塔牌三天两板！水泥板块再度拉升 供给受限价格涨不停

　　来源：时代周报

　　刚刚过去的周末，水泥业的圈子并不平静。

　　9月11日，云南发改委要求9月水泥产量在8月份产量基础上压减80%以上，10-12月全部水泥企业错峰生产时间不少于40天。该消息为连日上涨的水泥价格推波助澜。

　　据中国水泥信息网，9月上旬，广东、江西、上海、安徽、四川、湖南、甘肃水等地上调各品种水泥价格20-50元/吨。据水泥人网，9月10日起各地企业陆续第四轮上涨，幅度80-100元/吨，其中粤西湛江和茂名地区上调100元/吨。

　　另据全国水泥价格指数(CEMPI)9月10日的最新收据，CEMPI报155.64点，环比上涨0.3%，比去年同期上涨13.59%。

　　受水泥价格走高消息面刺激，二级市场上，9月至今水泥概念股指数节节攀升，已经累计上涨14%。9月13日，水泥概念股指数上涨2.59%，上峰水泥(000672)、塔牌集团(002233)涨停，鲁北化工(600727)涨9.04%，天原股份(002389)涨7.82%，行业龙头海螺水泥(600585)也有4%的涨幅。

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　　“与过去水泥淡季旺季交替出现引发价格波动不一样，这一轮上涨是由于供应端被压制造成的。”9月10日，水泥行业资深专家、北京鸿诚恒业咨询有限责任公司总经理刘作毅对时代财经分析。

　　与业内认为本轮涨价为了将前期跌幅补回的声音不同，刘作毅长期观察水泥行业，在他看来，本次涨价具有不同寻常的意味。“国家经历近20年的高速发展，对能耗和资源消化比较高的产业开始进行调控，转变发展模式。”

　　时代财经注意到，全国碳交易市场于7月中启动，2225家发电企业被首批列入重点排放单位，环保部曾对外发布称，水泥、电解铝行业将随后纳入。

　　事实上，水泥行业早在半年前就紧锣密鼓赶考“碳中和”。9月10日，时代财经记者以投资者身份致电海螺水泥投资者关系部门，咨询目前该司在减碳方面的实践，相关工作人员介绍称，收购新能源公司主要是为水泥生产制造提供电力，由于总体的用电规模非常大，目前新能源发电的占比较低。

　　水泥价格“罕见”走高 原因不同寻常

　　今年以来，水泥价格呈现过山车走势。

　　进入6、7月份，水泥价格“罕见”下跌。刘作毅告诉时代财经，以往需求变化，供给就会跟着变化。水泥行业产能过剩，为对供需进行调节，自“十三五”，水泥行业会进行错峰生产。“但今年夏季淡季并没有进行有效地错峰生产， 叠加前几年水泥价格上涨处于高位，水泥新增产能较大，6、7月份水泥价格很快就降下来了。 ”

　　但8月，水泥价格持续反弹、走高，至今价格高于去年同期一成。在刘作毅看来，本轮水泥上涨一方面是对上一轮价格下跌的恢复；另一方面更多来自供给端的推动。“现在是旺季，供给的产出却被压制，如此一来，供需关系就放大了。”

　　据悉，8月中旬，国家发改委印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》指出在能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省(区)上半年能耗强度不降反升，被列入一级预警。在这一预警下，广西、云南相继传出限电限产。

　　据华创证券研报，进入9月份，广西地区积极响应能耗双控政策，要求全区41家水泥熟料生产企业9月产量不得高于上半年平均月产量的40%，用电负荷不得高于上半年平均月负荷的40%，预计广西水泥产量将因此缩减近600万吨。

　　两天前，云南也传来限产。

　　9月13日数字水泥网报道，9月11日云南省发改委发文，要求云南省严格落实《工业和信息化部生态环境部关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》(工信部联原[2020]201号)云南省市场监管局等六部门《关于做好水泥产品质量提升工作进一步规范水泥市场秩序的通知》(云市监办发[2021]26号)有关要求推动水泥行业错峰生产。2021年9月份水泥产量在8月份产量基础上压减80%以上，10-12月全部水泥企业错峰生产时间不少于40天。

　　“能耗控制的政策跟‘碳中和’是一脉相承的。”刘作毅指出，碳排放不仅是中国的问题，也是世界性问题，近年来中国的基础建设取得较快发展，无疑能耗也较大。“一个社会成熟了，不能光追求规模产量，更应该强调质量问题。因为降低能耗、环保都跟节约型社会、和谐社会的建设相关。”

　　刘作毅称，这几年，国家经济加速发展，水泥行业得到很多政策扶持，包括支持60家企业集团产能置换、余热发电等。在政策支持下，水泥行业总体经营向好，积累了资金储备和技术储备。

　　刘作毅进一步指出，当下水泥行业面临很大的挑战和机遇，可能会面临分化，优胜劣汰。“第一，水泥行业发展到了今天，需求已经见顶。水泥行业考虑产业链的延伸，发展商品混凝土、骨料一体化，在这方面大企业集团有优势。第二，碳排放、新能源对于水泥行业是很重要的一个课题。这些方面大集团方面表现得积极一些，毕竟其资金实力、人才实力、规模也比较强。”刘作毅分析道。

　　东海证券研报也指出，水泥行业是实现碳达峰、碳中和的重点行业，错峰生产等减产措施可能在未来进一步趋严，水泥行业产能出清有望进一步加速。头部水泥企业有望通过全国碳交易市场将自身在生产技术以及环保水平上的优势转换为一定的经济效益，生产工艺落后、环保水平较低的小企业成本抬升，或将被加速淘汰。

