外资出逃！创业板跌近4% 反弹结束了吗？

　　 5月24日，三大股指持续下跌，创业板指盘中跌超3%，沪指再度失守3100点，两市超4300股处于下跌状态，上涨个股不足400只。

　　板块方面，煤炭板块、汽车整车、零部件板块领涨，工业母机、军工板块异动拉升后回落，大基建、新冠药物等领跌。

　　上一季度的连续下行，对投资者打击很大，度过了一段难熬的时刻。前两周市场刚有所回暖又回到了3100点，本周又面临压力位，北上资金大笔卖出，反弹就此止步了吗？基金该如何应对？

　　北上资金卖出近百亿 反弹结束了？

　　北上资金再度大幅卖出，临近收盘，沪股通、深股通合计净卖出近百亿元。

　　事实上，进入5月以来，外资整体波动巨大，数据显示，5月以来的11个交易日中5个交易日实现净买入，6个交易日净卖出，月内合计小幅净卖出2.11亿元。

　　北上资金的再次出逃，是否以为短期反弹又近尾声了呢？

　　民生证券表示，经过接近一个月的反弹后，成长板块中部分已经接近历史反弹幅度已经超过历史中枢，但可能是前期跌幅超过历史均值过大带来的“反转幻觉”。值得关注的是，本轮反弹中，基金今年以来表现分化收敛的幅度明显没有跟上资产价格的收敛程度，“仓位回补”构成了潜在原因。上周的资产价格表现似乎“波澜壮阔”，实际上“风平浪静”，基本面预设路径与此前并无差异：成长反弹临近尾声，选择供需独立于通胀的子行业方能行稳致远。

　　中信建投认为，从风险溢价、成交换手、新基金发行等情况来看，市场情绪仍然处于低迷的底部区域，后续虽然仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言空间已经相对有限。展望后市，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，要做好市场在底部区域还会有一定震荡的准备，战术上要耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。

　　另外，对于四月底的反弹但斌表示，根据其个人经验，如果遇到真正特别弱的市场，资金很小抢反弹快进快出无所谓，但如果是很大的资金去参与弱势中反弹，其实往往是亏损的，是很难做的。A股目前的情况，他还是相对谨慎一些。

　　在但斌看来，到了三季度或四季度，影响目前市场的几个重大因素会发生一些变化。但斌总结称，市场需要对上述等所有因素有一个叠加反馈，可能到了三季度、四季度，各种反馈会更加彻底，包括企业盈利、行业变化、世界格局变化等，到年底应该会看的比较清楚。

　　行情不确定性加大 基金如何应对？

　　现实中，很多投资者是市场“敏感人群”，他们中有人每天紧盯大盘指数涨跌，每天打开APP看看自己持有的基金净值涨跌，也有人乐此不疲地不断变换持仓、切换板块……

　　但结果往往因此耗费了高昂的交易和机会成本，以致于丢失了原本应取得的长期收益。

　　其实，相对于追涨杀跌，在同样变幻的投资市场中，不如保持一份顿感力，钝感力是一种能够对抗市场波动的耐力和能力，让投资由繁化简、返璞归真。

　　倘若现实中存在一些不确定的因素容易让我们偏离原来的轨道，那么可以选择借助一些“外力”来增加一份“钝感力”——基金定投就是其中一种方式。

　　基金定投所能为投资者提供的“钝感力”主要来源于其定期定额的投资计划。从具体的市场形态来看，在震荡下跌的市场行情中，定投表现出更好的抗跌性；在先跌后涨、震荡横盘的情形中定投收益相对于一次性投入收益的优势更为明显，甚至可以较快地“扭亏为盈”；在市场震荡上涨的情形中，虽然定投没有取得市场上涨所带来的全部收益，但也分享到不错的正收益。

　　从历史数据来看，在不同的市场形态下，基金定投以规则化的投资模式在市场相对低点吸收筹码，在市场相对高点赚取收益。相比一次投入的方式，定投虽然没有取得完全的胜率，但在时间区间较长的熊市或者震荡市中，定投表现更佳。

　　所以目前在市场回调阶段，通过定投在低位累积了较多的筹码，当市场涨回时也就有了更多的机会提高整体收益，这也解释了为什么“震荡行情要坚持定投”。相较之下，停止定投则需要等待更长的时间。现在有多难熬，未来就有多闪光。

　　“二八效应”在资本市场当中也是有迹可循，基金投资中可能80%的收益来自于20%的时间，市场的波动是常态，学会科学的心态和投资技巧尤为重要，在螺旋上升的过程里向下调整是常态，对于定投来说亦是如此。在市场回调阶段不要因为看不到收益或者在收益为负时放弃定投，否则等到牛市真正再归来之时，我们却只能无奈错过反弹机会。

　　在投资领域，能够灵活和敏锐固然很好，但是并非只有灵活和敏锐是才能。能够“夜夜安枕”、不为市场波动而动摇的钝感力，也是在股市生存的重要才能。

　　(文章整理自财联社、南方基金)