新股理工导航787282投资价值行情

　　理工导航（787282）发行价格65.21元，发行市盈率80.87倍，行业市盈率44.23倍。

　　公司简介

　　理工导航是国内知名惯性导航系统生产商，公司的主要产品及服务包括惯性导航系统、惯性导航系统核心部件、其他零部件 和技术服务等，产品主要用于远程制导等武器装备。公司在立足的同时 逐步向民用领域拓展市场，已研发出适用于无人机、无人船只、自动驾驶、能源 勘采、测绘等各类应用场景的产品。公司立足惯性导航系统关键技术的研发，历经多年发展，解决了光纤陀螺惯 性导航系统温度标定、系统误差精确建模与补偿、光纤陀螺惯性导航系统参数稳 定性、动态传递对准、方位装订对准、高动态惯性/卫星（GNSS）组合导航等惯 性导航领域关键问题，定型装备中惯性导航系统的主 要供货单位，持续参与各兵种新型武器的研发配套工作，基于公司核心技 术生产的惯性导航系统已批量用于远程制导等武器装备。2020 年 10 月 以第一名成绩成为方某型改进惯性定位导航装置项目的唯一中标单位，公司在 远程制导用惯性导航系统领域具有先进水平。

　　行业和竞争：

　　（一）惯性导航与制导控制行业属我国鼓励发展的高科技产业，其涵盖了光、机、 电制造技术、精密测量、微小信号处理、微小误差模型建立等关键技术，在民用各领域有广泛应用。惯性导航与制导控制行业需要融合惯性导航、制导控 制、运动控制、运动传感等领域的核心技术，属于新一代信息技术与高端装备制 造相融合的高新技术与战略性新兴产业，其下游应用领域主要为各型飞机、各型 导弹、远程火箭弹、制导炸弹、潜艇及水面舰艇、陆地战车等国防相关装备， 此外也应用于各类航天器、陆地与海洋勘探测绘、自动驾驶、手机、可穿戴设备、 VR/AR 设备等民用领域。

　　光纤陀螺仪目前是惯性技术研究领域的主流陀螺仪，早在 2005 年，就已占 据国外中近程导弹、中程导弹、卫星等武器装备领域一半以上的用量。

　　根据中国产业信息网在 2020 年 6 月公开的数据，受益于各类飞行器数量的 增加、对导航精度的要求提高以及部件的微小型化和低成本等因素，我国惯性导 航系统行业市场规模快速增长，从 2014 年的 94.9 亿元增长到了 2019 年的 173.9 亿元。一方面在原有应用领域正呈现不断纵向深化的趋势;另一方面地下管线测 绘、室内外无缝导航、移动测量、地质灾害监测、消费电子等新兴应用领域不断涌现，横向扩张趋势明显，中国惯性导航系统行业市场规模将不断增长，预计到 2026 年将达到 481.7 亿元。

　　（二）国外光纤陀螺相关单位主要有美国 DARPA、Draper 实验室、诺格公司、霍 尼韦尔公司、KVH 公司等，法国萨基姆公司、iXblue 公司等，日本三菱精密有 限公司，俄罗斯 Optolink 公司等。自 20 世纪 70 年代发展至今，光纤陀螺关键技 术取得重大突破，应用领域不断拓展。国内从事光纤陀螺研发生产的单位主要有：北京航空航天大学、哈尔滨工程 大学、北京理工大学、浙江大学、中国兵器工业系统总体部、航天时代电子公司、 航天三院 33 所和中船 707 所等。国内对于光纤陀螺的研究起步相对较晚，虽然 发展较快，但光学器件的性能差距仍制约了国内光纤陀螺产品的技术水平。

　　美国的霍尼韦尔（Honeywell）、诺格（NorthropGrumman）和法国的赛峰 （SAFRAN）为全球惯性技术领域顶尖公司。国内具备惯性传感器制造能力的企 业主要有航天三十三所、航天电子、赛微电子等，多为企业，具备惯导系统 制造能力的企业包括航天三十三所、航天电子、赛微电子、晨曦航空和星网宇达、 北方导航、西安现代控制技术研究所、中国兵器工业导航与控制技术研究所等， 民营企业多集中在中游惯导系统设计和制造上。

　　由于惯性导航系统行业企业中较多为国外企业以及国内其他集团子公 司，未在国内上市，并且行业具有特殊保密要求，所以无法获取相关企业 具体市场份额数据。目前国内已上市企业中，与公司产品及应用领域具有较强 相关性的企业主要为航天电子、北方导航、星网宇达、晨曦航空和赛微电子。

　　财务状况

　　2021 年度，公司营业收入 31，822.41万元，较去年同期增加 4.01%;净利润7，307.28万元，较去年同期增加 2.55%;扣除非经常性损益后归属于母公司股 东净利润 7，237.36万元，较去年同期增加2.00%。

　　公司预计 2022 年 1 季度实现营业收入在 6，000.00 万元至 8，000.00 万元之间，同比上升 24.18%至 65.57%，预计归属于母 公司股东的净利润约为 1，200.00 万元至 1，700.00 万元，同比上升 87.88%至 166.16%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 1，200.00 万元至 1，700.00 万元，同比上升 91.06%至 170.67%。