项目投产推升业绩 宝丰能源上半年营收75亿元同比增15%

　　国内高端煤基新材料领军企业宝丰能源(600989)8月10日晚间发布了2020年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入75.2亿元，同比增长15.35%；利润总额23.54亿元，同比增长7.45%；归属于上市公司股东的净利润20.92亿元，同比增长10.75%；每股收益0.29元，同比增长3.57%。

　　公司表示，2020年上半年，面对疫情冲击、市场需求转换加速、产品价格大幅波动等复杂的外部环境，宝丰能源逆势布局，在保持稳健运营的基础上，增长未来发展动力。

　　规模扩张 打造全国最大煤基新材料制造企业

　　今年，宝丰能源启动400万吨/年煤制烯烃项目，同在能源金三角内再造3倍体量的内蒙古版新宝丰，这是宝丰能源首次启动异地布局。

　　据悉，宝丰能源内蒙古项目已于2020年6月经鄂尔多斯市人民政府批准，列入《鄂尔多斯市建设现代煤化工产业示范区总体规划》，8月，内蒙古自治区发展和改革委员会核准了内蒙古宝丰煤基新材料有限公司4*100万吨/年煤制烯烃示范项目一期260万吨/年项目。

　　据悉，该项目所在的内蒙古乌审旗位于以宁夏宁东、内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林为核心的能源富集区，化石能源储量达到20102亿吨标准煤，占全国的47.2%，同时，该区域位于我国中心腹地，交通便利，煤矿地质条件好，开采成本低，为未来项目发展提供了质优价低的原料保障。宝丰能源内蒙古400万吨/年煤制烯烃项目的启动将整体提升规模优势和行业地位。

　　同时，宝丰能源也在加大宁东能源基地的未来产能建设，扩大生产规模、提升生产效率、优化产品结构。其中，50万吨/年煤制烯烃项目计划8月开工建设，2022年底建成投产。该项目建设内容主要包括150万吨/年煤气化制甲醇装置、25万吨/年乙烯-醋酸乙烯聚合物(EVA)装置、30万吨/年聚丙烯装置。EVA产品作为塑料中较为高端产品之一，被广泛用于电线电缆、发泡鞋材、功能性棚膜、光伏封装膜、热熔胶及玩具等领域，目前国内EVA产品对外依存度高达60%。今年5月，公司还开工建设300万吨/年煤焦化多联产项目，计划2021年底建成投产。

　　作为国内唯一以煤制烯烃为主业的上市公司，宝丰能源的逆势拓展也获得了多方关注。

　　国信证券分析称，上半年疫情和油价暴跌下，公司业绩实现了逆势增长，下半年伴随着二期项目全面投产，自产甲醇下成本优势将持续扩大，随着三期项目即将进入建设阶段，以及公司后续规划了多个重要项目，看好公司进入了新一轮成长周期。预计 2020-2022 年归母净利润52.9/57.2/61.5亿元，同比39/8/8%，对应 PE 分别为 14.2/13.1/12.2，维持“买入”评级。

　　中信建投表示，2020-2024年产能持续投放，公司未来成长潜力强劲。公司目前仍处于业务体量的快速扩张期，2020-2021年，公司已公告项目带来公司预计新的营收和利润增量。此外，公司现金流强劲，目前拟建煤制烯烃三期项目、300万吨/年煤焦化多联产项目、内蒙古生产基地等大规模煤制烯烃项目，未来数年内增量不断。

　　净现金流大幅提升 造血能力持续增强保持企业健康良性发展

　　半年报显示，宝丰能源募集资金投资项目顺利投产，形成新的利润增长点。2020年6月，宝丰能源募集资金投资项目全面投产，该项目包括2019年10月投产的甲醇制60万吨/年聚烯烃项目和2020年6月投产的焦炭气化制220万吨/年甲醇项目。募投项目前段和后段项目的全面打通，标志着宝丰能源具备了120万吨/年聚烯烃、400万吨/年甲醇、78万吨/年精细化工产品的生产能力，并成为国内单体规模最大的煤制烯烃生产企业之一，公司聚烯烃产能占全国煤制烯烃总产能的10%以上。

　　报告显示，上半年由于二期烯烃项目投入生产，产品销量增加导致现金流入增加，宝丰能源经营活动现金流入净额为25.7亿元，同比增加9.9亿元，增幅62.52%，造血能力不断增强。

　　宝丰能源快速发展，重大项目陆续开工建设，上半年分红20.53亿元。公司半年报披露，截止2020年6月30日，宝丰能源的资产负债率34.65%，继续保持了企业的健康良性发展。