　　展望9月下旬以及四季度，刘作毅称，当前涨价潮是阶段性的，跟政策和市场的关联非常大。另有专家指出，在基建托底经济和财政发力推动下，今年下半年建筑业高景气度有望延续。预计在10月、11月进入需求旺季后，水泥价格将出现较大规模整体反弹，预计四季度水泥行业业绩整体将会表现良好。

　　赶考碳中和，水泥企业“等风来”？

　　水泥行业是全国碳排放的主要领域之一，2020年碳排放占全国碳排放总量的比例约为13%。

　　今年2月份，《碳排放权交易管理办法(试行)》正式施行，据生态环境部应对气候变化司当时曾表示，“十四五”期间将进一步加快碳市场的建设，把水泥等行业加快纳入碳排放交易市场。作为推动碳资源配置优化的有效方式，水泥行业的碳排放交易将在全国推行，这会在很大程度上收缩熟料供给总量。

　　据悉，水泥产业的碳排放主要来源于水泥熟料的生产过程，即煤燃烧产生的二氧化碳和碳酸钙分解而来的二氧化碳。生产1吨熟料需0.161～0.296吨煤，煤燃烧会产生0.383～0.704吨二氧化碳。而且生成熟料时碳酸钙分解产生的二氧化碳比燃烧产生的二氧化碳还要多，据悉，每生产1吨水泥熟料会排放0.894～1.215吨二氧化碳。

　　因此，对于水泥企业而言，节能减排和碳捕捉(收集排放出来的二氧化碳)是其应对碳中和的主要思路。时代财经查阅水泥行业今年上半年的半年报发现，不少水泥上市公司已然布局碳中和。

　　祁连山(600720)、君正集团(601216)、广东的水泥头部企业塔牌集团、行业龙头海螺水泥等均在其半年报提到节能减排的措施。其中，海螺水泥还在可再生能源使用领域进行探索，继续推进光伏发电、生物质替代燃料等清洁能源的使用。

　　时代财经以投资者身份致电海螺水泥投资者关系部门，了解该光伏发电项目，工作人员介绍，“公司作为传统制造业企业，总体的用电规模非常大，目前新能源发电占比较低。”该工作人员提到，目前，光伏发电不能替代燃煤。

　　当记者问及是否在为燃料替代做尝试，工作人员表示，“目前有两家公司在试点生物质燃料，但因为这是新业态、新技术的应用，运行方面还在总结经验。与国内目前大多数水泥企业的现状相似，海螺水泥需要时间和技术积累才能朝‘双碳’方向走。”

　　海螺水泥的碳捕捉实践在业内领先，其技术路径是水泥厂在排出二氧化碳之前的烟囱把二氧化碳捕捉回来，通过化学吸附，也就是容积吸附的方法把它提纯到99%以上。有业内观点认为，这一技术的好处就是简单，坏处就是成本高。因此有观点称，如果碳指标价格低于碳捕捉价格，企业可能宁愿买指标。

　　对于这一说法，海螺水泥投资者关系部门的工作人员称，首先，水泥行业的碳交易实施细则未出，尚不知道水泥行业的碳交易价位；第二，政策怎么给水泥行业配额尚目前不清楚，但海螺水泥在碳捕捉的前沿技术、领先技术都有尝试，也有去投一些项目进行研究，会朝“双碳”方向努力。

　　这位工作人员还提到目前碳捕捉行业遇到的“窘境”，“目前碳捕捉的技术方面没有问题，但国内碳捕捉市场还不成熟，看不到后面的市场，销售市场不太成熟。”

　　截至9月13日收盘，海螺水泥收涨4%，报49.38元。近一个月来，海螺水泥股价涨幅超过40%。

　　塔牌集团封涨，报14.54元，这已是三天内第二度涨停。

　　刘作毅告诉时代财经，全世界对碳捕捉都有尝试，如何把捕捉的产品商品化，为商品寻找出路，这一问题目前在全球都是处于探索阶段。他指出，碳捕捉的成本很高，像海螺水泥、台湾水泥这样的大企业在这方面的付出并不是为了赚钱，更多是为了摸索经验。

　　对于企业提到水泥行业碳交易指标以及政策尚未公布，目前很多水泥企业都在观望状态。9月13日，中国投资协会咨询委产融平台绿创中心副主任、标准排名研究院院长郭海飞接受时代财经采访时分析，“目前政府尚未明确将水泥行业纳入碳交易市场，所以水泥企业也不清楚该如何开展碳交易工作。此前由于绝大多数碳排放配额均为免费发放，水泥行业整体碳排放履约成本并不高，对行业盈利影响较小，且水泥格局下企业有较强转嫁能力，所以企业节能降碳积极性并不高。”

　　郭海飞进一步指出，“如果碳价较低，企业购买碳指标的成本远远低于自身改进技术等节能减排成本，那么企业宁愿购买碳指标，也不愿多花钱来从技术和产品等生产工艺流程进行节能减排也是无可厚非的。”

　　当下在节能减排方面探索较多主要是大型企业，据郭海飞介绍，水泥行业目前采取绿色融资发展碳中和项目并不多见，发行绿色债券也较少。郭海飞称，绿色债券募集资金要求用于绿色项目，而水泥生产项目要达到绿色标准，需要在生产工艺和技术方面做较大改进，且投入较高成本，导致其积极性并不是很高。“只有碳交易将水泥行业强制纳入，企业必须进行节能减排，水泥企业才会更多开展绿色融资。”