使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
天岳先进生产设备与产品产能不匹配 IPO前引入关键客户突击入股
山东天岳先进科技股份有限公司主要从事碳化硅衬底的研发、生产和销售，主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底，产品可广泛应用于微波电子、电力电子等领域。该公司目前正在申请于科创板上市，由国泰君安证券和海通证券联合保荐。
根据招股书披露，哈勃投资于2019年8月以 11111.11万元认缴天岳先进新增注册资本 908.75万元，增加价格为12.23元/注册资本，对应投前估值为 10 亿元。而仅仅相隔了4个月的2019年12月，海通新能源、辽宁中德认缴天岳先进新增注册资本时，增资价格就高达19.81元/注册资 本，对应投前估值为18亿元。也即在短短4个月，天岳先进的估值就增加了80%。
哈勃投资是天岳先进关键客户的子公司，尽管在公开信息披露中天岳先进披露了与该客户进行关联交易的合理性，但是不容忽视的是，该客户在2019年11月，也即低价入股之后且后一波外部投资机构高价入股之前，才与天岳先进签订销售合同；在2020年对天岳先进的采购金额为14154.57万元，相比2019年的1632.82万元增加了一个量级，这不禁令人质疑天岳先进引入哈勃投资增资有用股权换取采购订单之目的。
另据招股书披露，天岳先进最近三年的碳化硅衬底产品产销率均未达到100%，仅2020年的产销差数量就多达9000片左右，而最近三年累计的产量超过销量更是多达近万片。
以2020年的数据，天岳先进的碳化硅衬底产品销售单价约为0.89元/片、毛利率为34.94%，则对应单位生产成品约为0.5845元/片。这也就意味着，最近三年累计的碳化硅衬底新增产成品库存，就价值将近6000万元。
然而与此同时，招股书披露的存货数据显示，天岳先进截止到2020年末的产成品存货账面余额总共仅为3149.78万元，而在碳化硅衬底产成品库存数量大增约9000片的2020年，产成品库存账面余额同比仅增加了2000万元左右，这并不符合正常的财务逻辑。
对此，天岳先进在回复记者采访时表示：“公司产品的主要定价策略是结合产品尺寸、产品类型、参数指标、采购规模、客户市场地位以及市场供需水平等情况，与客户通过市场化协商确定，不同产品单位成本存在一定差异。”
不仅如此，招股书还披露，天岳先进的碳化硅衬底产品生产过程中，核心设备是碳化硅晶体生长设备。根据招股书披露，早在2015年到2017年，天岳先进就像核心设备供应商采购碳化硅晶体生长设备合同金额高达6000万美元，折成人民币约在4亿元以上；而截止到2020年末，天岳先进的长晶炉账面原值也不过才9.38亿元。也即在2017年之前天岳先进采购的碳化硅晶体生长设备，就已经相当于2020年末的一半左右。
而在此基础上，从天岳先进披露的产能数据来看，2018年碳化硅衬底产品产能还仅为11571片，尚不足2020年产能的四分之一，这一比率与碳化硅晶体生长设备持有金额的比例并不匹配。对此，天岳先进在回复采访时并未作出解释。
此外，天岳先进的研发人员人数在2020年出现了显著增加，但是从披露公司承担的主要重大科研项目、获得的主要奖项及荣誉、合作研发情况等，均主要发生在2019年及以前年度。更何况，2020年天岳先进销售人员、管理人员的平均薪酬都是同比增加的，唯独研发人员的平均薪酬出现了同比下降，这令人质疑该公司将部分生产线技术人员归入研发人员序列，以此来满足科创板对于研发人员占比达10%的要求。
“广东财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
【民政部回应何时恢复婚姻登记】民政部社会事务司二级巡视员杨宗涛表示，婚姻登记场所是人群聚集场所，部分地区暂停婚姻登记工作是对人民群众安全负责。未停止登记的地方推广用电话、网络、qq群预约登记，控制登记人数，分批分段登记，减少人员聚集和在登记机关停留时间。已停止婚姻登记地方将根据当地疫情控制情况逐渐恢复。
