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新股英集芯787209申购价值行情
英集芯代码787209，发行价24.23元，市盈率164.3倍，申购上限7000股，主营电源管理芯片。
主营业务
英集芯是一家专注于高性能、高品质数模混合芯片设计公司，主营业务为电源管理芯片、快充协议芯片的研发和销售。
公司主要产品包括电源管理芯片、快充协议芯片，产品可广泛应用于移动电源、快充电源适配器、TWS 耳机充电仓、车载充电器、无线充电器等。
行业和竞争：
（一）电源管理芯片是在电子设备系统中负责所需电能的变换、分配、检测等管控 功能的芯片，是所有电子产品和设备的电能供应中枢和纽带。电源管理芯片性能 的优劣将对整机的性能产生直接作用，属于电子设备不可或缺的一部分。由于各 类电子产品和设备都具有电压调节等电源管理需求，所以电源管理芯片下游应用 场景广泛，目前已广泛应用于消费电子、汽车电子、新能源、移动通信等领域，与人们的生活息息相关。随着消费电子、新能源汽车、5G 通讯等下游市场的发展，电子设备数量及 种类持续增长，对于这些设备的电能应用效能的管理将更加重要，从而会带动电 源管理芯片需求的增长。得益于电子产品在全世界范围的广泛应用，全球电源管 理芯片市场近年来呈现平稳增长态势。根据 Frost&Sullivan 的统计数据，自 2016 年以来，全球电源管理芯片市场规模稳步增长，2020 年达到 328.8 亿美元市场规 模，预计至 2025 年将增长至 525.6 亿美元，2016 至 2020 年间年均复合增长率为 13.52%。国内市场方面，电源管理芯片发展势头亦十分强劲。根据中商产业研究院统计数据，自 2015 年起，中国电源管理芯片市场规模增长率保持在 7%以上，市场 规模从 2015 年由 520 亿元增长至 2020 年 781 亿元，年均复合增长率达 8.48%。随着技术进步、下游应用领域发展，中国电源管理芯片厂商的应用领域不断 拓展;同时，中国电源管理芯片厂商目前的市场占有率仍然相对较低，国产替代 空间广阔。未来几年，随着中国电源管理芯片在新领域的拓展以及国产替代的加 速，国内电源管理芯片厂商的市场规模和市场份额有望继续以较快的速度增长。
随着快充技术不断进步，快充协议的应用领域已从智能手机扩展到平板电 脑、笔记本电脑、电动工具、智能家居设备等众多领域。快充协议芯片不但应用于快充电源适配器，也应用于支持快充协议的电子设 备。在支持快充协议的电子设备上也需要快充协议芯片与快充电源适配器“握手” 匹配。未来随着发行人业务发展和应用领域的不断拓展，发行人的快充协议芯片 除了能够应用于快充电源适配器之外，也有望进入智能手机、平板电脑、笔记本 电脑、电动工具、智能家居设备等电子设备端的快充协议市场。
发行人电源管理芯片领域的产品主要应用于移动电源市场、无线充电市场、TWS 耳机市场，快充协议芯片领域的产品主要应用于快充电源适配器市场，未 来也能拓展到智能手机市场、平板电脑/笔记本电脑市场、电动工具市场、智能 家居设备市场。发行人所属行业的下游领域的市场规模较大，随着进口替代进程 的加快，有较大的发展空间。
（二）目前，全球电源管理芯片产业的市场集中度较高，国际市场份额主要被海外 公司占据，包括 TI、PI、Cypress、MPS 等在内的国际集成电路公司都拥有多年 的经验沉淀和极强的研发实力。电源管理芯片应用领域极其广泛，在我国拥有广 阔的市场空间。
目前，圣邦股份、芯朋微、晶丰明源等公司已成功登陆国内资 本市场并逐渐具备一定经营规模，成为行业发展的新兴力量。但总体而言，国内电源管理芯片产业的公司相对海外龙头企业总体规模仍然较小，仍具备较大的赶 超和创新空间。
目前 A 股上市公司中与发行人类似的基于数模混合 SoC 集成技术并以电源 管理芯片、快充协议芯片产品为最主要业务收入来源的电源管理芯片设计公司数 量很少，故考虑选取经营规模与发行人相差较小、从事电源管理芯片设计业务的 芯片设计公司作为可比公司，具体包括圣邦股份、晶丰明源、芯朋微、力芯微和 上海贝岭。这些同行业公司均有电源管理芯片的研发和销售业务，在各自细分领 域有一定的竞争优势。根据同行业公司的招股书和年报，不同于上述同行业公司，发行人最主要收入来源为基于数模混合 SoC 集成技术的电源管理芯片、快充协 议芯片产品，就具体产品而言与上述同行业公司可比性较低。
财务状况
业绩情况：2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为21，667.67万元、34，804.70万元、38，926.90万元、78，071.83万元，2018-2021年的年均复合增长率为37.78%;归母净利润分别为2，735.86万元、1，601.93万元、6，208.02万元、15，827.38万元;2018-2021年的年均复合增长率为55.09%。
结论
英集芯属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，按21年的业绩来算估值相对来说还好，综合考虑给予建议申购的评级。
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