问题后，仍在坚定推进上述战略。2021年上半年，顺丰控股速运分部实现利润总额15.14亿元，同比出现下滑主要是整体网络资源集中于2021年加大投入导致成本增长过快，并且定价相对偏低的经济快递产品业务占比提升过快导致毛利承压。

　　同时，顺丰控股2021年上半年的快运分部亏损5.08亿元，主要是公司推进四网融通、加速快运网络建设、加密干支线运力以提升陆运时效所致。其他分部实现利润总额0.76亿元，主要是公司持续拓展的新业务市场处于成长期尚未盈利等。

　　顺丰控股表示，上述各业务分部的投入，短期对公司盈利水平造成压力，但长期来看有助于公司进一步夯实围绕物流供应链生态的多元业态服务能力，积累更多行业、更丰富场景下的海量数据与实践经验。

　　按照顺丰控股的愿景，公司致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司。王卫此前在股东大会上也发出质问：“如果做来做去还是一家物流公司，你还怎么生存？”

　　而为了实现既有战略目标，实现长期价值，顺丰控股宁愿调低未来一两年的利润率。王卫在股东大会上多次强调：“因为我们要战斗、我们要战斗、我们要战斗。”

　　快递行业处于价格战阶段

　　从行业来看，快递行业的竞争正在加剧。

　　顺丰控股2021年半年报介绍，电商市场仍是快递行业增长的主要驱动力，但电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。随着资本助力新玩家入局电商快递市场，低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段，冲击电商快递行业原有竞争格局，价格战愈发激烈。

　　近年来，整体快递行业单票价格持续下滑，行业快递平均单价从2010年的24.60元/件，快速下滑至2020年的10.55元/件。

　　从企业来看，除了顺丰控股，申通快递等公司在2021年第一季度也出现了巨亏。

　　到了7月15日，申通快递预计2021年上半年亏损。

　　申通快递表示，2021年上半年，快递市场价格保持低位运行，公司为维持快递网络的健康发展，增强加盟网点的客户拓展和服务能力，同比上年同期适当调整了市场政策的扶持力度。但2021年上半年整体业务量规模不及预期，产能利用率较低，单票固定成本较高，一定程度上影响整体业绩表现。

　　对此，顺丰控股表示，随着客户需求呈现多元化趋势，我国快递龙头企业亦开始积极拓展多元化业务来满足客户需求。近年来，快递龙头企业不断加快拓展新赛道，进入新领域，加快嵌入新业态并提供服务，具备多元化的先发优势，构筑了综合物流服务能力的竞争优势。可以预期，未来随着各行业分工的专业化及国际化，综合解决方案能力将逐渐成为快递、物流企业的核心竞争力。