15:54欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行还没有达到逆转利率。宽松政策的副作用更明显了。
15:54财经网站Forexlive分析师Justin Low评瑞士1月CPI月率：尽管通胀年率保持稳定，但核心通胀率有所下降，这一点令人更加担忧。这只是进一步巩固了瑞士央行维持现有货币政策不变，并可能在未来寻求更多宽松措施的观点。
15:54【武汉两大批发市场商户开业率超过80%】商务部市场建设司司长朱小良10日称，目前武汉生活必需品供应基本正常，除冷鲜肉、鲜叶菜等少数品种存在结构性短缺外，大部分重要生活物资供应充足，未发生明显抢购或脱销断档情况。当地白沙洲和四季美两大批发市场正常营业，商户开业率超过80%，日交易量上升至3000吨以上。（国是直通车）
15:53【日本2019年经常项目顺差增长4.4%】日本财务省10日发布的国际收支初步统计报告显示，主要受外国人入境游消费扩大影响，2019年日本经常项目顺差增长4.4%。报告显示，2019年日本经常项目顺差为20.06万亿日元（1美元约合109.8日元）。其中，商品贸易方面，由于液化天然气价格下跌等因素，进口下降5.6%至75.56万亿日元；由于汽车部件及钢铁等产品出口减少，出口下降6.3%至76.12万亿日元。货物贸易顺差减少53.8%，为5536亿日元。（新华社）
15:53欧元兑美元EUR/USD短线波动不大，现报1.0952。
15:53瑞士1月CPI年率：0.2%，前值：0.2%，预期：0.1%；瑞士1月CPI月率：-0.2%，前值：0%，预期：-0.2%。
15:52英镑兑美元GBP/USD短线走低13点，现报1.2890。
15:52【宁德时代“供电”国产特斯拉 有望拉低售价20%】全国乘联会秘书长崔东树分析认为，“随着特斯拉国产化率提升和产能爬坡，未来特斯拉国产车型的价格下探空间还是很大的。”他预计今年下半年，国产Model 3车型的售价就有望降至25万元，降幅接近20%。（新京报）
15:51【内蒙古：对不裁员或少裁员企业返还上年度50%失业保险费】据内蒙古新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部消息，疫情期间，内蒙古对不裁员或少裁员的企业返还上年度实际缴纳失业保险费的50%，对面临暂时性经营困难的中小企业，返还标准提高到上年度6个月企业及其职工缴纳社会保险费的50%。
15:51【商务部：2019年服务进出口总额54152.9亿元 同比增长2.8%】商务部新闻发言人表示，2019年，在服务贸易创新发展试点等政策的激励下，我国服务贸易总体保持平稳向上态势，逆差明显下降，结构显著优化，高质量发展成效初步显现。全年服务进出口总额54152.9亿元（人民币，下同），同比增长2.8%。其中，出口总额19564.0亿元，同比增长8.9%；进口总额34588.9亿元，同比减少0.4%。（第一财经）
15:51【振华股份：疫情导致下游客户开工推迟 产品库存上升】振华化学公告，公司目前生产经营稳定，所有产能均正常开工，原材料采购能基本满足生产需要，由于疫情导致下游客户开工推迟，公司出货量减少，产品库存有所上升。公司将根据客户需求、疫情及市场变化，适度调整生产经营策略，尽可能保持生产经营的稳定。
15:50环旭电子2月10日晚间公告，公司2020年1月合并营业收入为23.27亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.83%，较2019年12月合并营业收入环比减少37.23%。
15:49精测电子：与京东方集团签订了多份销售合同，合同累计金额达到6.96亿元。
17:12华夏银行：银保监会同意本公司在全国银行间债券市场发行不超过100亿元人民币的金融债券，募集资金全部用于绿色信贷。
17:03
