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直击业绩会|原料库存高企毛利下滑 宁波韵升：未隐藏利润，将优化存货控制
财联社5月12日讯（记者 汪斌）在5月12日下午召开的业绩说明会上，除对宁波韵升（600366.SH）股价表现不理想的抱怨，投资者焦点还集中在公司原料成本端和毛利率下降。有投资者直言，“公司的原材料库存应有成本优势，且花了大量资金占用库存，怎么毛利率反而下降，公司是否隐藏利润？”财务总监张家骅则表示，公司严格按照各项准则编制财务信息。
被问及今年一季度原材料库存和借款大幅增加的原因，张家骅表示，“根据目前公司在手订单，以及产能扩充情况，需要准备相应的原材料；因为疫情、缺芯等问题，部分下游客户的交付受一定影响。相信随着政府各项措施的落地生效，各项交付也将加速，相信未来存货控制会进一步优化。新增借款主要是为了营运资金和扩产的资本性支出做准备。”
董事长兼总经理竺晓东在回答投资者提问时表示，公司产能扩建工作正按计划有序推进，包头韵升年产1.5万吨高性能稀土永磁材料智能制造项目已由包头市稀土高新区经济发展局予以备案；定增方面，公司正积极准备向有关部门提交非公开发行股票的申请，尚未进行到询价阶段。
针对定增计划，有投资者指出：公司增发股票用于扩产，自由资金5个多亿却购买利率不足3%的银行理财，是否对自家公司经营不看好？公司管理层对此回应称，“公司保有必要的盈余资金，主要是为了应对目前产能的快速扩张，以及原材料价格的高位波动对营运资金的增长需求；同时，公司也在为包头基地的扩产建设，储备必要的资本性支出资金。”
财报显示，2021年宁波韵升实现营收和归母净利润分别为37.54亿元、5.18亿元，同比增长56.47%、191.55%；今年一季度，公司实现营收和归母净利润分别为12.01亿元、7385.67万元，同比增长77.27%、14.11%。
值得一提的是，今年一季度公司研发费用同比增加74.55%至8448.19万元。公司董秘项超麟对财联社记者表示，公司研发费用主要投向为磁性材料的基础研究，新技术的产业化应用研究，以及针对细分领域客户需求的研究。
纵观整场业绩会，备受投资者关注的还有一季度-4080.61万元的公允价值变动收入。有投资者提出质疑：投资失利严重影响公司利润，公司如何应对这一投资风险？
宁波韵升管理层回应称，这部分金融资产不会对公司的主营业务产生实质性影响。“公司根据相关会计准则，将所持有股票的公允价值变动计入利润，股票价格的波动受多重因素影响，公司会积极应对。”
财联社记者注意到，今年一季度宁波韵升销售成本上升幅度为86.61%，高于同期营收增幅，短期内营收与成本增长幅度形成剪刀差。张家骅指出，形成剪刀差的原因主要包括：前期稀土原材料短期较大，原材料价格传导需要一个时间过程，从原材料采购到产品交付也需要一个时间过程，原材料价格波动会触发产品计价的调整，这个调整受不同应用领域的调价机制影响。
“短期价格波动传导到财务报表需要一个过程，也会影响短期财务绩效，但是拉长时间看，只要确保产品竞争力，向下游的价格传导保持顺畅，不会影响整个公司的经营绩效和财务成果。”他表示。
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