新股理工导航787282打新价值行情

　　理工导航--申购代码为：787282， 申购价格：65.21，申购上限5500股。

　　公司简介

　　公司以科技为己任，致力于研究和发展适应复杂战场环境的中高精度惯 性导航、精确制导与控制技术。公司主要从事惯性导航系统及其核心部件的研发、 生产和销售，并基于自有技术为客户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。

　　行业前景

　　目前我国开支保持较快增长，2004-2019 年 CAGR 达 11.9%。2015 年以来，受 GDP 增速下降，国防预算增速有所下滑，但仍高于 GDP 增速。2019 年根据预算草案，国防支出预算增长约 7.5%。

　　2019 年我国的国防支出占 GDP 比例仅为 1.9%，与世界主要我国相比明显偏低，具有合理的快速增长空间。

　　惯性导航与制导控制行业属我国鼓励发展的高科技产业，其涵盖了光、机、 电制造技术、精密测量、微小信号处理、微小误差模型建立等关键技术，在民用各领域有广泛应用。惯性导航与制导控制行业需要融合惯性导航、制导控 制、运动控制、运动传感等领域的核心技术，属于新一代信息技术与高端装备制 造相融合的高新技术与战略性新兴产业，其下游应用领域主要为各型飞机、各型 导弹、远程火箭弹、制导炸弹、潜艇及水面舰艇、陆地战车等国防相关装备， 此外也应用于各类航天器、陆地与海洋勘探测绘、自动驾驶、手机、可穿戴设备、 VR/AR 设备等民用领域。

　　光纤陀螺仪目前是惯性技术研究领域的主流陀螺仪，早在 2005 年，就已占 据国外中近程导弹、中程导弹、卫星等武器装备领域一半以上的用量。

　　根据中国产业信息网在 2020 年 6 月公开的数据，受益于各类飞行器数量的 增加、对导航精度的要求提高以及部件的微小型化和低成本等因素，我国惯性导 航系统行业市场规模快速增长，从 2014 年的 94.9 亿元增长到了 2019 年的 173.9 亿元。一方面在原有应用领域正呈现不断纵向深化的趋势;另一方面地下管线测 绘、室内外无缝导航、移动测量、地质灾害监测、消费电子等新兴应用领域不断涌现，横向扩张趋势明显，中国惯性导航系统行业市场规模将不断增长，预计到 2026 年将达到 481.7 亿元。

　　对比同类型上市公司

　　由于惯性导航系统行业企业中较多为国外企业以及国内其他集团子公 司，未在国内上市，并且行业具有特殊保密要求，所以无法获取相关企业 具体市场份额数据。目前国内已上市企业中，与公司产品及应用领域具有较强 相关性的企业主要为航天电子、北方导航、星网宇达、晨曦航空和赛微电子。

　　财务状况

　　2021 年度，公司实现营业收入 31，822.41 万元、归属于母公司股东的净利润 7，307.28 万元，分别较上年同期增长 4.01%、2.55%，均较为稳定。

　　结合在手订单和产品生产情况，公司预计 2022 年 1 季度实现营业收入在 6，000.00 万元至 8，000.00 万元之间，同比上升 24.18%至 65.57%，预计归属于母 公司股东的净利润约为 1，200.00 万元至 1，700.00 万元，同比上升 87.88%至 166.16%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 1，200.00 万元至 1，700.00 万元，同比上升 91.06%至 170.67%。

　　截至 2021 年 6 月 30 日，公司在手订单金 额合计为 37，474.70 万元，主要为对单位 A 的惯性导航系统产品。

　　结论

　　公司最近几年虽然业绩每年都在保持着增长，但是增速很慢。发行市盈率80.87倍是按2020年业绩来算的，老俞按2021年的业绩来算市盈率是79.3倍，还是大大高于行业市盈率44.27倍，估值偏高，而且65.21的发行价也不是很便宜。公司属于行业，目前国际局势动荡的情况下或许有一点炒作空间，虽然2022年一季度预计同比增长87.88%~166.16%