如何抓住北交所机会？借“基”入市或最为明智 且看这些公募存量新三板基金谁最强

　　如果说近期国内资本市场的大事件，非北京证券交易所的设立莫属。

　　9月2日，证监会表示，将以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所。9月3日，新三板精选层个股出现普涨，五新隧装、拾比佰涨停，同辉信息、德瑞锂电、智新电子等个股涨超20%，龙头股贝特瑞当日收涨10.67%。

　　这令不少投资者摩拳擦掌、跃跃欲试。但目前投资者个人参与新三板的门槛还是比较高的，如果借助基金产品参与或许不失为一条捷径。而从2020年6月首批6只可投新三板精选层的公募基金正式获批至今，这些基金最高收益率也达到了63.3%。

　　有分析师认为，中小企业股价波动更大，投资门槛更高，新三板比科创板和创业板更甚，普通投资者借助公募基金参与是比较好的选择。

　　新三板概念基金最高收益63%

　　早在2014年，公募基金入市新三板就曾被市场提出，但由于政策暂未放开，在后来很长一段时间里，公募基金只能通过专户或者子公司产品参与新三板。例如2014年，宝盈基金通过子公司发行了公募行业首只新三板产品。此后，华夏、财通、南方、前海开源、九泰等近20家基金公司纷纷布局，相关产品一度被疯狂抢购。

　　但由于新三板彼时的流动性匮乏、标的踩雷、股价暴跌等原因，2016年以后，众多新三板专户被深套，账面亏损惨状不忍目睹。

　　直到2019年12月，新三板市场改革才迎来重大进展，为公募基金入市扫除不少了障碍。全国股转公司宣布，将在新三板设立精选层，明确精选层入层条件，引入连续竞价交易制度，新三板市场就此形成“精选层-创新层-基础层”结构。数据显示，截至9月3日，新三板挂牌企业7299余家，其中精选层66家。

　　随后，2020年4月17日，证监会正式公布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，规定符合条件的基金管理人将可依规投资新三板精选层股票，公募基金投资新三板口子打开，但也仅限于精选层。

　　2020年6月3日，首批6只可投新三板精选层的公募基金正式获批。随后又陆续有多家基金公司上报相关产品。数据显示，截至9月3日，全市场共有19只公募基金可投新三板精选层。

　　其中，首批6只可投新三板精选层的公募基金已经运作一年有余，这些基金大多交出了满意的答卷。其中，杨栋管理的富国积极成长一年以63.3%的收益率高居第一；此外还有2只基金收益率超40%，分别为马翔管理的汇添富创新增长一年定开；以及林晶、顾鑫峰管理的华夏成长精选6个月定开，自成立以来收益率分别为45.68%和42.52%。

　　概念基金整体配置新三板较低

　　根据基金合同内容，上述产品多规定，封闭期内基金投资新三板精选层股票的市值不得超过基金资产净值的20%，开放期内不得超过基金资产净值的15%。

　　但由于新三板精选层标的不足，以及组合流动性管理等原因，在实际操作中，上述新三板基金概念基金目前投向新三板精选层的比例甚至要更低。从前十大重仓股来看，华夏、招商、汇添富、万家等多家公司旗下基金产品的前十大重仓股中均没有出现新三板股票。

　　其中，富国积极成长一年定开的“含新率”相对较高。半年报显示，该基金第五大、第六大重仓股分别为诺思兰德、连城数控，占基金资产比重分别为4.01%、3.64%，富国积极成长也以623.49万的持股数位列诺思兰德前十大股东。此外，该基金还持有艾融软件、颖泰生物、微创光电、永顺生物、贝特瑞、观典防务等7只新三板精选层股票。

　　富国积极成长从2021年一季度开始重仓连城数控，这是一家从事光伏和半导体行业硅材料加工设备的研发、制造和销售的公司，是新三板精选层首批32家挂牌企业之一，截至9月3日，该股票年内涨幅高达100.27%，为该基金贡献了丰厚的收益。

　　此外，该基金持有的贝特瑞为新三板精选层的人气龙头，在锂离子电池正负极材料领域以及石墨烯等新能源、新材料领域深耕多年。贝特瑞从2020年年报就出现在富国积极成长的持股名单中，截至9月3日，该股票年内涨幅高达159.96%。

　　富国积极成长基金经理杨栋在半年报中表示，上半年主要超配了高景气、有成长性的化工公司以及新能源车行业上游资源受益板块。此外，新三板精选层转板的预期逐步明确，基金持有的新三板精选层股票上涨幅度较大。具体到新三板精选层公司的筛选方法上，着重遴选盈利模式清晰、业务快速发展、已初步具有盈利能力的成长型公司，或者面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业。

　　此外，汇添富创新增长一年定开混合也持有多只新三板精选层股票，比如持有的富士达占基金净值比3.28%，新安洁占比3.14%，连城数控占比2.36%，翰博高新占比2%。此外还有数字人、创远仪器、盖世食品、艾融软件、长虹能源、颖泰生物等。

　　汇添富创新增长的基金经理马翔在半年报中表示，持有精选层股票，等待其转板上市后流动性和估值的提升，是该基金的重要投资策略。上半年基金持仓了相当比例的新三板精选层公司，这些公司以科技创新行业为主，都是各自细分领域的龙头。相信这些公司的成长可以给基金净值带来正面影响。

　　投资者可借助公募基金参与

　　虽然目前公募基金对新三板的配置比例较低，但北京证券交易所的设立是否会引发未来新一轮投资热情？在个人参与新三板门槛相对较高的前提下，投资者又应该如何参与？

　　嘉实基金平衡风格投资总监梁铭超表示，北交所设立是又一里程碑事件，释放出资本市场深化改革的积极信号。未来，北京交易所将实施注册制，并实现分层交易市场，退市和上市将更加便捷，这将一定程度上推动当前资本市场改革。北京交易所的交易体系将类似于纳斯达克，叠加北京比较集中的资本优势，助力中小企业的创业创新及上市。

　　“但其实，由于新三板之前不受公募重视，很多基金公司并没有覆盖研究新三板上市公司的研究人员，未来可能要先补齐这一短板。”华东某公募人士坦言。

　　九泰基金科技创新投资部投资经理黄振威表示，随着越来越多的投资者关注新三板，这会有利于改善整体市场的流动性，进一步改善目前新三板的投资研究现状，也会更有利于优质企业的价值发现。

　　但对于普通投资者来说，盲目跟风参与可能并不适宜。上海证券基金评价分析师姚慧认为，投资者可以关注创新型中小企业的投资机会，但投资者也必须注意的是，科创50指数已经7连阴，创业板指已经6连阴，这还是发生在科创板和创业板的中报收入和利润指标好于市场整体水平的情况下。

　　她认为，中小企业股价波动更大，投资门槛更高，新三板比科创板和创业板更甚，普通投资者借助公募基金参与是比较好的选择。

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